北京
文 職業餐飲網 旖旎
終結近兩年餐飲上市的低迷，2026開年便迎來一場“赴港沖刺潮”。
短短半個月內，多個餐飲細分賽道的頭部玩家相繼吹響沖刺上市的號角：
1月8日，中式快餐第一品牌老鄉雞，第三次向港交所遞交了上市申請；
1月9日，中國最大的餐酒吧COMMUNE幻師緊隨其后；
1月12日， 中國最大的現包餃子云吞品牌袁記云餃，正式向港交所遞交招股書；
1月16日，比格比薩自助赴港沖擊“本土披薩第一股”；
4家連鎖餐飲品牌扎堆赴港 “趕考”，創下近年餐飲IPO的密集紀錄。
這些餐企為何集體選擇此時發力？
這場轟轟烈烈的上市沖鋒背后，港股的上市窗口期又將持續多久？
十天內，四家頭部餐企扎堆赴港IPO，
資本熱度重燃？
今年的餐飲資本圈，被一場 “赴港上市潮” 點燃。
從千店連鎖到細分賽道冠軍，各個賽道都沖進資本市場尋找另一種可能。
1、中式快餐：
老鄉雞、袁記云餃雙龍頭齊沖關
中式快餐作為餐飲行業最大細分賽道，當然不缺想要資本化的“種子選手”。
老鄉雞與袁記云餃，均以千店體量試圖叩響資本大門。
作為中式快餐第一品牌的老鄉雞，一直在嘗試沖擊上市。
1月8日，是其第三次向港交所遞表，這是繼其于2025年1月3日、2025年7月7日先后兩次遞表失效后的再一次申請。
最新招股書中，老鄉雞直接表示，“我們是中國最大的中式快餐品牌”。
兩次A股折戟，疊加3次港股闖關、“四年IPO五戰”不難看出，老鄉雞對上市的執著。
而老鄉雞之后，另一手握4000多家門店的餃子云吞巨頭“袁記云餃”也突然赴港勇闖IPO。
從一家菜市場檔口到全國性品牌，它用十余年時間，構建起橫跨餐飲與零售的“餃子王國”。
如今，其已成長為中國規模最大的現包餃子云吞品牌。
此次赴港IPO，也是試圖加速全國化和全球化擴張。
2、酒吧：中國最大餐酒吧，全時段模式撐起 68.7%高毛利
當傳統酒吧陷入 “夜間依賴” 困境時，COMMUNE幻師以 “餐 + 酒” 的全時段融合業態，開辟出一條新賽道。
1月9日，這家中國最大的連鎖餐酒吧正式遞表港股。
截至2025年9月30日，COMMUNE幻師已在 40 個城市開出 112 家直營店，其中 109 家為餐酒吧門店，占據中國連鎖餐酒吧市場 7.8% 的份額，相當于第二名與第三名總和的兩倍。
其最亮眼的標簽是 “16小時全時段運營”—— 從上午10 點到凌晨2點，覆蓋早午餐、午餐、下午茶、晚餐、酒市五大場景，80-150 元的人均客單價實現 “豐儉由人”。
不過，高速增長背后隱憂顯現。原材料與人力成本漲幅連續兩年超營收增速，擠壓了利潤空間。
同時，下沉市場表現乏力，三線及以下城市日均坪效不足一線城市的一半，成為其擴張路上的挑戰。
也許這也是它想要通過資本化來強化自身品牌的原因之一。
3、披薩：比格比薩沖擊 “本土披薩第一股”
在披薩賽道被西方品牌長期主導的格局下，比格比薩以 “本土自助” 模式突圍，1月16 日遞表港股，劍指 “本土披薩第一股”。
作為2002年就進入市場的老牌品牌，比格比薩截至1月已開出 387 家門店，覆蓋 127 個城市，其中自營餐廳265 家。
根據灼識咨詢數據，按 2025 年前三季度 GMV 計，比格比薩在中國本土披薩餐廳中排名第一，在自助餐廳與西式休閑餐廳中同樣位列第一。
如今想要走資本化之路，也是意圖借資本之力實現規模躍升。
為何都扎堆開年“搶跑” 赴港IPO
開年密集遞表并非偶然，而是餐飲企業在政策窗口、行業競爭等多重因素下的選擇。
