考察歸來，日本經濟，到底在變好or變壞？

最近剛去日本待了一周多，元旦前后，關系緊張期，和以往考察都不同，這次有很多新感受、新發現。

做研究的，都喜歡或者習慣，親自去看、去聽、去質疑、然后反復帶著問題去驗證。

今天，我想單純聊聊我的一些感受和看法，關于日本，關于東京，基于剛踩完的現場和最新數據，不整虛的，只說干貨。

1

日本經濟，到底在變好還是變壞？

很多人一聽到“通脹”就搖頭，覺得是壞事。

但其實懂得人才知道，通脹，只有適度通脹才能讓經濟活起來，才利于經濟發展。

什么叫通縮？物價跌、工資不漲、大家不敢花錢、企業不敢投資，像是一潭死水、死循環；

日本用了整整30年，從90年代泡沫破滅后，才從頑固通縮里爬出來，現在步入溫和通脹。根據日本銀行數據，核心CPI在2025年11月穩定在3.0%左右，遠高于2%目標。

這種通脹，這意味著錢開始流動，物價漲、工資漲、資產價格也在漲，企業敢投資、消費有動力。

當然，好壞永遠“與你有關”。

歸根到個人身上，不同人，不同立場，體感是完全不一樣的。

對于純消費的打工人來說，通脹，物價上漲，吃飯、消費都要縮手縮腳，花酒都不敢敞開喝，確實日子過得緊巴巴。

但你換個人群看，但凡手握資產的，又是完全不同的感受。

大阪的朋友，疫情期間貸款買了套塔樓，現在已經翻倍了；

有個同學在東京，這兩年股票房子兩手抓，2022年到現在，房子股票基本都翻倍了。

資產翻倍，他們好極了，他們覺得經濟跟過去比肯定在變好。

日本股市，在進入2026年后漲破了好幾次記錄。

昨天， 日經225指數在歷史性地首次突破5萬3000點大關，收盤于53,549.16點，單日暴漲1609.27點，漲幅3.10% 。

這個世界不會對所有人公平，國內也一樣。

月薪5000的鄭州，是早八擠掉鞋的地鐵車廂，和街頭6塊一碗的胡辣湯；

月薪50000的鄭州，是帶會所的大平層小區，寬敞的甲級寫字樓，和永遠不用找的專屬車位。

這在日本也一樣，物價大漲，工資雖然沒漲多少，但房子和股票替他們賺了更多。

無論經濟怎樣，無論在哪里，平均分配，都不存在……

2

站在資產角度看日本，它到底還有沒有價值？有沒有坑？

昨天上午，我把貝萊德的最新全球投資報告看了三遍。

在貝萊德2026年的全球投資配置策略里，依然 將日本列為超配市場 。

報告里，貝萊德明確表示， 他們維持對日本的積極立場， 繼續看好日本股市， 甚至視其為構建“韌性組合”的關鍵一環。

為什么？

經濟溫和通脹、 企業治理改善、股東回報提升，加上AI浪潮 ， 和日元相對弱勢帶來的出口競爭力 和全球資產吸引力。

這是實打實的結構性紅利。

再看股市。

而實際上，從日經225指數上看， 2025全 從年初約39,500點附近起步，攀升至年末50,339點，全年漲幅26%，這是連續第三年年度上漲，且漲幅為2023年以來最大。

從2022年到現在，差不多漲了一倍。

2026年1月甚至連續幾次刷新了記錄，漲勢依然很猛。

貝萊德看好日股，也意料之中。

3

資產的一面是股市，另一面是房市。

30年前，無數日本人被房價泡沫搞崩了心態，所以很多日本人骨子里不愛買房，尤其抵觸投資房產。

就像現在的我們一樣。

但凡事嘗到甜頭就不一樣了，房價一個月一個價，上漲的數字看的人心慌。

和咱們2016年一樣。

過去很多年輕人，寧愿一輩子租房，但現在當地年輕人也開始買房了，甚至開始學著投資房產了。

—— 根據Global Property Guide 數據 ，東京23區公寓價格從2021到2025年累計漲超60% 。

這是平均漲幅， 核心區 、地段好的、離地鐵站近的、優質的公寓， 翻倍 的也不少 。

東京市場收官，2025年的價格漲跌成績單。

我們只看東京23區，

2025年1-11月，均價1.3366億日元，平均單價208.7萬日元/㎡，同比去年漲幅19.5%。

2022年，這個均價數據還只是8236萬日元。

貴不貴？

真貴！看數字覺得貴，這次去考察看了很多房，依然覺得貴，現在東京核心區500萬元（人民幣）都買不到好的塔樓了，誰能說不貴的肉疼。

但有意思的是，房價越貴的，這幾年漲的越猛，月島一出地鐵就在眼前的那棟塔樓，疫情期500萬元（人民幣），現在至少得1000萬元（人民幣）。

日本房價漲超了預期， 并不是他們有多牛多厲害，其實就是供應太少了。

東京23區，過去一年供應從15957，一直縮減，24年、25年縮減到8000，直接砍半。

再加上日元貶值、外資涌入、通脹導致的成本上漲等等……

不是他們有多牛，這條件組合，放到哪里都同樣漲。

很多人讓預測下日元什么時候漲，這事兒，不預測了。

誰都預測不了，誰預測誰錯。

拿人民幣換日元去買日元資產，它便宜，而且比過去便宜很多，就行了。

那日本市場就沒毛病嘛？

錯！全世界哪一個市場敢說完全沒毛病，沒有十全十美的資產，只有匹配度。

日本市場的毛病是，漲的越猛，越有人想收割你，你如果不懂越容易被收割。

比如同樣東京淺草橋區域，值7億的整棟，掛牌價飆到10億。

再比如有些房子，賣之前搞個假租約，回報率搞到5%，其實連3%都不到……

騙小白，跟玩兒一樣……

所以啊，如果選不對，再好的市場也有遍地拖后腿的。

世界從不存在平均分配，資產也是，市場也是，好眼光比好資產更珍貴稀缺。

我是茅十八，專注國內外資產配置十余年，最喜歡深扎一線調研，如果你對海外、對日本的一切感興趣，添加我的私密群，交個朋友吧。

THE END

來源： 米宅（ID：MizhaiPlus）

投稿合作： zzloushi007

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