連續(xù)收購5家延安民企：韓城“氫能黑馬”啟動省內(nèi)擴張

陜西氫能“鏈主”大手筆。

2025年底，陜西旭強瑞清潔能源集團有限公司（簡稱“旭強瑞”）在延安接連買入5家液化天然氣相關(guān)企業(yè)，產(chǎn)能直接擴充10倍。我們注意到，這家公司之所以敢如此擴張，源于其已在韓城市打通氫能應(yīng)用“小循環(huán)”。

在氫能應(yīng)用尚未清晰的當下，我們發(fā)現(xiàn)陜西已有不少好消息。

01

重注延安：購入107萬噸產(chǎn)能

先來看看此次被一攬子購入的5家標的公司。

5家公司均為民營企業(yè)，全部注冊在延安市延川縣與宜川縣，公司注冊時間在2017年至2025年不等，其中2家被旭強瑞控股收購，3家成為參股公司。股權(quán)穿透后，我們發(fā)現(xiàn)有4家公司與旭強瑞存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。逐一來看看標的企業(yè)當前進展。

1：延川縣恒燃能源公司：注冊資本2億元，旭強瑞從關(guān)聯(lián)方延安海燕綠色能源公司手中收購公司51%股權(quán)，剩余股權(quán)由西安智能服技術(shù)服務(wù)公司與宜川銘翰能源集團持有。

公開信息顯示，該公司擁有日處理130萬方液化天然氣項目，總投資規(guī)模4億元，投產(chǎn)后年產(chǎn)能為30萬噸LNG，近期相關(guān)技改項目剛剛獲批。

2：宜川宇能油氣技術(shù)服務(wù)公司：注冊資本5000萬元，是旭強瑞此番收購中唯一全資收購標的，此前股東為三家分別位于泉州、海南、延安志丹縣的民營企業(yè)。該公司擁有土地及20萬方/天液化天然氣設(shè)備更新項目等資產(chǎn)，升級改造總投資1億元，投產(chǎn)后年產(chǎn)能為5萬噸LNG。

3：延川縣銘翰能源公司：注冊資本2億元，旭強瑞從關(guān)聯(lián)方延安海燕綠色能源公司與韓城市美源燃氣銷售公司手中分別收購20%與10%股權(quán)，以30%的持股比例位列公司第二大股東，當前公司控股股東為持股60%的宜川銘翰能源集團。

該公司擁有日處理30萬方液化天然氣項目，總投資1.5億元，占地75.92畝，年產(chǎn)能10萬噸LNG。公開信息顯示，該項目不僅為全縣提供應(yīng)急調(diào)峰，還創(chuàng)造就業(yè)崗位100個。

4：宜川東交能源公司：注冊資本2000萬元，旭強瑞從關(guān)聯(lián)方延安海燕綠色能源公司手中收購公司23%股權(quán)，當前持股77%的陜西東交實業(yè)發(fā)展集團是一家在西安、延安兩地同時發(fā)展的多元化集團公司。宜川東交能源公司擁有日處理200萬方液化天然氣項目，總投資4億元，項目預(yù)計于2027年6月底投產(chǎn)，年產(chǎn)能為50萬噸LNG。

5：宜川銘翰能源集團：注冊資本2億元，旭強瑞從關(guān)聯(lián)方韓城市美源燃氣銷售公司手中收購公司10%股權(quán)，該公司擁有一期日處理20萬方LNG項目配套自營LNG加氣站；二期30萬方LNG項目計劃于2026年3月投產(chǎn)，總投資3億元，年產(chǎn)能為12萬噸LNG。

值得一提的是，宜川銘翰能源集團正是上文中另一標的企業(yè)延川縣銘翰能源公司大股東，聯(lián)動收購之下，足以見得旭強瑞重注延安的決心。

據(jù)公司官網(wǎng)信息，旭強瑞本身擁有10萬噸/年LNG的生產(chǎn)能力，而此次批量收購一舉擴充產(chǎn)能107萬噸，達到此前10倍，雖然無從得知此次收購總價，但這對于本不熟悉旭強瑞的我們來說已感到十分驚訝。

02

政企協(xié)作：韓城走出氫能應(yīng)用“小循環(huán)”

那么，旭強瑞為什么要如此大手筆購入液化天然氣資產(chǎn)呢？

可以明確的是，其目的肯定不是為了單純的銷售液化天然氣，這從公司當前業(yè)務(wù)布局就能清晰看出，公開信息顯示，旭強瑞目前已構(gòu)建起覆蓋“制氫、儲氫、加氫、用氫”的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，而公司自身也當選陜西氫能重點產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”企業(yè)。

旭強瑞并非“孤軍奮戰(zhàn)”，公司背靠的陜西海燕新能源集團長期從事韓城優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈“煤焦鋼電建化”中“焦”的環(huán)節(jié)，旭強瑞正是集團新能源板塊承擔者，當前二者雖沒有明顯股權(quán)關(guān)系，但旭強瑞董事長王海峰正是海燕新能源集團董事長王文選之子。

由此看來，此次收購中的關(guān)聯(lián)交易部分，其實也是海燕新能源集團自身由傳統(tǒng)焦化產(chǎn)業(yè)向氫能產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵舉措。

