汽車股誰在逆勢狂飆？

有人起飛，有人墜落。

清明小長假前，中國汽車股在乍暖還寒的市場情緒中，走出了一條耐人尋味的曲線。

2026年第12周，《汽車K線》將激光雷達頭部公司速騰（參數(shù)丨圖片）聚創(chuàng)納入智能化/出行板塊，統(tǒng)計在冊的汽車股由此增加至137只，整體股價平均下跌1.75%。

這一周，恒生指數(shù)小幅上漲0.66%，上證指數(shù)微跌0.86%，深證成指下挫2.96%，在三大股指漲跌互現(xiàn)的背景下，六大板塊中，有的逆勢走高，有的則跌得讓人捏一把汗。

商用車以2.39%的漲幅扛起了領(lǐng)漲大旗，乘用車上漲1.84%緊隨其后，部分智能駕駛領(lǐng)域相關(guān)上市公司也有不俗表現(xiàn)，而曾經(jīng)風(fēng)光無限的新能源板塊大跌6.4%，成為拖累整體表現(xiàn)的最大變量。

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具體來看，蔚來美股以18.64%的周漲幅登頂總榜榜首，成為第12周最耀眼的那顆星。

這家在美、港兩地上市的新勢力車企，美股股價從5.31美元拉升至6.3美元，總市值達到156億美元。其中在3月31日大漲9.44%，次日更是創(chuàng)下自去年11月13日以來的高點。

與此同時，蔚來港股也錄得8.95%的周度漲幅，市值升至1205億港元。

市場普遍認(rèn)為，蔚來此番強勢表現(xiàn)，是多重實質(zhì)性利好共振的結(jié)果。

此前，蔚來首次實現(xiàn)單季度盈利，本就讓資本市場對其信心大增；緊接著4月1日公布的3月新車交付量達到3.55萬輛，同比增長136%，一季度累計交付量遠超預(yù)期，有力證明了盈利后的增長可持續(xù)性。

同期，蔚來在上周多款新車密集上市，被視為其已進入新一輪強勢產(chǎn)品周期，為未來銷量增長提供了明確預(yù)期。多重因素疊加，共同推動了蔚來雙股在上周持續(xù)走高。

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緊隨其后的奇瑞汽車，以18.5%的周漲幅位列第2，股價從27.02港元飆升至32.02港元，總市值達到1860億港元。

這家剛剛登陸港交所不久的自主品牌巨頭，正逐漸在資本市場展現(xiàn)出與其體量相匹配的號召力。

奇瑞汽車的上漲并非孤立事件，同期，極星汽車上漲16.55%，吉利汽車上漲13.97%，嵐圖汽車上漲10.24%，均進入總榜漲幅Top10。

乘用車板塊超半數(shù)個股上漲，多數(shù)下跌個股跌幅較為有限。板塊整體強勢，反映出市場對自主品牌一季度銷量的樂觀情緒。

其中，吉利汽車一季度海外出口突破20萬輛，同比暴漲126%，海外市場的強勁表現(xiàn)為其股價提供了有力支撐。

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不過，乘用車板塊內(nèi)部同樣冷熱不均。眾泰汽車以15.51%的跌幅，成為乘用車板塊中表現(xiàn)最差的個股，股價跌至2.07元，市值僅剩104億元。這家曾因破產(chǎn)重整而備受關(guān)注的車企，至今仍未找到有效的突圍路徑。

海馬汽車下跌12.76%，市值跌破90億元，在新能源轉(zhuǎn)型浪潮中逐漸掉隊。

另外，賽力斯雙股分別下跌9.45%和9.37%，市值雖仍超千億，但此前的高估值正面臨業(yè)績兌現(xiàn)的壓力。

值得注意的是，比亞迪和比亞迪股份也雙雙收跌，分別下跌5.97%和2.44%，A股跌破百元關(guān)口。

比亞迪2025年歸母凈利潤同比下降18.97%至326.19億元，為2022年以來首次年度盈利下滑，其中第四季度歸母凈利潤同比暴跌超38%。董事長王傳福在致股東信中直言，行業(yè)正在經(jīng)歷殘酷的“淘汰賽”。

今年以來，盡管比亞迪在海外市場表現(xiàn)亮眼，一季度海外銷量已超32萬輛，但整體銷量同比下滑超30%。

國內(nèi)新能源車購置稅政策恢復(fù)沖擊平價車型市場，市場份額遭競爭對手侵蝕，鋰、銅等原材料價格上漲進一步擠壓利潤空間，加上多家國際大行對比亞迪下調(diào)了盈利預(yù)測和目標(biāo)價，進一步加劇了投資者的悲觀預(yù)期。

