誰是家電行業內卷的罪魁禍首？

【題記】家電行業內卷加劇已是行業公認的事實，資本追求短期回報，推動規模化與壟斷，通過主導企業行為，成為行業內卷的主要驅動力之一。

山石撰文

家電行業內卷加劇已是行業公認的事實。有人認為家電行業內卷是市場經濟的必然，也有人說是行業頭部企業不自律的結果，還有人說是行業產能過剩造成的惡果，更有人說資本是家電行業內卷的罪魁禍首。

但家電魂分析認為，大型家電企業為了迎合資本喜好，在內卷中扮演了核心推手角色，而電商平臺、市場供需關系等也是重要因素。因此，更準確的說法是，資本通過主導企業行為，成為行業內卷的主要驅動力之一，但絕非某一原因單獨造成。

家電行業內卷存在多重因素

從市場角度看，大品牌、頭部企業主導近年的行業價格戰。行業頭部企業憑借對產業鏈的主導權，主動推動“降本增效”等目標，迫使上游供應商降價，進而引發全行業價格競爭。頭部企業往往擁有雄厚資本支持，能通過子品牌或定制機參與低價競爭，既搶占市場，又保護主品牌溢價，但卻對嚴重破壞行業生態視而不見。

電商平臺作為價格競爭的放大器，也是內卷的重要因素之一。不可否認，電商平臺為低價產品提供了銷售渠道，其“無底線”促銷策略。比如售價低于原材料成本，從而加劇了惡性競爭。部分企業為出貨，主動向平臺提供“特價機”或“定制機”，形成“企業—平臺”共謀的低價循環。

市場供過于求與同質化競爭，必然會尋找出路，而以往規模制勝的定式思維已經形成。具體而言，家電行業整體產能過剩，產品同質化嚴重，企業缺乏技術創新動力，只能依賴價格戰爭奪有限的市場份額。這種結構性矛盾是內卷的深層土壤。

從家電行業的現實情況看，不論是大品牌、頭部企業還是強勢平臺商，基本上都是上市公司，只要企業一上市，就會受資本的困擾，推動企業參與內卷是不可避免的。

金融資本才是內卷幕后黑手

不論是家電品牌還是電商平臺，都在行業內卷中有著不可推卸的責任。特別是行業頭部品牌，包括頭部電商，為了自身在行業的持續發展和競爭地位，不惜犧牲一些自身利益參與內卷，但其背后有一雙強大的手在推動，那就是資本對品牌或平臺的超強影響力。

雖說，資本的角色是驅動者，而非唯一元兇，但其起到的作用是巨大的。一方面，資本基于本性，企圖攫取每一份利潤，因而推動規模化與壟斷。本質上是資本支持大企業擴張、并購和供應鏈控制，使其有能力主導行業規則，從打壓中小競爭者獲得利益最大化。

另一方面，資本追求短期回報，求的是快速賺錢。受資本控制的頭部企業，正是在壓力之下，傾向通過降價提升銷量，或者無端漲價提高收益，從而滿足資本要求的業績指標。在此背景之下，企業哪里還有精力和資源投入研發，踐行長期主義？

當然，資本并非獨立存在，其行為是通過企業決策體現。而企業決策又受市場環境（如平臺規則、消費疲軟）制約。因此，內卷的根源雖在于產業結構、競爭模式與監管滯后等一系列情況帶來的綜合性問題。

而就資本而言，也是分為不同性質的，主要是產業資本和金融資本，性質不同對行業的影響是不同的。在產業資本主導下，企業是圍繞產品在文章，而在金融資本控制下，企業就把追求利潤最大化作為首要目標。而家電行業的內卷，金融資本作為“加速器”和“放大器”是毋庸置疑的。

資本對投資具有明顯兩重性

資本的天然特性之一就是具有追逐高利潤，往往會集中于“低垂的果實”——即回報快、門檻低的領域。這種特性本是無可厚非，但對于不同發展階段的產業，或許就有著不同的態度，造成對不同產業的影響也是不同的。

對于具有高成長性產業和企業，資本不看短期是否盈利或盈利多少，投資是為了將來獲取超額的回報。對高科技初創企業，資本投資美名為“天使”輪。就像1999年孫正義的軟銀投資2000萬給還沒有盈利的阿里巴巴，20年后這筆錢變成了600億美元。在投資初期，軟銀是允許阿里的大幅虧損的。

但是，對于家電這樣已步入成熟的產業投資，那就是要求被投資企業不但要保持盈利，還要保持持續盈利的增長。在家電這樣極為成熟的產業，現在已經是少有新增需求，絕大多數需求是存量的煥新。但資本不管你這些，要求企業盈利必須年年增長，不增長資本就以撤資或減少投資來要挾。

在資本綁架下的家電行業，很多企業是被迫服從資本的意志，一切經營策略都是圍繞資本意愿，體現企業的持續增長能力。先是向產業鏈上下游擠壓盈利空間，同時在市場上以降價搶奪市場份額。當這些還不能滿足利潤增長，就開始壓縮各種經營費用，甚至是研發費用。經營活動省下來的就是純利潤。長期以往，行業企業還能健康持續發展嗎？

總結：將家電行業內卷完全歸咎于資本，顯然是過于簡化。真正的罪魁禍首是“以資本為后盾的大企業主導的、在供過于求市場中由電商平臺放大的惡性價格競爭體系”。這一情況在家電行業進入存量市場后越演越烈，掣肘著行業的健康發展。

對于家電行業的內卷加劇，解決路徑需多方協同。一方面是政府加強監管，對資本干擾企業經營要有一定的約束；另一方面還是要倡導大企業應承擔行業責任，平臺需規范定價、手段等經營行為。