近一年同類第一！富國(guó)創(chuàng)新科技是怎么做到的？

最近各位客官有沒(méi)有被Hermes Agent刷屏？

繼“小龍蝦”之后，這款自主AI智能體，在Open Router平臺(tái)上一周暴增367%，GitHub上星標(biāo)破了8.5萬(wàn)。還有MiniMax推出全球首個(gè)云端沙箱MaxHermes，AI智能體終于可以“自我進(jìn)化”，完成一個(gè)復(fù)雜任務(wù)，它自己就能提煉技能存下來(lái)，“越用越聰明”。

不過(guò)，Agent再聰明，終究需要強(qiáng)悍的“身體”來(lái)承載。而當(dāng)我們將目光從上層應(yīng)用轉(zhuǎn)向底層根基，會(huì)發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)算力基建同樣在悄然提速。

有公司甩出6萬(wàn)張國(guó)產(chǎn)加速卡的全自研AI4S計(jì)算集群，從芯片到互聯(lián)全部自主可控；也有自研2nm AI GPU原型芯片完成第三階段驗(yàn)證，F(xiàn)P32單精度算力50 TFLOPS，跟海外的H100掰一掰手腕。

算力規(guī)模上去了，另一個(gè)棘手的問(wèn)題便浮出來(lái)了：海量數(shù)據(jù)如何在芯片之間高效、低延遲地傳輸呢？

這也是最近CPO技術(shù)備受關(guān)注的原因。近期CPO概念表現(xiàn)亮眼，直接催化劑來(lái)自美股光通信龍頭的一則重磅表態(tài)：公司CEO直言，兩個(gè)季度內(nèi)，2028年底前的產(chǎn)能就可能被預(yù)訂一空。換句話說(shuō)，訂單排產(chǎn)已經(jīng)一路看到了2028年。

這并非孤例。過(guò)去一年，相關(guān)企業(yè)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，卻仍難以追上市場(chǎng)的渴求。某芯片巨頭更是密集出手，連落三子，對(duì)光通信核心供應(yīng)商展開(kāi)戰(zhàn)略投資。有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，如此布局，正是為了確保光通信部件不成為AI算力擴(kuò)張的最后一道瓶頸。

說(shuō)人話就是：AI算力越卷，光通信就越緊俏。

這就意味著，誰(shuí)能看清光通信的技術(shù)演進(jìn)節(jié)奏和產(chǎn)能釋放節(jié)點(diǎn)，誰(shuí)就能在這一輪算力競(jìng)賽中占據(jù)信息優(yōu)勢(shì)。

富二家的基金經(jīng)理羅擎，正是對(duì)這條賽道保持著長(zhǎng)期跟蹤的人之一。對(duì)于CPO，他有著清晰的產(chǎn)業(yè)判斷，羅擎認(rèn)為，CPO作為下一代光通信技術(shù)，擁有集成度高，功耗低等諸多優(yōu)點(diǎn)，得到一些巨頭企業(yè)的鼎力支持，諸多技術(shù)難點(diǎn)陸續(xù)得到攻克，預(yù)計(jì)在未來(lái)一兩年內(nèi)滲透率顯著提升，后續(xù)將持續(xù)關(guān)注技術(shù)的演進(jìn)和量產(chǎn)進(jìn)度。

這樣的產(chǎn)業(yè)判斷力，與他橫跨技術(shù)與投資兩端的復(fù)合經(jīng)歷密不可分。復(fù)旦大學(xué)金融碩出身的他，曾任Kudelabs（美國(guó)軟件公司）高級(jí)軟件工程師，海通證券資產(chǎn)管理有限公司 TMT 研究員，招商銀行總行研究院TMT研究員，安謀科技(中國(guó))有限公司高級(jí)分析師，東財(cái)基金基金經(jīng)理，這也讓他對(duì)產(chǎn)業(yè)底層的感知會(huì)要真切一些。

