上海
（快消品訊）近日，洽洽食品（002557.SZ）發布2026年第一季度報告。報告期內，公司實現營業收入22.22億元，同比增長41.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.68億元，同比增長117.82%；扣除非經常性損益后的凈利潤為1.49億元，同比增長156.47%。
營收與利潤的大幅增長，主要得益于三方面因素的疊加。其一，成本端壓力明顯緩解。葵花籽新采購季自2024年10月開始，新原料價格較前期明顯下降，Q4開始逐步投入使用，直接拉低了瓜子類產品生產成本，是毛利率同比改善的核心因素。其二，春節旺季禮盒集中銷售。一季度為傳統休閑食品銷售旺季，高毛利的堅果禮盒貢獻顯著增量，拉動整體營收高增。其三，渠道結構優化持續釋放動能。公司持續加大零食量販、山姆等會員店以及電商等新興渠道布局力度，新興渠道銷售收入增長較快，已成為重要增長引擎。此外，疊加春節錯期因素，去年同期基數相對偏低，也是增速較高的客觀原因之一。
不過，營收端的高速增長與現金流端的表現存在一定差距。一季度經營活動產生的現金流量凈額僅為4181.68萬元，同比大幅下滑76.44%。原因方面，應收票據余額較期初大增187.74%至1.61億元，應收賬款較期初增長21.33%至3.94億元，回款節奏放緩拖累了經營現金流入，現金流壓力值得持續跟蹤。與此同時，公司一季度銷售費用同比增長56.05%至2.60億元，投入力度顯著加大，對當期利潤亦形成一定消耗。
總體來看，公司一季度經營表現亮眼，成本改善與渠道擴張邏輯得到初步驗證，全年業績修復具備較好基礎。同時也要看到，現金流回款節奏和費用投放力度仍是后續需要關注的兩個變量，若能逐步改善，公司盈利質量有望進一步鞏固。
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