當傳統SWIFT體系遭遇瓶頸，誰在悄悄接管萬億級的跨境結算？

對于跨國企業財務總監來說，經常會被同一個痛點困擾：當全球商貿日益轉向7x24小時、碎片化、高頻次的節奏時，傳統的SWIFT體系卻像一條日益擁擠的老路—成本高昂、效率遲滯，且越來越難以適應企業級資金流轉的實時性需求。

萬億級的跨境結算市場，一直在等待一個真正“適配”數字時代的底層基礎設施。

而OSL集團（0863.HK）剛發布的2025年度業績報告，恰好為這一討論提供了一個極具分量的注腳。

這份年報之所以值得拆解，并非因為那些短期的財務數字，而在于它釋放出的明確信號：數字資產，尤其是合規穩定幣，正在完成一次關鍵的身份轉換，從投機性工具，進化為服務實體商貿的企業級支付基礎設施。

對于關注技術如何賦能實體經濟的企業老板、公司高管而言，這或許是2025年最值得深入剖析的產業案例之一。

一、SWIFT的“效率赤字”：當全球商貿不再等待T+2

在探討OSL年報之前，有必要先厘清傳統跨境結算體系的真實困境。

SWIFT體系的設計初衷是解決信息傳遞與清算問題，但其底層架構決定了它難以適應當代商貿的節奏。

企業財務部門面臨的是三重剛性約束：其一，高昂的手續費與不透明的匯率摩擦，直接侵蝕利潤率；其二，T+2甚至更長的結算延遲，在資金周轉壓力面前成為顯著的隱性成本；其三，銀行服務的時間窗口受限于工作日與營業時間，無法覆蓋7x24小時的全球交易需求。

這些問題對于大型跨國企業而言是“慢性疼痛”，但對于那些依賴高頻、小額、快速資金流轉的跨境商貿企業而言，卻是切膚之痛。當供應鏈響應速度以小時計，資金結算卻仍以“天”為單位運轉，效率赤字便成了無法忽視的競爭劣勢。

正是在這一背景下，OSL集團年報中所呈現的戰略轉向，顯得格外具有現實意義。

二、從“交易平臺”到“支付基礎設施”：OSL的戰略躍遷

翻閱OSL 2025年報，最值得關注的不是營收增長本身，而是其業務定位的根本性升級。公司管理層在業績會上明確提出，OSL的終極愿景是成為“全球穩定幣支付與交易平臺”，讓全球客戶能夠隨時、隨地、以任何規模轉移資金。

這一表述絕非空泛的口號，而是由一系列具體業務動作支撐的戰略落地。

首先，OSL推出了面向企業級的穩定幣USDGO，以及端到端的跨境支付解決方案OSL BizPay。這兩項產品的核心價值在于：企業可以擺脫傳統銀行網絡結算時間的限制，實現7x24小時的秒級跨國清算。對于需要實時響應全球訂單、管理多幣種資金池的跨國企業而言，這意味著資金效率的質變。

其次，為打通法幣與數字資產的“最后一公里”，OSL收購并整合了全球支付服務商Banxa，構建起一站式法幣出入金解決方案。這一步的關鍵在于，它使得企業無需自行搭建復雜的合規與兌換通道，便能以合規、便捷的方式進入穩定幣支付網絡。

這套商業邏輯的本質，是將穩定幣從“可交易的數字資產”重新定義為“可編程的結算媒介”。當資金流動不再受制于銀行營業時間、中介環節和清算周期，企業便真正獲得了資金調度的自由度。

三、財務驗證：高增長背后的真實動能

任何商業邏輯的成立，最終都需要財務數據的驗證。而OSL年報中最具說服力的，恰恰是其在審慎口徑下實現的增長質量。

根據公司公告，2025年OSL集團總收入達4.89億港元，同比增長30.4%，創歷史新高。更關鍵的是，剔除數字資產公允價值變動影響后，核心營業收入達5.34億港元，同比大增150.1%。

