兩個85后賣零食，一年干出661億

近日，鳴鳴很忙交出上市后的首份“成績單”。

財報顯示，2025年鳴鳴很忙實現(xiàn)門店商品交易總額（GMV）935.69億元，同比增長68.5%；營業(yè)收入661.70億元，同比增長68.2%；凈利潤23.29億元，同比大增180.9%；經(jīng)調(diào)整凈利潤26.92億元，同比增長194.9%。

細(xì)翻鳴鳴很忙財報之后，納食發(fā)現(xiàn)其中也有不少數(shù)據(jù)表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。

99%加盟商扛起超600億營收

首先是門店方面的數(shù)據(jù)。財報顯示，截至2025年12月31日，鳴鳴很忙旗下“零食很忙”與“趙一鳴零食”雙品牌門店總數(shù)達(dá)到21948家，成功突破2萬家關(guān)口，覆蓋全國30個省份及所有城市等級。

鳴鳴很忙在財報中表示，其主要通過加盟模式經(jīng)營，授權(quán)加盟商通過加盟以本集團(tuán)的品牌銷售休閑食品飲料。具體來看，截至2025年12月31日，鳴鳴很忙自營店僅21家，占比1%；而加盟門店達(dá)到21927，占比99.9%。值得關(guān)注的一組數(shù)據(jù)是，2025年，鳴鳴很忙全年新開門店7813家，凈增7554家，全年僅關(guān)閉265家門店，關(guān)店率約1.5%。這意味著絕大多數(shù)加盟商處于較好營收狀態(tài)。

從門店分布情況來看，一線及新一線城市門店數(shù)量達(dá)4178，二線城市門店數(shù)量達(dá)3394，三線及三線以下城市門店數(shù)量達(dá)14376。其中約60.0%的門店布局于縣城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場，門店網(wǎng)絡(luò)已覆蓋1401個縣，縣域市場覆蓋率達(dá)到約 75.0%。

而在產(chǎn)品方面的數(shù)據(jù)，截至2025年末，鳴鳴很忙集團(tuán)在庫SKU合計超3900+，超750個品牌，單店SKU常年維持在1800個以上，約為同等面積超市休閑食品飲料品類的兩倍。其中38%的SKU支持散稱稱重，34%為定制化SKU。

而在日前鳴鳴很忙舉行的上市后的首場業(yè)績交流會上，公司管理層透露，自有品牌不是核心戰(zhàn)略，這與其他零售商們普遍加大自有品牌的投入形成了差異。

據(jù)了解，鳴鳴很忙集團(tuán)的兩個創(chuàng)始人晏周、趙定，均是85后，當(dāng)初創(chuàng)業(yè)賣零食時，市場上早已巨頭林立，但就是這樣靠著“質(zhì)價比“一步步從街邊小店起家，靠賣零食闖出了一番天地。1月28日，鳴鳴很忙正式在港交所敲鐘上市，公司上市后，晏周擔(dān)任董事長、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，直接持股24.06%。趙定為副董事長、執(zhí)行董事兼副總經(jīng)理，通過上海鳥窩廣告文化傳播有限公司持股21.19%。

左為趙定，右為晏周

市場競爭越演越烈

量販零食是硬折扣模式在中國的本土化實踐，精準(zhǔn)契合了消費(fèi)者對性價比的追求趨勢。

國內(nèi)零食集合店業(yè)態(tài)最早可追溯到2010年，老婆大人當(dāng)年在寧波落地首家線下門店，初步跑通連鎖化擴(kuò)張模型后率先深耕華東區(qū)域，但行業(yè)整體的爆發(fā)式增長實則集中在2023年至今的三年時間里。

頭部品牌拿到資本加持后迅速啟動全國布局，門店規(guī)模增速遠(yuǎn)超市場預(yù)期：2021年全行業(yè)量販零食門店總量尚不足2500家，僅一年后就突破1.3萬家，到2025年鳴鳴很忙與萬辰集團(tuán)兩大頭部的門店總規(guī)模已經(jīng)突破4萬家。

