北京
創(chuàng)投筆記
# 押注技術(shù)，不等于押注公司#
瑞·達(dá)利歐
橋水基金創(chuàng)始人
在每一輪技術(shù)浪潮里，人們都以為自己買股票是在押技術(shù)。其實不是。
技術(shù)的演進(jìn)和公司股票的表現(xiàn)，是兩回事，中間差得非常遠(yuǎn)。最常見的情況是，技術(shù)會一路發(fā)展，最后非常偉大。但早期那一堆公司里，大多數(shù)都活不下來。只有極少數(shù)能成為真正的贏家，剩下的會在競爭中被打垮。
所以我想強(qiáng)調(diào)這個差異。你當(dāng)然可以拿2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫做參照，技術(shù)確實改變了一切，但當(dāng)年的很多公司并沒有活下來。你再往前看，二十年代末那一輪狂熱也很夸張，很多東西當(dāng)時看起來簡直不可思議。但最終也是，技術(shù)留下來，企業(yè)未必留下來。
現(xiàn)在在我看來，AI正在吞噬一切，甚至是自己。我的意思是，它可能無法產(chǎn)生足夠的利潤，支撐今天這個估值和投入。
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