“AI SSD第一股”上市，市值沖上1000億

大普微企業(yè)級SSD累計出貨量達(dá)4,900PB以上，其中搭載自研主控芯片的出貨比例達(dá)75%以上。

今日，A股市場“企業(yè)級SSD第一股”大普微將正式在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。大普微首次公開發(fā)行股份數(shù)量為4362.1636萬股，發(fā)行價格為人民幣46.08元/股。上市首日高開403.03%，總市值1012億元。

大普微此次IPO預(yù)計融資18.78億元，募集資金將主要用于下一代主控芯片及企業(yè)級SSD的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化、建設(shè)量產(chǎn)測試基地，并補(bǔ)充流動資金。此舉旨在持續(xù)提升公司的技術(shù)實力與市場競爭力。

大普微主要從事數(shù)據(jù)中心企業(yè)級SSD產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先、國內(nèi)極少數(shù)具備企業(yè)級SSD“主控芯片+固件算法+模組”全棧自研能力并實現(xiàn)批量出貨的半導(dǎo)體存儲產(chǎn)品提供商。

目前，大普微已實現(xiàn)PCIe3.0至5.0全代際覆蓋，構(gòu)建起SCM SSD、TLC SSD、QLC SSD全譜系矩陣，匹配AI訓(xùn)練、推理等高端場景需求。據(jù)招股書披露，大普微已積累Google、字節(jié)跳動、騰訊、百度、三大運(yùn)營商等國內(nèi)外頭部客戶，2025年更相繼通過NVIDIA、xAI兩家全球AI前沿企業(yè)的測試導(dǎo)入，海外拓展進(jìn)程進(jìn)一步加速。

從財務(wù)指標(biāo)上看，2022年至2024年，大普微分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.57億元、5.19億元、9.62億元。2025年，預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入22.89億元（審閱數(shù)），同比增長137.94%。

報告期內(nèi)，公司企業(yè)級SSD累計出貨量達(dá)4,900PB以上，其中搭載自研主控芯片的出貨比例達(dá)75%以上。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，最近三年國內(nèi)企業(yè)級SSD市場中公司占有率穩(wěn)居市場前列，國際廠商仍占據(jù)主導(dǎo)地位。

對于2026年1-3月業(yè)績，大普微表示，2026年1-3月，公司預(yù)計可實現(xiàn)營業(yè)收入約8.50億元至12.00億元，同比增幅約為186.18%至304.01%；公司預(yù)計可實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益前后歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長144.44%-164.64%和142.78%-162.58%。

2026年1-3月，公司預(yù)計營業(yè)收入和扣除非經(jīng)常性損益前后歸屬于母公司所有者的凈利潤均大幅增長，主要原因系受益于AI領(lǐng)域的服務(wù)器集群建設(shè)進(jìn)度加速，企業(yè)級SSD市場需求快速增長，并顯著推升企業(yè)級SSD市場價格。基于銷售訂單及行業(yè)周期上行預(yù)期，公司預(yù)計2026年1-3月主要產(chǎn)品企業(yè)級SSD將呈現(xiàn)量價齊升趨勢，收入和利潤水平均同比大幅增長。

主要產(chǎn)品

公司主要產(chǎn)品為數(shù)據(jù)中心企業(yè)級SSD。企業(yè)級SSD主要應(yīng)用于AI、云計算、大數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)中心應(yīng)用場景，消費(fèi)級SSD廣泛應(yīng)用于電腦、手機(jī)、移動硬盤等消費(fèi)電子場景。與消費(fèi)級SSD相比，企業(yè)級SSD在產(chǎn)品性能、可靠性、耐用性等方面表現(xiàn)更為突出。

報告期內(nèi)，大普微企業(yè)級SSD產(chǎn)品主要使用自研主控芯片，同時基于國際化需要部分產(chǎn)品也使用Marvell品牌企業(yè)級主控芯片；NANDFlash主要使用公司A、鎧俠、SK海力士等品牌；DRAM主要使用南亞科技、SK海力士、公司B等品牌。

