北京
過來的這周，貴金屬行情尤為值得關注。
先是上周五外盤黃金出現了巨幅波動，倫敦金當日盤中跌幅一度超過12%，這個波動已經創下了歷史，要知道就在出現這個跌幅之前，市場看漲黃金的言論不絕于耳。
最直接的導火索，是特朗普提名了鷹派人物凱文·沃什為美聯儲主席，市場預期這個人可能推動縮表，也就是減少貨幣流動性，并維持相當于緊縮的貨幣政策。這樣的預期導致美元走強，黃金則走弱。
除了黃金，我們再看白銀的表現，倫敦銀上周五盤中跌幅一度超過36.31%，這個跌幅也是創紀錄的。
壓力給到今天開盤的中國股市。首先是場內黃金股ETF、黃金ETF以及有色相關ETF大概有30只，直接跌停；市場上唯一的白銀LOF，場外相繼關門之后，場內今天開盤跌停，十點半之后停牌。目前溢價率還有42.80%。
伴隨著海外的波動，A股也迎來一個比較大的調整。大盤跌2.48%、創業板跌2.13%、科創50跌3.88%，算是今年以來較大的調整了。
主觀上不好判斷，客觀上奉孝這次“降溫”，恰到好處的又階段“逃頂”了。市場前期漲得多的板塊，比如有色、芯片半導體，今天均出現大幅調整。為數不多飄紅的是電網設備，以及食品飲料、消費白酒、銀行等老登股。
入關之后自有大儒為我辯經。黃金乃至貴金屬的上漲邏輯，在黃金一路上揚的時候，是市場的共識。不少人信誓旦旦，毅然決然地買入。甚至還流傳著大宗商品的漲價順序：貴金屬→工業金屬→能源化工→農產品。
就在上周，追到工業金屬、石油也開始漲。沒想到周末的一根大陰線，讓這個大家認為的共識，變得如此脆弱。
今年以來，市場走得是慢牛的風格，除了幾個科技熱點之外，最火的就是黃金。我們知道投資黃金，純線上的有銀行的積存金以及黃金ETF及聯接基金，這幾個工具比線下實物黃金交易方便。
于是，在互聯網信息高速發展的現在，信息傳遞太快，一些平臺充斥的“買金”熱潮；有時候吸引大家的并不是投資黃金的邏輯觀點，更多是買黃金賺了多少錢，持倉收益更加吸引人。
黃金之后，又盯上了白銀。公募基金里面，只有一只投資白銀期貨的基金，這只基金場內也是高溢價，于是網上又出現了一批白銀LOF套利黨。
市場更加瘋狂。
這波“瘋狂”遠遠沒結束，高位被套的人是去是留？一直沒上車的人，會不會抄底？我們也拭目以待。
我自己幾乎沒有持倉黃金，也就有幾千塊的黃金股ETF，兩年前買的了。主要是覺得依靠買黃金獲取超額收益，是不現實的。作為資產配置的話，倒是可以少量配置；這兩年黃金一直在漲，也實在下不去手。
2025年市場走得慢牛，個人投資者參與很少；2026年以來，能夠觀察到互聯網平臺不少跡象，比如不少人通過投資基金入場了。猶猶豫豫的個人投資者，戰戰兢兢沒有被掉進股市的“坑”里，沒想到先踩到了“黃金坑”。
當然現在看是坑，也不知道未來是如何走勢，我們靜觀其變。不過也不必過度驚慌，期貨市場里的黃金、白銀已經開始反彈。不得不感嘆，我們時刻見證歷史。
又是一些老生常談的：“月滿則虧”“人多的地方不去”“投資做好最壞的打算”等等。
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