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總榜中漲幅第4的宇通客車，以15.52%的周漲幅成為商用車板塊的領(lǐng)頭羊，股價從32.16元升至37.15元，總市值達822億元。作為國內(nèi)客車行業(yè)的龍頭企業(yè)，宇通客車在海外市場的持續(xù)突破，正為其打開新的成長空間。

與此同時，中國重汽A股和港股也分別上漲9.11%和6.83%，江鈴汽車上漲5.62%，福田汽車上漲4.9%。

商用車板塊的集體走強，與國內(nèi)基建投資回暖及海外出口訂單增加密切相關(guān)。未來戰(zhàn)事結(jié)束重建，對中國商用車出口也存在一定機會。

此外，智能駕駛領(lǐng)域的文遠知行美股和禾賽美股分別上漲12.21%和11.88%，雙雙躋身漲幅Top10。

文遠知行股價表現(xiàn)強勁，主要得益于一系列商業(yè)化落地與戰(zhàn)略合作的催化。

上周，Uber披露持有文遠知行約5.82%的A類普通股，并與其在迪拜啟動Robotaxi商業(yè)化運營；同時，文遠知行與東南亞網(wǎng)約車和送餐平臺Grab在新加坡正式開展Robotaxi運營，并獲比利時L4級自動駕駛牌照，全球版圖快速擴張。

文遠知行2025年財報顯示全年營收同比增長90%，凈虧損大幅收窄，核心Robotaxi業(yè)務(wù)收入大增210%，疊加市場對Robotaxi商業(yè)化元年的整體板塊重估，股價走高也就不難理解。

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至于禾賽，這個全球首家實現(xiàn)全年盈利的激光雷達企業(yè)，已連續(xù)5個季度實現(xiàn)非通用會計準(zhǔn)則盈利，盈利可持續(xù)性得到充分驗證。

同時，得益于機器人甚至兩輪電動車等領(lǐng)域收獲大量訂單，業(yè)務(wù)來源正從單一車載場景向多場景擴張，該公司將2026年全年激光雷達出貨指引大幅上調(diào)至300萬至350萬臺，產(chǎn)能規(guī)劃提升至400萬臺以上，成為股價上漲的直接催化劑。

低空經(jīng)濟概念股——億航智能也錄得10.33%的漲幅，盡管這一賽道尚處于早期，但資本市場顯然愿意為未來買單。

在漲幅榜中，還有一只來自新能源材料板塊的股票——大東南，以14.5%的漲幅位列第5。這家從事塑料薄膜業(yè)務(wù)的公司，因切入新能源電池隔膜領(lǐng)域而受到資金關(guān)注，成為上周新能源板塊中少有的亮點。

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相比之下，跌幅前十的個股則呈現(xiàn)出另一番景象。

森特股份以19.89%的跌幅墊底，成為上周表現(xiàn)最差的汽車業(yè)公司。這家涉足新能源建筑一體化的公司，股價從18元跌至14.42元，一周之內(nèi)蒸發(fā)近兩成市值。

新能源板塊的集體淪陷，是本期榜單最觸目驚心的畫面。

億緯鋰能大跌17.13%，欣旺達重挫15.03%，億華通下跌14.83%，利元亨跌去12.30%……甚至就連寧德時代A股也下跌超7%，市值蒸發(fā)超1200億元。

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的寒意，從上游材料蔓延至中游電池制造，幾乎無人幸免。這或許也與一季度中國汽車銷量下滑密切相關(guān)。

經(jīng)銷商/零售/后市場板塊同樣寒意凜然。

長久股份下跌13.51%，百得利控股下滑11.69%，美東汽車下跌10.53%……該板塊12家上市公司，僅汽車之家雙股上漲。

中國汽車流通協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2026年3月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為57.5%，持續(xù)位于榮枯線之上，超七成經(jīng)銷商承受著中度及以上庫存壓力，僅35%的經(jīng)銷商對二季度持樂觀態(tài)度。

在市場終端庫存壓力未減、新車銷售毛利率持續(xù)承壓的背景下，汽車經(jīng)銷商的苦日子遠未結(jié)束。

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當(dāng)前中國汽車股中，幾股力量在同時角力。

商用車和部分乘用車企業(yè)扛住了大盤壓力，智能駕駛公司也在悄然崛起；而新能源板塊的集體回調(diào)，則提醒市場，沒有永遠的風(fēng)口，只有不斷變化的預(yù)期。

那些在海外市場、技術(shù)落地、成本控制上找到突破口的企業(yè)，正在獲得資金的認(rèn)可；而那些深陷價格戰(zhàn)、轉(zhuǎn)型遲緩的公司，則繼續(xù)承受著估值的回落。

在新的市場節(jié)奏下，能夠兌現(xiàn)技術(shù)、整合資源、找到新增量的企業(yè)，將繼續(xù)享受資本溢價；而那些仍在泥潭中掙扎的公司，前路依然漫長。

附：汽車股六大板塊周度走勢（3.27-4.3）

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