北京
全球織網，越戰越勇。
來源：21世紀商業評論
記者：韓璐 編輯：鄢子為
李嘉誠，賣藥大賺一筆。
3月5日晚，旗下和黃醫藥公布，2025年營收約合38億元人民幣，凈利超過30億元，同比暴增11倍。凈利激增，得益于一筆股權交易的一次性收益。
論資產組合，和黃醫藥在李家的分量有限。
其市值約170億元人民幣，李嘉誠控制的長和，持有約四成股權，價值僅70億元。
和黃醫藥管理層稱，旗下抗體靶向偶聯藥物平臺（ATTC），已有兩款產品進入全球開發階段，正積極尋找伙伴，推進海外開發。
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01
全球織網
李嘉誠家族的醫藥生意，重心更多在海外。
2025年，在主力產品的銷售額上，和黃醫藥在海外地區，攬獲超25億人民幣，大幅增長26%左右。
目前，和黃醫藥共有4款商業化的創新藥——呋喹替尼、索凡替尼、賽沃替尼以及他則司他。
李嘉誠家族投資新藥，迄今最成功的成果就是呋喹替尼，其為首款治療晚期直腸癌的國產創新藥。
2023年初，武田制藥看好其潛力，以11.3億美元的總里程碑款項，獲得其獨家海外商業化權益，首付款高達4億美元。
目前，武田已推進該藥在全球38個國家獲批，在超過15個國家已推進商業化，上年的海外銷售額，約為25億元人民幣。
管理層透露，2025年底，該藥又在葡萄牙、比利時、韓國、墨西哥等國獲批，近20個國家已將其納入醫保范圍，且在國內獲批新適應癥，用于治療晚期子宮內膜癌，等待貢獻更多銷量。
李家控制的和黃醫藥，商業化在全球范圍穩步推進。
其另有兩款在售的小分子腫瘤藥——索凡替尼、賽沃替尼，收入有所萎縮。
其中，賽沃替尼作為國內獲批的首個選擇性MET抑制劑，用于晚期非小細胞肺癌患者，是公司首款License-out創新藥。
和黃已將其全球化權益出售給阿斯利康，由于在華取得第三項肺癌適應癥批準，其也收到阿斯利康1100萬美元的里程碑付款。
管理層預計，2026年其腫瘤/免疫業務收入，將達3.3億-4.5億美元。
02
百億儲備
李嘉誠家族，已大幅調整醫藥資產組合。
2025年初，和黃醫藥售出上海和黃藥業45%的股權，一舉套現45億元，仍舊保留5%的股權。
和黃藥業以現代化中藥為特色，擁有麝香保心丸、膽寧片、安宮牛黃丸等70余款產品。
李家這次處置，解決中藥和創新藥的資源互搏，可集中在腫瘤及免疫藥物，且在財務上，資產處置大幅提振凈利，換來大筆真金白銀。
至2025年末，和黃醫藥現金已接近100億元，手頭充裕，每年的研發支出，大體維持在2-3億美元。
由于主要支持新藥申請和獲批，和黃上年的研發投入有所縮減，僅為1.48億美元。
研發管線負責人已表示，今年開支將回升至2.5-3億美元，與商業化收入相匹配，確?？沙掷m盈利。
目前，和黃已有13款臨床階段的候選藥物，其中的“索樂匹尼布”，于2月剛在中國提交一項新藥上市申請，用于治療免疫性血小板減少癥，第二項新藥上市申請正在準備中。
這一兩年來，其血液科產品也取得突破。
首款血液產品“他澤司他”，2024年在中國香港獲批，用于治療三線以上淋巴瘤，去年3月又在中國內地獲批上市，且在年末納入首批商業保險目錄，正等待放量。
產品管線
“今年下半年，會組建一個百人規模的銷售團隊，推進商業化?！惫芾韺臃浅？春迷擃I域，已組建專門的血液科銷售、市場和醫學團隊。
李家運籌下，賬上百億左右的資金，中期內能支持和黃醫藥的現有項目。
03
尋求機會
基于李嘉誠家族的財力，管理層在創新藥正謀求更大空間。
2025年10月，和黃醫藥首次披露，抗體靶向偶聯藥物平臺（ATTC）已取得進展。
該平臺的技術特性在于，可降低藥物毒性，且依托抗體和靶向藥物聯合作用，增強抗腫瘤療效，并可與化療為基礎的一線標準治療方案聯合用藥。
該平臺一亮相，很快就有實質進展。
首款ATTC候選藥物HMPL-A251發布臨床前數據，表現良好，2025年底啟動首個臨床實驗。
下一批ATTC候選藥物，已進入臨床試驗階段。
其中，HMPL-A580的臨床試驗于3月啟動，第三款候選藥物HMPL-A830計劃于今年底前啟動Ⅰ期臨床試驗。
“從科學性和臨床意義上，ATTC管線都是非常有價值的偶聯藥物?！?/p>
管理層最新透露，利用靶向和前線聯合機制，ATTC管線可在前線治療上有更大的市場；年內將尋求與跨國藥企，合作開發相關候選藥物的潛在機會。
“平臺會不斷有新管線，針對不同項目，與不同的跨國藥企探討合作模式。”官方表示，每個項目都是一個平臺，創造不同藥物，暫時未考慮全平臺的合作。
和黃醫藥也在物色新機會。
“專注將現金資源投入到加速ATTC全球研發進展上，同時留意潛在的授權引進和并購機會?！惫芾韺哟_認，暫時沒有回購和分紅計劃，更多投資未來。
李嘉誠年近七十，才創建和黃醫藥，在最新2026年福布斯榜上，98歲的他以451億美元身家，蟬聯香港首富。
李氏素來推崇“穩健不忘發展”，這家創新藥企，如今也越戰越勇。
*免責聲明：本文章為作者獨立觀點，不代表創業家立場。
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