首次盈利！知乎未來，全靠“黃岡密卷”？

張書樂 人民網(wǎng)、人民郵電報(bào)專欄作者

知乎的知識(shí)庫存，

領(lǐng)跑全網(wǎng)AI復(fù)習(xí)資料。

知乎全面盈利盈利屬于預(yù)料之中。

但在這個(gè)里程碑的好消息背面，還藏了諸多的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

3月25日，知乎發(fā)布2025年Q4及全年業(yè)績報(bào)告。

報(bào)告顯示，知乎2025年全年?duì)I收27.5億元，全年經(jīng)調(diào)整凈利潤為3790萬元。

這是知乎首次實(shí)現(xiàn)全年非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）盈利，標(biāo)志著知乎進(jìn)入全面盈利的發(fā)展新階段。

具體來看，付費(fèi)閱讀業(yè)務(wù)為知乎貢獻(xiàn)過半收入。

2025年，知乎付費(fèi)會(huì)員收入、營銷服務(wù)收入及其他收入（包括教育、消費(fèi)品及版權(quán)等在內(nèi)）分別為15.39億元、8.44億元及3.66億元，占總收入的比重分別為55.98%、30.70%及13.32%。

在過去一年，知乎一直推進(jìn)AI戰(zhàn)略。

通過“高質(zhì)量內(nèi)容×專家網(wǎng)絡(luò)×AI能力”協(xié)同演進(jìn)，知乎推動(dòng)社區(qū)生態(tài)正循環(huán)，不斷鞏固知乎在AI時(shí)代的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)和專業(yè)影響力。

2025年Q4，來自各領(lǐng)域真實(shí)、深度的高質(zhì)量內(nèi)容持續(xù)涌現(xiàn)，知乎社區(qū)日均新增的高質(zhì)量內(nèi)容同比提升超過20%。

對(duì)于2026年盈利預(yù)期，知乎CFO王晗在3月25日晚間財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，知乎2025年證明了自身是可以盈利的。

王晗稱，但是知乎在AI時(shí)代的機(jī)會(huì)和資源稟賦遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于目前的狀況，知乎肯定不會(huì)簡單地走今年盈利、明年同樣體量下盈利更多+分紅的路線，而且當(dāng)前的體量也不可能帶來特別多有意義的分紅金額。

“知乎還是要抓住這個(gè)時(shí)代的機(jī)遇，在AI上進(jìn)行投入。”王晗如是說。

知乎創(chuàng)始人、董事長兼CEO周源則表示，過去幾個(gè)季度，知乎主動(dòng)持續(xù)推動(dòng)AI與社區(qū)的加速融合。從核心用戶與新用戶兩個(gè)群體來看，AI能力的融合已經(jīng)帶來積極變化。

“在核心留存用戶方面，AI正在幫助用戶與創(chuàng)作者更好地被理解、被連接，人與人之間的真實(shí)社交屬性不斷增強(qiáng)。2025年Q4，知乎大盤用戶的正向互動(dòng)覆蓋率與頻率均實(shí)現(xiàn)同比提升。”周源表示。

周源隨后進(jìn)行了說明，新進(jìn)入社區(qū)的用戶方面，AI有效降低了其獲取內(nèi)容、參與討論、互動(dòng)的門檻。2025年Q4，“直答能力”的直接使用次數(shù)同比增長超過260%，次月留存率同比提升約83%。

知乎的策略已經(jīng)明確。

按照其官方說法，站在新的節(jié)點(diǎn)上，知乎將持續(xù)在社區(qū)主營業(yè)務(wù)中深化AI應(yīng)用，既通過AI提升效率，也以AI交付更優(yōu)的產(chǎn)品體驗(yàn)，同時(shí)保持收入穩(wěn)定與經(jīng)營利潤更加健康。

在此基礎(chǔ)上，知乎還將充分利用優(yōu)質(zhì)資源稟賦發(fā)展AI新業(yè)務(wù)，聚焦那些不靠瘋狂燒錢、具備健康現(xiàn)金流的方向。

王晗表示，知乎將要布局的新業(yè)務(wù)主要集中在AI短劇、漫劇賽道以及與AI相關(guān)的數(shù)據(jù)服務(wù)領(lǐng)域。

AI關(guān)相關(guān)數(shù)據(jù)服務(wù)是否已經(jīng)算不太新的發(fā)展領(lǐng)域，拓展起來的難點(diǎn)是什么？

知乎此前曾布局過不少新業(yè)務(wù)，比如職業(yè)教育培訓(xùn)、電商等，但是進(jìn)展都一般，AI短劇、漫劇對(duì)于知乎而言是否也會(huì)曇花一現(xiàn)？

對(duì)此，華夏時(shí)報(bào)記者于玉金和書樂進(jìn)行了一番交流，本猴以為：

知乎的知識(shí)庫存，確實(shí)領(lǐng)跑全網(wǎng)AI復(fù)習(xí)資料。

AI相關(guān)數(shù)據(jù)服務(wù)，最大的難點(diǎn)在于“學(xué)習(xí)資料”。

很多平臺(tái)由于內(nèi)容過于雜亂且良莠不齊，在AI數(shù)據(jù)服務(wù)中就很難提供給用戶較好的體驗(yàn)，而是匯總出一個(gè)搜索資料的精編版大雜燴。

而且還可能由于大量“學(xué)習(xí)資料”本身的錯(cuò)誤，甚至是針對(duì)性的人為的GEO(生成式引擎優(yōu)化）而提供錯(cuò)誤數(shù)據(jù)服務(wù)，誤導(dǎo)用戶。

相對(duì)而言，知乎由于長期致力于高質(zhì)量問答，其“學(xué)習(xí)資料”的準(zhǔn)確度、專業(yè)性和完整性都較之其他內(nèi)容平臺(tái)優(yōu)良。

這也讓AI站在了“黃岡密卷”的層面上去提供服務(wù)，相對(duì)起點(diǎn)更高、效率更強(qiáng)、體驗(yàn)更優(yōu)。

同時(shí)，AI短劇、漫劇是目前內(nèi)容平臺(tái)布局的關(guān)鍵賽道，知乎必須跟，先期布點(diǎn)，探索基于本平臺(tái)屬性的實(shí)現(xiàn)可能。

事實(shí)上，知識(shí)分享走向的AI短劇、漫劇確有可能實(shí)現(xiàn)。

由于AI生成視頻的不斷完善，內(nèi)容創(chuàng)作者做好編劇、將知識(shí)分享變成劇情，直接生成視頻而不需要專業(yè)影視團(tuán)隊(duì)、演員們的支撐，已經(jīng)成為一種可能。

甚至可能成為目前主流風(fēng)格依然爽文化、快餐化甚至有點(diǎn)走向三俗化的AI短劇、漫劇中的一股清流，從而成為知乎沖入賽道有所斬獲的機(jī)緣。

但這些，依然只是知乎主業(yè)務(wù)的一種輔助，短期內(nèi)未必能成功，即使成功也只是小眾場(chǎng)景。

此外，知乎此前的鹽言故事，也可以成為AI短劇、漫劇的養(yǎng)料，讓其快速實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)短篇小說的影視化。

對(duì)此，你怎么看？