從2.5萬(wàn)到5萬(wàn)！HDI暴漲85% 東曹漲價(jià) 接單收緊

慧正資訊，4月16日，日本東曹株式會(huì)社宣布，自5月1日起上調(diào)HDI（六亞甲基二異氰酸酯）系列產(chǎn)品價(jià)格，每公斤上調(diào)150日元，折合人民幣約6452元/噸。東曹在聲明中將此歸因于“中東局勢(shì)惡化、產(chǎn)油國(guó)供應(yīng)不穩(wěn)定以及日元持續(xù)貶值”導(dǎo)致的原材料成本飆升，并保留了進(jìn)一步調(diào)價(jià)的可能性。

作為全球HDI市場(chǎng)的重要供應(yīng)商，東曹擁有1.5萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能，在2026年8月后完擴(kuò)能50%。此次價(jià)格調(diào)整是其在2026年電子元器件及化工材料行業(yè)整體漲價(jià)潮背景下的舉措之一。

HDI是PCB制造、高端涂料、膠粘劑領(lǐng)域的關(guān)鍵原材料，尤其在汽車電子等高端應(yīng)用中不可或缺。東曹作為全球主要供應(yīng)商，其漲價(jià)將通過(guò)供應(yīng)鏈逐級(jí)傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，一方面，國(guó)內(nèi)HDI生產(chǎn)企業(yè)將直接面臨原材料成本上升壓力，若無(wú)法完全向下游轉(zhuǎn)嫁，利潤(rùn)空間將被顯著壓縮；另一方面，若企業(yè)選擇提價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本，下游廠商的生產(chǎn)成本將隨之攀升，進(jìn)而影響終端產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)HDI市場(chǎng)已處于高位運(yùn)行狀態(tài)。據(jù)買(mǎi)化塑研究院監(jiān)測(cè)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)HDI單體市場(chǎng)交投價(jià)在43000-50000元/噸，HDI三聚體商談在47000-50000元/噸，HDI價(jià)格已經(jīng)較年初25000元/噸的價(jià)格漲幅達(dá)85%。隨著東曹等國(guó)際供應(yīng)商提價(jià)，疊加原材料成本持續(xù)承壓，國(guó)內(nèi)HDI供應(yīng)商跟進(jìn)調(diào)價(jià)的可能性正在增大。

東曹漲價(jià)的根本原因是中東局勢(shì)惡化、能源價(jià)格波動(dòng)及匯率貶值導(dǎo)致的原材料成本飆升。這些成本壓力并非東曹獨(dú)有，而是整個(gè)化工行業(yè)面臨的共性問(wèn)題。MDI、TDI、聚醚等聚氨酯原料價(jià)格持續(xù)走高，整個(gè)化工行業(yè)普遍面臨成本剛性上漲壓力。HDI作為異氰酸酯產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，同樣承受著來(lái)自原材料端的成本擠壓，3月以來(lái)國(guó)內(nèi)聚氨酯固化劑（包括L-75、HDI、IPDI等）市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上行并不斷突破，漲幅超出市場(chǎng)預(yù)期。

萬(wàn)華化學(xué)、美瑞新材等頭部企業(yè)未發(fā)正式調(diào)價(jià)函，但接單收緊、優(yōu)先保障長(zhǎng)單，市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)格隨東曹漲價(jià)預(yù)期上行。上游原料先行漲價(jià)，為HDI調(diào)價(jià)鋪路，HDI核心原料己二胺（HMD）已大幅漲價(jià)，直接推高HDI生產(chǎn)成本。英威達(dá)4月1日起，Dytek?六亞甲基二胺（HMD）現(xiàn)貨價(jià)上調(diào)7800元/噸至26000元/噸，其他己二胺供應(yīng)商同步跟漲。

長(zhǎng)期以來(lái)，全球HDI市場(chǎng)被科思創(chuàng)、巴斯夫、東曹等外資巨頭主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在高端領(lǐng)域依賴進(jìn)口。但近年來(lái)國(guó)內(nèi)HDI產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)高峰期，萬(wàn)華化學(xué)通過(guò)收購(gòu)康睿，HDI總產(chǎn)能躍居全球第一，且仍有10萬(wàn)噸/年項(xiàng)目在建；美瑞新材現(xiàn)有產(chǎn)能達(dá)10萬(wàn)噸/年，遠(yuǎn)期規(guī)劃30萬(wàn)噸/年；江蘇揚(yáng)農(nóng)、東方盛虹等企業(yè)也紛紛布局HDI項(xiàng)目，國(guó)內(nèi)規(guī)劃待投產(chǎn)產(chǎn)能已超50萬(wàn)噸。東曹漲價(jià)將進(jìn)一步刺激國(guó)內(nèi)企業(yè)加快技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)能釋放，填補(bǔ)市場(chǎng)供應(yīng)缺口。

國(guó)內(nèi)HDI企業(yè)暫無(wú)公開(kāi)正式漲價(jià)函，但挺價(jià)、跟漲已成行業(yè)共識(shí)，實(shí)際成交已抬升。東曹5月1日漲價(jià)落地后，國(guó)內(nèi)企業(yè)大概率同步上調(diào)報(bào)價(jià)，萬(wàn)華化學(xué)、美瑞新材等龍頭將顯著受益。