全球資產(chǎn)搶凳子，怎樣投資才能反脆弱？來(lái)點(diǎn)“不怕事”的資產(chǎn)！

中東沖突進(jìn)入第十四天，形勢(shì)依舊不明朗，市場(chǎng)跟著油價(jià)上躥下跳。

一看盤(pán)面，除了能源板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，其他熱門板塊都被油價(jià)牽著鼻子走，HALO、AI、電力……你方唱罷我登場(chǎng)，但都是三分鐘熱度。全球股市承壓就算了，債市行情也不算樂(lè)觀，長(zhǎng)期美債首當(dāng)其沖。想到黃金躲躲雨，發(fā)現(xiàn)這個(gè)“濃眉大眼”的最近好像也“叛變”了。

一夕之間，全球大類資產(chǎn)的邏輯好像都發(fā)生了變化，大家都在搶凳子，沒(méi)有資產(chǎn)能夠穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)。局勢(shì)不知如何演變，投資也不知何去何從。

富二現(xiàn)在的狀態(tài)就是——想躺平，但是看著賬戶縮水有點(diǎn)肉疼；想追風(fēng)，又怕波動(dòng)太大下不去手。富二思來(lái)想去，覺(jué)得關(guān)鍵在于，賬戶里還是得有點(diǎn)“不怕事兒”的資產(chǎn)。

就像納西姆·塔勒布在《反脆弱》里講的一樣：有些東西在波動(dòng)中會(huì)碎——那是脆弱的；有些東西能扛住——那是強(qiáng)韌的；而真正高級(jí)的，是那些能在波動(dòng)中變得更強(qiáng)的東西。

那么，在這種環(huán)境中，什么資產(chǎn)才符合能在波動(dòng)中變強(qiáng)的要求呢？債券應(yīng)該算一類。作為生息資產(chǎn)，債券的票息就是一道天然的保護(hù)墻，能扛住市場(chǎng)震蕩慢慢前行。所以今天，富二想跟客官們嘮的，就是咱家那些在“不怕事”方面做得比較好的債券基金。

純債

組合“壓艙石”

最“不怕事”的可能要屬純債基金，畢竟它們不投資于股票，也不投資于可轉(zhuǎn)債，票息收入就是它們的主要收益來(lái)源，從機(jī)制上就隔絕了權(quán)益市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。這類產(chǎn)品的初衷就是追求“小富即安”，如果每天能收蛋就是幸福。

當(dāng)然，投資范圍相對(duì)純粹也意味著想要脫穎而出更加困難。在純債的世界里，每多收一顆蛋都是精細(xì)化管理的結(jié)果，而富國(guó)安澤債券和富國(guó)安嘉60天滾動(dòng)持有在這方面顯然是同類的佼佼者，近一年同類排名分別位列2%和3%。

從過(guò)去一年的表現(xiàn)來(lái)看，由富國(guó)基金固定收益策略研究部副總經(jīng)理吳旅忠管理的富國(guó)安澤債券A（022379）近一年取得了2.78%的回報(bào)，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為負(fù)（-0.98%），可見(jiàn)基金經(jīng)理對(duì)于流動(dòng)性的敏銳感知和精準(zhǔn)把控。由劉愛(ài)民管理的富國(guó)安嘉60天滾動(dòng)持有A（023237）近六個(gè)月凈值增長(zhǎng)率為1.68%，同樣是在業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為負(fù)（-1.02%）的情況下取得了顯著的超額收益。

數(shù)據(jù)來(lái)源：基金凈值增長(zhǎng)率及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。排名相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自晨星MORNINGSTAR，截至2026/2/28。晨星相關(guān)數(shù)據(jù)由MORNINGSTAR版權(quán)所有，晨星及其內(nèi)容供應(yīng)商對(duì)于您使用任何相關(guān)資料而作出的任何有關(guān)交易、投資決定均不承擔(dān)任何責(zé)任。基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。基金歷史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。

①　富國(guó)安澤債券A成立于2024/12/17，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*80%+一年期定期存款利率(稅后)*20%。近1個(gè)完整年度(2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為2.78%(-0.98%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：吳旅忠(2024/12/17至今)。

②　富國(guó)安嘉60天滾動(dòng)持有債券發(fā)起式A成立于2025/02/14，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*80%+人民幣一年期定期存款利率(稅后)*20%。自基金合同生效起至今2025/12/31的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為2.89%(-1.24%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：劉愛(ài)民(2025/02/14至今)。

含權(quán)債基

進(jìn)可攻退可守

含權(quán)債基雖然沒(méi)有純債基金那么“不怕事”，但是因?yàn)榇蟛糠仲Y產(chǎn)還是投向債券，所以組合的收益底座也相對(duì)穩(wěn)固，而且小部分資產(chǎn)投向權(quán)益資產(chǎn)，有靈活倉(cāng)位可以去捕捉權(quán)益市場(chǎng)的機(jī)遇。這種主動(dòng)出擊，有時(shí)候也能博出額外的收益。