對餐飲人而言，赴港上市早已不是 “錦上添花”，而是關乎未來生存的 “必修課”。
1、試圖用“資本化”方式，增加抗風險能力
“做餐飲幾十年，一場疫情、一次惡意投訴、一輪成本上漲，都可能讓多年積累歸零。” 這是無數餐飲老板的心聲。
在行業不確定性加劇的當下，資本化正在慢慢成為企業提升抗風險能力的關鍵路徑。
尤其是千店以上規模的品牌，面對“變化”和“突發事件”，像是黑天鵝疫情等外部沖擊，都可能直接影響現金流，往往抗風險能力較弱。
而上市后，企業通過資本融資獲得充足資金儲備，可用于供應鏈升級、門店擴張、數字化建設等，形成 “規模效應 + 抗風險能力” 的正向循環。
正如一位連鎖餐飲創始人所言：“沒有資本化，所有風險都是自己扛；上市后，企業變成公眾公司，不僅能獲得資本支持，更能通過規范化運營降低經營風險。”
此外，上市帶來的 “品牌背書” 效應不可忽視。
在連鎖餐飲行業，上市公司的身份能顯著提升加盟商信心，吸引更優質的加盟資源。袁記云餃、比格比薩等品牌的招股書中，均明確提及將募資用于門店擴張，而上市公司的資質，無疑為其加盟體系的擴張增添了 “定心丸”。
2、監管“收緊” 預期下赴港上市窗口期
“現在不遞表，可能以后就比較難了。” 這是不少餐飲企業扎堆開年上市的核心動因。
可能很多人有疑問，為什么2023年政策放寬了，如今卻又傳要“收緊”了？
政策沒有明確頒布要收緊，而是進入了嚴監管的階段。
2023年，中國證監會將境外上市審批從“審批制”改為“備案制”，大幅簡化流程、降低行政門檻，徹底打破了此前境外上市的行政壁壘，讓更多中小餐飲品牌具備了赴港上市的基礎條件。
2024年8月，港交所進一步優化上市規則，依托審核透明可控、周期明確（通常4-6個月）的優勢，為餐飲企業赴港上市搭建了便捷通道，直接點燃了行業的上市熱情。
但政策放寬帶來的直接結果，是赴港上市企業的“扎堆涌入”。截至2026年1月，港交所排隊等待上市的公司已超350家。
熱潮之下，亂象叢生。部分企業為“占位”提交不完整申請，保薦機構為爭奪項目壓低服務質量，甚至出現上市材料“粗制濫造”、AI生成文件、保薦人對餐飲業務缺乏基本理解等問題。
在此背景下，監管層并未提高上市門檻，卻開啟了“優進嚴管”的轉型，審核標準顯著趨嚴。正如港交所總裁陳翊庭多次強調“我們要質量，不要湊數”，并聯合中國證監會向保薦機構發出警示，嚴查上市材料質量與保薦人履職情況，2025年底已有16宗港股IPO申請被暫停審理，均指向材料不合規、盡職調查不到位等問題。
對餐飲企業而言，這種“門檻未升、審核趨嚴”的態勢，正是最關鍵的“倒逼因素”。
開年扎堆遞表，本質是餐飲企業想抓住“政策未改但審核未完全收緊”的時間差，搶跑赴港上市的“窗口期”，避免后續因審核趨嚴錯失資本化機會。
職業餐飲網總結：
對餐飲人而言，上市只是企業發展的 “中場休息”，而非終點。
無論是否上市，產品與服務才是核心競爭力。
正如老鄉雞創始人束從軒所言：“餐飲的本質永遠是好吃、干凈、實惠，資本化只是讓我們有更好的條件去做好這些事。”
2026年開年的餐飲IPO潮，既是行業發展的必然結果，也是餐飲人應對生存壓力的主動選擇。
港股窗口期究竟還有多久？
或許沒人能給出確切答案，但可以肯定的是，只有那些真正夯實基礎、具備核心競爭力的餐飲品牌，才能在資本的浪潮中站穩腳跟，實現更長期的規劃和發展。
主編丨陳青 統籌 | 楊陽
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