安徽
2025年，對于剛剛登陸港交所的奧克斯電氣來說，本應(yīng)是意氣風(fēng)發(fā)的一年。然而，現(xiàn)實卻給了這家素有“價格屠夫”之稱的空調(diào)企業(yè)一記悶棍。上市后的首份年報顯示，奧克斯電氣2025年營收僅微增0.97%，基本原地踏步；歸母凈利潤更是大跌23.2%，與上市前兩年高歌猛進(jìn)的勢頭形成了鮮明對比。
為什么2025年奧克斯電氣的業(yè)績不佳？從財報來看，至少有幾個原因：
一是，多品牌布局，目前并沒有給業(yè)績帶來實質(zhì)性貢獻(xiàn)。
2025年，主品牌奧克斯收入微增2.5%，但主打高性價比的華蒜品牌收入直接下滑了39%，新推的年輕品牌AUFIT雖然開始貢獻(xiàn)收入，但市場上的品牌認(rèn)知還不夠，渠道端甚至要專門給出與奧克斯品牌關(guān)系的“答疑帖”。2025年，華蒜和牌AUFIT的收入，合計占比僅為6%。打造品牌矩陣看起來容易，真正讓它們各司其職、不打內(nèi)耗，顯然比想象中難得多。
二是，ODM和歐美市場業(yè)務(wù)，亮起了黃燈。
2025年，奧克斯的ODM業(yè)務(wù)收入下滑了3.8%；雖然自亞洲（中國內(nèi)地除外）的收入同比增加11.8%，但歐洲和北美市場分別出現(xiàn)了6.3%和30.7%的下跌。成本端同樣不讓人省心，原材料價格尤其是銅價的上漲拉低了毛利率，疊加市場競爭劇烈、庫存增加等因素，從21%降到了18.8%。
三是，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一，獲得空調(diào)之外的多元拉力不易。
2025年，奧克斯電氣家用空調(diào)和中央空調(diào)加起來貢獻(xiàn)了超過98%的收入，對比來看，即便是主營空調(diào)業(yè)務(wù)的格力，其空調(diào)業(yè)務(wù)收入占比也僅在8成左右，美的、海爾這些家電巨頭因為多元化布局較為成功，空調(diào)收入占比則更低。
從市場來看，空調(diào)行業(yè)的處境并不樂觀，2025年國內(nèi)空調(diào)市場整體萎縮，競爭烈度持續(xù)攀升。近年來，小米、華凌、統(tǒng)帥這些品牌正在快速蠶食份額，僅小米一家2025年的銷量就突破了800萬臺。面對這些在性價比、年輕化和線上渠道上都非常兇悍的對手，奧克斯的壓力可想而知。
未來，整個空調(diào)行業(yè)都要面臨海外貿(mào)易政策反復(fù)、原材料價格波動、國內(nèi)競爭日趨白熱化的考驗，奧克斯想要扭轉(zhuǎn)頹勢，要做的不只是“降本增效”，恐怕還需要一個涉及品牌、營銷、技術(shù)、服務(wù)、多元化等在內(nèi)的系統(tǒng)性破局方案。
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