旭強瑞購入LNG產(chǎn)能的原因很簡單，即通過液化天然氣余氣制氫，是典型的“灰氫”。公司現(xiàn)有的10萬噸/年LNG產(chǎn)能正是如此模式（2020年起），產(chǎn)品純度已達99.999%以上，而旭強瑞也成為國內(nèi)第二家、西北首家獲得清潔氫認證的企業(yè)。

而真正引發(fā)我們關(guān)注的是，旭強瑞其實已在韓城跑通了氫能應(yīng)用的“小循環(huán)”。

在制氫之外，公司一是在2023年建成了省內(nèi)首座持續(xù)運營的內(nèi)部加氫站，二是進一步將視野聚焦氫燃料電池領(lǐng)域。在秦創(chuàng)原平臺對接下，旭強瑞聯(lián)合西交大陶文銓院士團隊成立陜西旭氫時代科技公司，并于2023年投產(chǎn)了西北首條全自動化氫燃料電池堆生產(chǎn)線，能夠為1000輛氫能重卡提供氫能電池。目前該公司已于2022年與2026年累計交付投運31輛氫能重卡，主要用于韓城龍門工業(yè)園區(qū)內(nèi)短倒運輸及陜北、山西等周邊長途運輸。

最新信息是，公司計劃在未來3年繼續(xù)投放300輛氫能重卡，并探索推廣熱電聯(lián)供系統(tǒng)、氫能冶煉推動鋼鐵行業(yè)脫碳、天然氣摻氫等商業(yè)化路徑。

如今韓城氫能重卡數(shù)量已位居全省第一，這在很大程度上得益于緊密的政企協(xié)作。

韓城市政府工作報告不僅自2020年起提及氫能建設(shè)，2025年更是確認實現(xiàn)氫能應(yīng)用區(qū)域閉環(huán)；且在2024年4月印發(fā)的《韓城市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2024—2030年）》中，明確要建成一條貫通“韓城—渭南—西安”的氫能城際物流走廊，建設(shè)韓城經(jīng)開區(qū)氫能產(chǎn)業(yè)園，建設(shè)韓城經(jīng)開區(qū)氫能應(yīng)用示范區(qū)，打造韓城經(jīng)開區(qū)工業(yè)副產(chǎn)氫基地、綠氫示范基地。

03

兩大案例：陜西有望打通氫能“最大痛點”

我們之所以格外關(guān)注這家單一公司的資產(chǎn)整合，是因為在“場景牽引”模式下，陜西氫能“最大痛點”有望突破。

新興技術(shù)能否落地往往要看應(yīng)用場景，氫能自然不例外。36氪曾解釋氫能先行者——日本放棄氫能汽車的原因，歸納來講：即將全部籌碼押注在乘用車領(lǐng)域，重點扶持的企業(yè)都是乘用車行業(yè)的佼佼者，與此同時卻未能攻克相關(guān)技術(shù)難題。

而中國的氫能產(chǎn)業(yè)則進入加速階段。《日本經(jīng)濟新聞》在2025年6月報道，中國已在氫相關(guān)專利競爭力方面超越日本，首次躍居首位，更重要的是，我國2024年氫能全年生產(chǎn)消費規(guī)模超過3650萬噸，位列世界第一位。

原因也很簡單，依托超大規(guī)模市場與完善工業(yè)體系，中國本就是一個“強應(yīng)用場景”國家。在當前的氫能探索中，工業(yè)已然成為國內(nèi)氫能消費“主力軍”，消費量占比超80%，進一步還有交通、電力、建筑等創(chuàng)新路徑。

那么，陜西當前氫能產(chǎn)業(yè)進展如何呢？

自2022年陜西相繼出臺《陜西省“十四五”氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》《陜西省氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動方案（2022—2024）》等文件后，西安2024年氫能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值已達30億元。在我們的觀察中，陜西氫能產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)呈現(xiàn)“多點開花”態(tài)勢。

如設(shè)備端的隆基氫能與華秦新能源，二者分別背靠隆基綠能（601012）與華秦科技（688281），前者已達百億估值；如電池端的華勝渭蒲、盛世盈創(chuàng)與秦氫元；如存儲端的氫易能源、氫純能源與同塵和光，這正是氫燃料電池技術(shù)難關(guān)；如材料端的一九零八、富鎂氫與西部材料（002149），以及統(tǒng)籌全省氫能產(chǎn)業(yè)的重磅國資主體陜西氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展公司。

尤其值得注意的是，陜西已然誕生一家顯著跑通氫能商業(yè)模式的“關(guān)鍵角色”。

陜汽旗下“不并表”混改公司質(zhì)子汽車，抓住國內(nèi)氫能應(yīng)用“獨特場景”——重卡運輸，目前不僅以16%的市場占有率，成為國內(nèi)氫能重卡第一的龍頭企業(yè)，且產(chǎn)品成功走出國門，首批產(chǎn)品于2025年5月銷往澳大利亞。最新信息是，質(zhì)子汽車已于2026年1月完成第10000輛氫能重卡交付。

行文至此，面對陜西在“一大一小”范圍內(nèi)實現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)的“鏈主”企業(yè)，我們的感受是：氫能是公認的高投入、難落地賽道，把握有效的應(yīng)用場景即意味著鎖定商業(yè)收益，率先跑通商業(yè)邏輯的企業(yè)無疑會對后來者形成鼓勵與借鑒，就在旭強瑞剛剛發(fā)布的2026年新年賀詞中，我們發(fā)現(xiàn)其氫車運營已實現(xiàn)盈利。