大普微企業(yè)級SSD主要產(chǎn)品包括：PCIe3.0的Haishen3；PCIe4.0的Roealsen5、Jiaorong5；PCIe5.0的Roealsen6，同時，大普微還開發(fā)了應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)場景的智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)品及RAID卡，包括RAID卡、DN200系列萬兆以太網(wǎng)智能網(wǎng)卡、DN200C系列Combo（二合一）卡。

前五大客戶

報告期內(nèi)，大普微對前五大客戶銷售占比分別為77.90%、53.97%、57.22%和68.40%，不存在向單個客戶銷售比例超過當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入總額50%的情況。

存貨情況

存貨方面，報告期各期末，大普微存貨賬面價值分別為31,801.82萬元、23,371.22萬元、106,214.03萬元和98,381.06萬元，主要由原材料和在產(chǎn)品構(gòu)成。公司根據(jù)下游市場需求及主要原材料價格變動趨勢管控存貨規(guī)模。報告期各期末，公司存貨跌價準(zhǔn)備余額分別為9,489.54萬元、14,129.23萬元、15,398.65萬元和22,738.25萬元，公司已根據(jù)存貨的可變現(xiàn)凈值低于成本的金額謹(jǐn)慎計提存貨跌價準(zhǔn)備。

研發(fā)情況

2022年至2024年，大普微累計研發(fā)投入金額為7.3億元，占累計營業(yè)收入36.15%。截至2025年底，公司仍處于未盈利狀態(tài)。同時，據(jù)大普微披露，公司預(yù)計最早于2026年跨越盈虧平衡點(diǎn)，實現(xiàn)整體扭虧為盈。

截至2025年6月30日，公司已取得國內(nèi)外發(fā)明專利162項，可計算存儲（
ComputationalStorageDrives）、智能多流（IntelligenceMulti-Stream）、智能故障預(yù)測（IntelligentFailurePrediction）等多項企業(yè)級SSD技術(shù)處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。

未來發(fā)展戰(zhàn)略

作為創(chuàng)業(yè)板第三套上市標(biāo)準(zhǔn)激活后的首單未盈利企業(yè)上市項目，大普微的成功上市的意義，不止是一家企業(yè)的資本市場首秀，更是資本市場服務(wù)科技型實體企業(yè)、服務(wù)國家創(chuàng)新戰(zhàn)略的實例。

對于未來的發(fā)展戰(zhàn)略，大普微表示，公司以推動中國“可計算存儲”與“智能存儲”產(chǎn)業(yè)發(fā)展為己任，秉承“為AI時代定義先進(jìn)存儲”的使命愿景，致力于成為具備平臺化、國際化、創(chuàng)新化的存儲產(chǎn)品及方案提供商。

大普微將繼續(xù)圍繞著企業(yè)級SSD領(lǐng)域的核心技術(shù)進(jìn)行持續(xù)研究和創(chuàng)新，不斷鞏固和提升行業(yè)地位及市場知名度，融合企業(yè)級SSD主控芯片設(shè)計、固件算法開發(fā)、模組設(shè)計及驗證測試四方面的技術(shù)研發(fā)，持續(xù)輸出新一代企業(yè)級SSD（含TLCSSD、大容量QLCSSD、SCMSSD、可計算存儲SSD等），豐富數(shù)據(jù)中心存儲產(chǎn)品矩陣。同時，公司還將進(jìn)一步開發(fā)應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)場景的網(wǎng)卡、RAID卡等產(chǎn)品，打通下游產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，實現(xiàn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的豐富和延伸。

*聲明：本文系原作者創(chuàng)作。文章內(nèi)容系其個人觀點(diǎn)，我方轉(zhuǎn)載僅為分享與討論，不代表我方贊成或認(rèn)同，如有異議，請聯(lián)系后臺。