三大航，競(jìng)購(gòu)某航司？

突如而來(lái)的伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)，原油價(jià)格一下子超過(guò)100美元。

還沒(méi)從疫情中完全恢復(fù)過(guò)來(lái)的民航業(yè)又遭遇巨大沖擊。

這樣一來(lái)，就會(huì)加速許多航司的破產(chǎn)倒閉。

也是許多大航司進(jìn)行兼并重組的大好時(shí)機(jī)。

這不，三大航已經(jīng)開(kāi)始了兼并了步伐。

當(dāng)然這不是中國(guó)三大航，而是歐洲三大航。

一、三大航，搶著當(dāng)“葡航”的股東？

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歐洲航空業(yè)的整合大幕，正在葡萄牙航空的私有化進(jìn)程中拉開(kāi)。

法荷航空、漢莎航空、英航母公司IAG——這三家歐洲航空業(yè)的巨頭，正圍繞葡萄牙航空股權(quán)，展開(kāi)一場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

葡萄牙政府要賣(mài)葡萄牙航空（TAP Air Portugal）的股份，最多賣(mài)49.9%。

法荷航空正式提交非約束性報(bào)價(jià)，擬收購(gòu)葡萄牙航空少數(shù)股權(quán)，成為三家意向競(jìng)購(gòu)方中首個(gè)正式出手的玩家。

與此同時(shí)，英航母公司 IAG、漢莎航空集團(tuán)也對(duì)葡萄牙航空的私有化計(jì)劃表現(xiàn)出濃厚興趣。

那么問(wèn)題來(lái)了：

葡萄牙航空到底有什么魔力，讓三大航爭(zhēng)相競(jìng)購(gòu)？

這三家巨頭又各自打的是什么算盤(pán)？

二、三大航實(shí)力比拼，誰(shuí)是最強(qiáng)選手？

要讀懂這場(chǎng)競(jìng)購(gòu)，首先得看清三家歐洲航司的 “家底”。

從 2025 年運(yùn)營(yíng)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，三家航司各有優(yōu)勢(shì)，實(shí)力旗鼓相當(dāng)。

2025年歐洲三大航運(yùn)營(yíng)指標(biāo)

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從運(yùn)營(yíng)規(guī)模看，三家旗鼓相當(dāng)。

漢莎飛機(jī)最多（737架），運(yùn)人也最多（1.35億人次）。

法荷航客座率最高，達(dá)到87.2%。

英航在可用座公里、旅客周轉(zhuǎn)量上占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

再看財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，差距就出來(lái)了。

2025年歐洲三大航財(cái)務(wù)指標(biāo)（億美元）

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這張表的信息量很大。

營(yíng)收之王：漢莎。接近500億美元的收入，遠(yuǎn)超法荷航和IAG，體量最大。

賺錢(qián)之王：IAG。凈利潤(rùn)39.16億美元，幾乎是法荷航（20.55億）的兩倍，更是漢莎（15.69億）的兩倍多，是真正的“利潤(rùn)收割機(jī)”。

增長(zhǎng)之王：法荷航。凈利潤(rùn)暴增258.7%，稅前利潤(rùn)狂漲215.5%，雖然絕對(duì)值不是最高，但復(fù)蘇勢(shì)頭最猛。這也給了法荷航率先出擊的底氣。

所以，三家雖然都有錢(qián)去競(jìng)購(gòu)，但“錢(qián)包厚度”和“花錢(qián)意愿”是不一樣的。

三、葡萄牙航空：為什么成了“香餑餑”？

葡萄牙航空，說(shuō)到底也就是歐洲二線航司，總部在里斯本，主打葡萄牙本土及歐洲、非洲、南北美航線。

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機(jī)隊(duì)規(guī)模102架，其中：

A320系列61架

A330飛機(jī)22架

E190飛機(jī)19架

它的最大賣(mài)點(diǎn)，其實(shí)就兩個(gè)字：巴西。

葡萄牙和巴西有著深厚的歷史淵源，葡萄牙航空在巴西市場(chǎng)深耕多年，擁有里約熱內(nèi)盧、圣保羅等關(guān)鍵航權(quán)，是連接歐洲和南美的重要橋梁。

對(duì)于任何一家想在南美市場(chǎng)分一杯羹的歐洲航司來(lái)說(shuō)，葡萄牙航空都是一個(gè)天然的跳板。

除此之外，里斯本也是歐洲通往非洲和拉丁美洲的天然門(mén)戶。

拿下葡萄牙航空，等于在南大西洋航線上卡住了一個(gè)關(guān)鍵位置。

說(shuō)白了，誰(shuí)控制了葡萄牙航空，誰(shuí)就拿到了進(jìn)入南美市場(chǎng)的“優(yōu)先入場(chǎng)券”。

而且，葡萄牙政府這次賣(mài)的是最多49.9%的股份，意味著買(mǎi)家不需要全盤(pán)吞下，只需要拿到一個(gè)“有影響力的少數(shù)股權(quán)”，就能實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略布局。

成本可控，收益可觀，這筆賬怎么算都劃算。

三、三大航各自的算盤(pán)

法荷航是第一個(gè)報(bào)價(jià)的。為什么這么急？

一方面，法荷航的業(yè)績(jī)正在強(qiáng)勢(shì)反彈，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近2.6倍，手里有錢(qián)，心里不慌。

另一方面，法荷航在南美市場(chǎng)本來(lái)就有一定基礎(chǔ)——荷蘭皇家航空在蘇里南和荷屬安的列斯有航線網(wǎng)絡(luò)，但遠(yuǎn)不夠強(qiáng)大。

拿下葡萄牙航空，可以迅速補(bǔ)強(qiáng)南美短板。

而且，法荷航的客座率高達(dá)87.2%，是三家里面運(yùn)營(yíng)效率最高的。

這說(shuō)明法荷航擅長(zhǎng)“精耕細(xì)作”，整合葡萄牙航空的能力應(yīng)該不差。

先報(bào)價(jià)，既是為了搶占先機(jī)。

IAG有整合歐洲航司的成功經(jīng)驗(yàn)——它旗下已經(jīng)有英航、西班牙航空、愛(ài)爾蘭航空、伏林航空等多個(gè)品牌。

別看IAG現(xiàn)在沒(méi)報(bào)價(jià)，說(shuō)不定它正在憋一個(gè)大招。

漢莎也有不得不參與的理由——如果不拿下葡萄牙航空，萬(wàn)一被IAG或法荷航搶走，漢莎在南美市場(chǎng)就會(huì)被徹底邊緣化。

這不是賺多賺少的問(wèn)題，而是生存空間的問(wèn)題。

四、給中國(guó)民航業(yè)的啟示

其實(shí)，中國(guó)民航業(yè)更需要來(lái)一次行業(yè)整合。

過(guò)去幾年里既沒(méi)有因疫情而破產(chǎn)一家航空公司，也沒(méi)有利用此次危機(jī)整合過(guò)一家航空公司。

民航業(yè)既沒(méi)有整合，更沒(méi)有出清。

航空公司數(shù)量眾多，多、小、散、雜特征明顯，這也是民航業(yè)內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)的根源。

此次高油價(jià)，實(shí)際上給了民航業(yè)又一次機(jī)會(huì)。

讓市場(chǎng)充分發(fā)揮作用，該倒閉的倒閉，該破產(chǎn)的破產(chǎn)，該收購(gòu)的收購(gòu)。

中國(guó)民航業(yè)，急需一次大整合！