這一數據之所以重要，是因為OSL在收入確認上采用了更為克制的“凈額法”口徑——僅確認實際賺取的價差與傭金收入，而非將大額交易流水直接計作收入。與行業部分參與者采用“總額法”的做法相比，這種確認方式更能真實反映經營所得與業務含金量。

也就是說，這份增長并非報表口徑放大下的“虛高”，而是主營業務實質性擴張的體現。

更值得注意的是，其全球化戰略成效顯著：營收中有67%來自海外市場，覆蓋超過11個地區。這一結構變化釋放出一個強烈信號——OSL的增長已不再依賴香港這一單一區域，而是形成了更具戰略縱深和國際化特征的收入結構。

對于一家起步于香港、曾長期被外界以“數字資產交易所”單一標簽理解的公司而言，這本身就是一次重要的身份重構。

四、從支付業務看增長邏輯的切換

OSL年報中另一個值得深挖的維度，是業務結構的演變。

2025年，公司新推出的圍繞穩定幣的支付業務對全年業績增長貢獻顯著，成為新的增長引擎。相關業務主要覆蓋合規穩定幣與法幣兌換出入金，以及面向企業真實跨境商業支付和財庫管理需求的穩定幣支付服務。

這意味著，OSL的增長邏輯已不再局限于傳統意義上的交易撮合，而是在向“支付與交易協同驅動”演進。從戰略層面看，支付業務的價值遠不止于新增一條產品線，而是為公司打開了更廣闊的應用場景：當穩定幣支付嵌入跨國商貿的日常結算、供應鏈資金調度、海外財庫管理等場景時，其可觸達的市場空間將遠超傳統數字資產交易本身。

這一變化也解釋了為何OSL近年來持續加碼全球合規布局。公司目前已在全球逾11個地區取得超過50張牌照及注冊許可，并在中國香港、澳大利亞、歐盟、北美等市場持續推進布局。

對于企業級支付業務而言，合規能力不是錦上添花，而是進入門檻。沒有合規網絡，穩定幣支付就無法真正觸達主流跨國企業的財務體系。

五、重新理解OSL：市場需要換一個框架

對于產業觀察者而言，OSL這份年報釋放的最重要信號或許在于：市場不能再以傳統“數字資產交易所”的單一框架來理解這家公司。

在穩定幣相關場景快速延展的背景下，穩定幣已不再只是平臺上的一類數字資產，而正逐步成為連接交易、支付、出入金與跨境資金流轉場景的重要樞紐。OSL所強調的“全球穩定幣支付與交易平臺”定位，正開始具備更強的經營層面支撐。

當然，穩定幣在企業級支付場景中的滲透仍處于早期階段，其在真實跨境商貿中的規模化應用仍有待時間檢驗。

未來能否在全球支付體系中發揮更大作用，也取決于合規框架的完善、企業需求的釋放以及多元化支付網絡的持續演進。但趨勢本身已經足夠清晰：當傳統SWIFT體系的效率瓶頸日益凸顯，基于穩定幣的支付基礎設施正在悄然填補這一空白。

六、萬億級結算的“換軌時刻”

回到文章開篇討論的問題：誰將承接傳統SWIFT體系無法滿足的萬億級跨境結算需求？

OSL的2025年報提供了一種可能的答案：不是通過顛覆，而是通過基礎設施的漸進式升級。當企業能夠以秒級速度、更低成本、7x24小時地完成跨國資金流轉，當穩定幣支付真正下沉到商貿的毛細血管，其釋放的效率紅利將是驚人的。

對于企業老板與高管而言，這一趨勢的意義不在于追逐短期熱點，而在于重新審視自身的資金管理架構：在跨境結算的效率競爭中，你的企業是否還在沿用“T+2”時代的工具？

對于公眾而言，則需要以更長期的視角觀察：當支付、交易與全球合規網絡協同推進，OSL這類公司的業務邊界與成長空間，或許正在進入一個需要重新定義的新階段。

這份超預期年報的真正價值，不在于數字本身，而在于它向市場傳遞了一個明確的信號：數字資產的企業級時代，已經悄然到來。而那個萬億級跨境結算的“換軌時刻”，正在發生。