市場邏輯出現(xiàn)重大變化

這兩天，有許多標(biāo)的的邏輯出現(xiàn)變化。

有的是真變化，有的是疑似變化，還有的是假變化。

一個個說。

先說黃金。

黃金的邏輯疑似正在出現(xiàn)改變。

黃金戰(zhàn)爭后下跌的邏輯我們之前說過很多次了。

在戰(zhàn)爭初期，黃金是一路跳水下跌的。原因是，全球資金更傾向于選擇流動性更強(qiáng)的美元。但從長期看，黃金是全人類避險和抗通脹最好的標(biāo)的，沒有之一。

也就是說，短期上，黃金會因為流動性不如美元跌，但在中長期上，它會因為避險和抗通脹上漲。

即，戰(zhàn)爭對于黃金，短空長多。

那這里短期和中長期的拐點，很有可能就發(fā)生在這兩天。

原因，是昨天美股大跌，黃金大漲。黃金疑似回歸避險資產(chǎn)邏輯。

當(dāng)然，這里還要繼續(xù)觀察， 也許昨天的行情只是一個巧合。后續(xù)我們要繼續(xù)看，當(dāng)戰(zhàn)爭烈度上升的時候，黃金是上漲還是下跌。未來黃金的走勢，在大方向上是更貼原油還是更貼標(biāo)普500 。

無論如何，我對黃金中長期的走勢很有信心。而我也堅定認(rèn)為，在經(jīng)過一輪暴跌之后，彈性更強(qiáng)的黃金股ETF是比黃金ETF更好的選擇。

再說美股整體的邏輯變化。

美股的邏輯勉勉強(qiáng)強(qiáng)沒出現(xiàn)變化。

昨天鮑威爾出來發(fā)言，說油價帶來的通脹只是短期變化，長期上仍然偏降息。

于是，美股勉強(qiáng)守住沒崩。

但大家要明白，這種表態(tài)是很脆弱的。鮑威爾的言論是基于油價上漲只是短期現(xiàn)象得出的。

一旦油價長期處于高位，那鮑威爾的結(jié)論自然而然也會發(fā)出變化。

我的觀點是，昨天鮑威爾給出的觀點是偏鴿的，但其發(fā)言展示的思考路徑，是偏鷹的。

即，在鮑威爾眼里，控制通脹的重要性，是要大于呵護(hù)美股市場的。只不過現(xiàn)階段美聯(lián)儲認(rèn)為通脹是暫時的，所以可以不加息。

那潛臺詞就是，如果美國通脹不是暫時的，油價處于高位不是暫時的，那美聯(lián)儲也不會為了呵護(hù)美股而放棄壓制通脹。

這里多說一句，作為美聯(lián)儲主席，鮑威爾代表的從來不是他自己一個人的意見，而是以他為首的整個美聯(lián)儲理事討論妥協(xié)后的意見。所以雖然鮑威爾已經(jīng)當(dāng)不了多久的美聯(lián)儲主席了，但他的發(fā)言仍然是有長期指導(dǎo)意義的。

說完美股整體，再說光通信。這塊的邏輯變化是假變化。

昨天某個臺灣“大佬”跳出來說英偉達(dá)Rubin Ultra方案變化，從4顆降為2顆。

這類似于在說未來對光模塊的需求可能砍半，昨天美股的光互聯(lián)板塊先跌為敬。

那臺灣人出來唱空光模塊已經(jīng)不是第一次了，之前大喊CPO替代可拔插光模塊的也是臺灣那邊搞的。這直接導(dǎo)致了大哥二哥年初在財報不錯的情況下出現(xiàn)大跌。

核心原因就是，臺灣在光模塊領(lǐng)域時明顯落后的，于是他們自然想花式唱空，讓二級市場資金向臺灣優(yōu)勢的芯片制造、液冷上轉(zhuǎn)移。甚至期望影響AI硬件的發(fā)展路徑。

所以以后看到臺灣人對光模塊發(fā)表言論，自動忽略就好。

1、衛(wèi)星ETF略有上漲，目前已經(jīng)是日k三連陽。不過上漲幅度不大，而整個3月還是下跌了約12%。商業(yè)航天上漲的原因是最近咱們又有企業(yè)發(fā)火箭了。

這里跟看新聞不看全的朋友說一下，我們這次發(fā)的火箭是不測試回收的。也就是說發(fā)射得再怎么成功，也不構(gòu)成對對商業(yè)航天板塊基本面的重大利好。

所以小伙伴這兩天千萬一看新聞?wù)f什么成功或基本成功，就以為我們趕上SpaceX了，就往里瞎沖。

2、最后簡單提一嘴中東。

特朗普又發(fā)表了一些言論，伊朗也發(fā)表了一些言論。反正我一律不信，一律當(dāng)放某種氣體看。

從我們的金標(biāo)準(zhǔn)出發(fā)：

霍爾木茲海峽通航了嗎？沒有。

東亞東南亞股市崩了嗎？沒有。

中東戰(zhàn)局出現(xiàn)好轉(zhuǎn)或者不能更差了嗎？沒有。

所以，我不知道現(xiàn)在的中東局勢是不是底部，但我知道現(xiàn)在的中東局勢一定不是右側(cè)。

既然如此，那就繼續(xù)保持組合的對沖性。應(yīng)對大于預(yù)測，持續(xù)有效。

最后和大家說一個福利。

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