在這個(gè)賽道，富二同樣根據(jù)近一年同類排名前10%的邏輯篩選出了一批績(jī)優(yōu)基金。首先是代表一級(jí)債基參賽的富國(guó)新天鋒A（161019），已經(jīng)由富國(guó)基金固定收益投資部副總經(jīng)理武磊管理超過(guò)7年，近一年凈值增長(zhǎng)率為4.21%，相較于0.65%的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率取得了3.56%的超額收益。

而在二級(jí)債基賽道，張育浩獨(dú)自管理的富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)A（100035）和與朱晨杰共同管理的富國(guó)雙利增強(qiáng)A（012746）近一年業(yè)績(jī)表現(xiàn)都比較優(yōu)異，分別取得了18.97%和8.50%的凈值增長(zhǎng)率。相比之下，富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)的可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位相對(duì)較高，凈值占比為37.35%，風(fēng)險(xiǎn)收益水平相較于富國(guó)雙利增強(qiáng)更高。

還有結(jié)合主動(dòng)管理和數(shù)量化投資技術(shù)的富國(guó)興利增強(qiáng)A（005121），由量化基金經(jīng)理陳斯揚(yáng)管理，近一年凈值增長(zhǎng)率為14.89%，超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（0.30%）14個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：基金凈值增長(zhǎng)率及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。排名相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自晨星MORNINGSTAR，截至2026/2/28。晨星相關(guān)數(shù)據(jù)由MORNINGSTAR版權(quán)所有，晨星及其內(nèi)容供應(yīng)商對(duì)于您使用任何相關(guān)資料而作出的任何有關(guān)交易、投資決定均不承擔(dān)任何責(zé)任。基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。基金歷史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。

注：富國(guó)新天鋒不直接投資于股票、權(quán)證，但可持有因可轉(zhuǎn)債與可交換債轉(zhuǎn)股所形成的股票、因持有該股票所派發(fā)的權(quán)證以及因投資分離交易可轉(zhuǎn)債而產(chǎn)生的權(quán)證等，詳見(jiàn)基金合同的投資范圍。

①　富國(guó)新天鋒債券（LOF）A于2019/02/20由富國(guó)新天鋒定期開(kāi)放債券型證券投資基金（成立于2012/05/07）轉(zhuǎn)型而來(lái)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合指數(shù)。近5個(gè)完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為6%(5.09%)，1.58%(3.31%)，3.44%(4.78%)，6.86%(7.61%)，4.21%(0.65%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：鄒卉(2012/05/07-2015/04/20)、趙恒毅(2012/05/07-2013/07/23)、鄭迎迎(2015/04/20-2017/03/31)、范磊(2017/03/24-2018/10/17)、武磊(2018/07/11至今)。

②　富國(guó)雙利增強(qiáng)債券A成立于2021/10/14，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*85%+滬深300指數(shù)收益率*10%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*5%。近4個(gè)完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-7.47%(-2%)，-0.18%(0.03%)，6.1%(6.96%)，8.5%(1.62%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：張明凱(2021/10/14-2023/01/19)、劉興旺(2022/09/26-2025/09/17)、朱晨杰(2023/09/08至今)、張育浩(2025/02/26至今)。基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。

③　富國(guó)興利增強(qiáng)債券A成立于2017/09/20，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*90%+滬深300指數(shù)收益率*10%。近5個(gè)完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為15.04%(1.5%)，-7.98%(-1.78%)，-2%(0.71%)，10.06%(6.13%)，14.89%(0.3%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：黃紀(jì)亮(2017/09/20-2019/08/02)、王樂(lè)樂(lè)(2017/10/09-2020/01/10)、陳斯揚(yáng)(2018/04/02至今)。

④　富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)債券A/B成立于2009/06/10，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合指數(shù)收益率*90%+滬深300指數(shù)收益率*10%。近5個(gè)完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為3.78%(4.17%)，-7.85%(0.67%)，1.97%(3.12%)，9.48%(8.52%)，18.97%(2.34%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：鐘智倫(2009/06/10-2012/12/18)、陳曙亮(2012/12/18-2014/07/29)、張鈁(2014/07/29-2017/01/23)、范磊(2016/08/19-2018/10/17)、俞曉斌(2018/08/31-2019/10/16)、張明凱(2019/03/19-2023/01/19)、劉興旺(2022/12/23-2025/11/21)、張育浩(2025/11/04至今)。

偏債混基金

更靈活的“多面手”

偏債混合型基金在風(fēng)險(xiǎn)收益特征上可以算作含權(quán)債基的“Plus版”。如果說(shuō)二級(jí)債基是在債券的基礎(chǔ)上加一點(diǎn)股票做“調(diào)味”，那偏債混合就是把投資范圍打得更開(kāi)，讓基金經(jīng)理有更多騰挪空間，以應(yīng)對(duì)不同市場(chǎng)環(huán)境。富二家在這方面也不乏優(yōu)秀選手。