事實(shí)上，這樣的感知，并不僅僅停留在判斷層面，更體現(xiàn)在實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)上。

基金經(jīng)理羅擎

9年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn) 4年基金管理經(jīng)驗(yàn)

富國(guó)創(chuàng)新科技

A類近一年同類排名第1（1/62）

A類002692 C類011120

截至2026年一季度末，由羅擎管理的富國(guó)創(chuàng)新科技，在同類62只基金里，排名第1。截至2025年12月31日，近一年凈值增長(zhǎng)率為133.99%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為26.37%，超額收益達(dá)107.62個(gè)百分點(diǎn)。

注：基金業(yè)績(jī)及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。富國(guó)創(chuàng)新科技混合A成立于2016/06/16，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證TMT產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)*60%+中證全債指數(shù)收益率*40%。近5個(gè)完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-7.27%(4.96%)，-44.5%(-18.1%)，-5.33%(4.96%)，-4.61%(16.5%)，133.99%(26.37%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：李元博(2016/06/16-2025/07/15)、羅擎(2025/07/15至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)?；饸v史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。

支撐這份成績(jī)的，是一套建立在全球產(chǎn)業(yè)鏈深度追蹤之上的投資框架。

投資方法上，羅擎擅長(zhǎng)通過(guò)海外映射，實(shí)地調(diào)研等方式挖掘優(yōu)質(zhì)科技公司。投資理念上，他以景氣度為綱，重視行業(yè)β，偏好在高景氣行業(yè)中尋找能夠兌現(xiàn)利潤(rùn)的個(gè)股；具體到組合的管理上，則愿意為了銳度犧牲部分回撤控制，不保留中庸持倉(cāng)。

那么，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，羅擎如何看待AI的后市？

他在年報(bào)中給出了自己的判斷。羅擎表示，算力板塊而言，海外算力線擁有非常高的業(yè)績(jī)確定性；同時(shí)國(guó)產(chǎn)模型和國(guó)產(chǎn)算力芯片本身也在快速迭代進(jìn)步。半導(dǎo)體板塊，部分公司的IPO進(jìn)程超市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)疊加全球存儲(chǔ)價(jià)格在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將處于高位，無(wú)論對(duì)其本身的快速盈利，還是其接下來(lái)的擴(kuò)產(chǎn)都會(huì)形成實(shí)質(zhì)性利好。

應(yīng)用領(lǐng)域，雖然整體商業(yè)化進(jìn)展低于市場(chǎng)預(yù)期，但更強(qiáng)大的算力卡大概率將訓(xùn)練出更強(qiáng)大的基座大模型，同時(shí)AI Coding、多模態(tài)、世界模型等應(yīng)用也在持續(xù)快速進(jìn)步，26年整體AI應(yīng)用的商業(yè)化將較前兩年更有希望。但在最后，他也提醒到，今年科技投資者可能需要適當(dāng)降低對(duì)全年收益率的預(yù)期。

注：觀點(diǎn)數(shù)據(jù)來(lái)自基金年報(bào)，截至2025/12/31。觀點(diǎn)僅代表特定時(shí)點(diǎn)基金情況，不代表對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)走勢(shì)的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動(dòng)作和投資建議，亦不預(yù)示相關(guān)基金現(xiàn)在及未來(lái)具體操作配置。

注：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本產(chǎn)品由富國(guó)基金發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。本基金可以投資于存托憑證、股指期貨、資產(chǎn)支持證券等品種，將面臨相關(guān)投資品種和業(yè)務(wù)的特有風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)富國(guó)基金評(píng)定，本基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4(中高風(fēng)險(xiǎn))，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力為C4及以上的投資者，建議投資者詳閱基金合同等文件，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎作出投資決策。產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適配投資者等級(jí)以銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)評(píng)定結(jié)果為準(zhǔn)。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

在投資前請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現(xiàn)虧損?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

以上信息僅供參考，如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。