短短兩年時間，賽道就從藍(lán)海徹底轉(zhuǎn)為紅海，全行業(yè)陷入同質(zhì)化內(nèi)卷：從產(chǎn)品SKU迭代、定價水平、門店服務(wù)到加盟商扶持政策，各家的差異度極低，本質(zhì)都是依托快消品供應(yīng)鏈做零食流通服務(wù)商，靠商品采銷差價、加盟服務(wù)費(fèi)、加盟費(fèi)三類核心收益盈利。

當(dāng)前賽道看似進(jìn)入穩(wěn)定擴(kuò)張期，實則內(nèi)部競爭已趨白熱化：門店加密后品牌間的惡性價格戰(zhàn)、撬走其他品牌加盟商換牌經(jīng)營的現(xiàn)象頻發(fā)。而量販零食本身是強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)的商業(yè)模式，頭部玩家在供應(yīng)鏈議價權(quán)、品牌認(rèn)知度、加盟商扶持體系上的優(yōu)勢會不斷放大，對中小品牌形成降維打擊，全國性頭部的快速擴(kuò)張還會虹吸有限的優(yōu)質(zhì)加盟商資源，進(jìn)一步壓縮中小玩家的生存空間，倒逼后者探索差異化的模式改良路徑尋找新的生存機(jī)會。

中小品牌的路在哪？

任何行業(yè)的蛋糕擴(kuò)容，從來都不是頭部企業(yè)的獨(dú)角戲：既需要頭部品牌引領(lǐng)和拓展，也離不開海量中小品牌的差異化探索。

當(dāng)前國內(nèi)零食量販賽道已經(jīng)形成鳴鳴很忙、萬辰集團(tuán)的雙寡頭格局，二者在供應(yīng)鏈議價權(quán)、品牌信任背書、加盟商吸引力三大核心維度，已經(jīng)筑起中小品牌短時間內(nèi)難以逾越的競爭壁壘。作為典型的“低頭撿鋼镚”行業(yè)，零食量販的馬太效應(yīng)正在持續(xù)放大，中小品牌單打獨(dú)斗的生存空間已經(jīng)被擠壓到極致，中小品牌的路在哪？納食認(rèn)為，核心出路可分為三類：

第一是抱團(tuán)結(jié)盟，引入具備供應(yīng)鏈或下沉渠道資源的戰(zhàn)略投資方，比如湖南本土品牌零食優(yōu)選就于2026年2月牽手港股供應(yīng)鏈巨頭匯通達(dá)，隨后又和四川品牌零小約達(dá)成合作，明確了2026年新增300家門店的目標(biāo)，借外部資源補(bǔ)足自身供應(yīng)鏈短板。

第二是深耕本地化，避開頭部品牌的標(biāo)準(zhǔn)化優(yōu)勢，挖掘本地消費(fèi)者的口味偏好、節(jié)慶需求，對接本地農(nóng)戶、特色食品工廠做專屬直供商品，打造“本地人更懂本地人”的用戶心智，靠差異化錯位競爭。

第三是業(yè)態(tài)創(chuàng)新，跳出單純賣零食的局限，探索向社區(qū)折扣店、便民服務(wù)點轉(zhuǎn)型，疊加生鮮、日化等民生商品，打造小而靈活的社區(qū)便民終端，避開和頭部品牌的同質(zhì)化價格戰(zhàn)。對中小品牌而言，當(dāng)前行業(yè)仍有開店空間，下沉縣域、鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場還存在大量空白，只要找準(zhǔn)自身差異化定位，依然有生存和增長的機(jī)會。

納食判斷，未來零食量販的行業(yè)競爭，不再是單一的規(guī)模比拼，而是“供應(yīng)鏈效率+場景適配能力”的綜合較量。中小品牌若想擺脫被動局面，唯有錨定細(xì)分賽道做深差異化壁壘，才能在巨頭的擠壓下找到長期立足之地。而整個行業(yè)也將在深度洗牌中，朝著更高效、更多元的方向持續(xù)迭代。