回顧過(guò)去一年，這些優(yōu)秀選手不僅近一年同類排名均位列前10%，而且近一年凈值增長(zhǎng)率均在10%以上，都能大幅跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。這種整體性的優(yōu)異表現(xiàn)，背后是基金經(jīng)理在不同資產(chǎn)之間“削峰填谷”的能力——債券打底穩(wěn)住基本盤(pán)，股票增強(qiáng)爭(zhēng)取彈性收益，可轉(zhuǎn)債的機(jī)會(huì)也能把握一下。這讓基金兼具在震蕩市中平穩(wěn)前行和在進(jìn)攻市中力爭(zhēng)上游的靈活性。

數(shù)據(jù)來(lái)源：基金凈值增長(zhǎng)率及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。排名相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自晨星MORNINGSTAR，截至2026/2/28。晨星相關(guān)數(shù)據(jù)由MORNINGSTAR版權(quán)所有，晨星及其內(nèi)容供應(yīng)商對(duì)于您使用任何相關(guān)資料而作出的任何有關(guān)交易、投資決定均不承擔(dān)任何責(zé)任。基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。基金歷史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。

注：以上基金在最短持有期限內(nèi)，將面臨因不能贖回基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。

①　富國(guó)誠(chéng)益回報(bào)12個(gè)月持有期混合A成立于2021/08/20，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*15%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*5%。近4個(gè)完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-4.2%(-3.15%)，3.64%(-0.64%)，7.47%(7.52%)，16.01%(2.57%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：易智泉(2021/08/20至今)、張士揚(yáng)(2021/08/20-2024/08/07)、朱夢(mèng)娜(2024/08/07至今)。

②　富國(guó)精誠(chéng)回報(bào)12個(gè)月持有期混合A成立于2021/04/30，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合財(cái)富(總值)指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*15%+恒生指數(shù)收益率(使用匯率估值折算)*5%。近4個(gè)完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-4.98%(-1%)，-0.67%(1.47%)，2.42%(9.67%)，15.22%(4.43%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：徐斌(2021/04/30至今)、張士揚(yáng)(2021/04/30-2024/08/07)、朱夢(mèng)娜(2024/08/07至今)。

③　富國(guó)悅享回報(bào)12個(gè)月持有期混合A成立于2021/11/12，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合財(cái)富指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*10%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*10%。近4個(gè)完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-1.53%(-0.07%)，0.33%(1.46%)，7.6%(9.95%)，10.13%(4.8%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：黃紀(jì)亮(2021/11/12-2024/08/07)、張育浩(2021/12/30至今)。

④　富國(guó)信享回報(bào)12個(gè)月持有期混合A成立于2021/10/27，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*15%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*5%。近4個(gè)完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-3.61%(-3.15%)，4.41%(-0.64%)，8.82%(7.52%)，13.06%(2.57%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：張士揚(yáng)(2021/10/27-2024/08/07)、易智泉(2021/10/27至今)、朱夢(mèng)娜(2024/08/07至今)。

⑤　富國(guó)浦誠(chéng)回報(bào)12個(gè)月持有期混合A成立于2021/07/27，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*15%+恒生指數(shù)收益率(使用匯率估值折算)*5%。近4個(gè)完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為-3.55%(-3.15%)，-2.19%(-0.64%)，0.18%(7.52%)，11.81%(2.57%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：徐斌(2021/07/27-2026/03/05)、吳一靜(2026/02/05至今)。

⑥　富國(guó)騰享回報(bào)6個(gè)月滾動(dòng)持有混合發(fā)起式A成立于2021/07/29，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*15%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*5%。近4個(gè)完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為0.17%(-3.15%)，2.14%(-0.64%)，3.81%(7.52%)，10.02%(2.57%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：張洋(2021/07/29-2023/07/25)、張育浩(2022/01/26-2024/11/15)、劉興旺(2022/11/11-2024/11/15)、朱晨杰(2023/06/28至今)、寧豐(2024/11/15至今)。

⑦　富國(guó)穩(wěn)進(jìn)回報(bào)12個(gè)月持有期混合A成立于2020/09/07，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*15%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*5%。近5個(gè)完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為7.07%(0.24%)，-3.6%(-3.15%)，2.63%(-0.64%)，5.42%(7.52%)，14.15%(2.57%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：易智泉(2020/09/07至今)、張士揚(yáng)(2020/09/08-2024/08/07)、朱夢(mèng)娜(2024/08/07至今)、朱晨杰(2025/10/22至今)。

好啦，今天的種草時(shí)間就到這里~沒(méi)人知道明天會(huì)怎樣。反脆弱追求的不是提前預(yù)知未來(lái)的形勢(shì)，而是構(gòu)建一個(gè)組合——一個(gè)無(wú)論外部如何變化，都能讓你吃得下飯、睡得著覺(jué)的組合。因?yàn)橥顿Y的終極目的，從來(lái)不是戰(zhàn)勝市場(chǎng)，而是更好地生活。

-# 日富一日 反脆弱-

客官覺(jué)得還有哪些“不怕事”的資產(chǎn)？有沒(méi)有什么值得分享的反脆弱心得？歡迎留言分享～

留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~

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