“券商研報(bào)”尚且造假，“網(wǎng)評薦股”你卻敢信？

這幾天股市沖上4100點(diǎn)，不少人又開始按捺不住，開始聊炒股了。有不少群友給我轉(zhuǎn)發(fā)了一堆股票相關(guān)的文章與視頻，問我說怎么看。我想說：怎么看之前，你先聽我講個(gè)上海的故事。

故事是這樣：2025年12月的時(shí)候，上海浦東檢察院發(fā)布了判罰裁決書。說的是：某券商前首席電子行業(yè)分析師，有償撰寫研報(bào)。其收取好處費(fèi)的行為，犯非國家工作人員受賄罪，被法院判處有期徒刑十個(gè)月，緩刑一年，并處罰金10萬元。

另一位分析師，因其在此事中，以溝通聯(lián)絡(luò)及轉(zhuǎn)送現(xiàn)金的行為，參與其中并收取好處費(fèi)5萬元。同樣觸犯非國家工作人員受賄罪，被判處有期徒刑八個(gè)月，緩刑一年，處罰金10萬元。

整件事的始末非常簡單，該公司于2023年4月，向兩位券商分析師發(fā)出邀請。期望其利用首席分析師的職權(quán)，為某電子股份有限公司撰寫研究報(bào)告，以增加該公司股票的市場關(guān)注度。

該券商首席分析師，在拿到好處后，于半年后的2023年12月21日撰寫出了《深度研究：主業(yè)戰(zhàn)略布局進(jìn)展突出，AI算力租賃服務(wù)打造第二成長曲線》研報(bào)，完成了委托。

時(shí)間中比較有意思點(diǎn)在于，該公司股價(jià)年度漲幅超過155%，但 飆升時(shí)間是在2023年5月-11月的期間。而著這份研報(bào)的發(fā)布時(shí)間，卻是在12月21日發(fā)布。因此可以說，這位首席分析師是知道自己在干什么的。直到股價(jià)觸及歷史最高點(diǎn)之后，才發(fā)布這份“深度研究”，某種層面上說，不知道是否為緩刑一年的參考原因。

而更有意思的點(diǎn)，在于說這個(gè)案件并非是偵破，而是自首。是2024年12月，也就是“深度研究”發(fā)布一年后。作為做溝通聯(lián)絡(luò)轉(zhuǎn)送現(xiàn)金的分析師，在大連投案自首。而后分別在家中與公司被傳喚到案，于上海入市供述犯罪事實(shí)，交由上海浦東新區(qū)人民法院審理。

所以這個(gè)時(shí)間，

公文群的群友想起來了嗎？

沒錯(cuò)，2024年12月，或者說2025年1月。最重要的一個(gè)會(huì)議，就是《。那場會(huì)議中，對于“積極的彩正規(guī)政策”與“適度寬松的貨幣政策”進(jìn)行了強(qiáng)調(diào)。而后的“分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作，研究部署反腐敗工作”中，更是明確指出，要穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。

因此雖然不知道那位分析師為什么是在大連投案，已經(jīng)說為什么投案。但是其投案的行為，倒是確實(shí)符合于當(dāng)時(shí)會(huì)議的明確要求，也符合于而后經(jīng)濟(jì)反腐工作的目標(biāo)方向。

那么更有意思的是：

為什么：2025，年初的事情，要到年底才拿出來說呢？這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，又有什么特殊的地方嗎？

還真有，2026年1月7日，12個(gè)部門針對“資本市場財(cái)務(wù)造假”的問題，開了一場座談會(huì)。證監(jiān)會(huì)、最高法、最高檢、發(fā)改委、司法、財(cái)政、中國人民銀行、國資委、稅務(wù)總局、市場監(jiān)管總局、金融監(jiān)管總局等參會(huì)。針對于財(cái)務(wù)造假行為隱蔽性強(qiáng)、涉及面廣的問題，提出了以系統(tǒng)思維打出綜合懲防“組合拳”的意見。

既要懲首惡，也要打幫兇。

除了懲治實(shí)施造假的上市公司及實(shí)際控制人外，對于保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)，以及配合造假的第三方公司或者個(gè)人，都將嚴(yán)打。一改以往只關(guān)注上市公司，而輕易放過中介機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)。 堅(jiān)決鏟除財(cái)務(wù)造假這顆毒害市場健康、侵蝕投資者信心的“毒瘤”。

重大案件的行刑銜接，完善民事追責(zé)支持機(jī)制。處罰不再只是罰款，而是行政處罰、刑事追責(zé)、誠信聯(lián)懲以及高額賠償。要讓違法者不但要承受“傾家蕩產(chǎn)”的經(jīng)濟(jì)損失，更要承擔(dān)對應(yīng)的刑事責(zé)任，在后續(xù)的社會(huì)活動(dòng)中“寸步難行”。

所以2025年初的事，年底推出來。就是因?yàn)?026年的12部門聯(lián)動(dòng)，針對資本市場財(cái)務(wù)造假問題的“懲首惡、打幫兇行動(dòng)”要正式開始了。看到這，是不是2025年的很多文章，在2026年的今天，都能看懂了呢？

至于說標(biāo)題的《“券商研報(bào)”尚且造假，“網(wǎng)評薦股”你卻敢信？》，看到這你應(yīng)該能懂什么意思了。資本市場財(cái)務(wù)造假的中的幫兇，包括公司，也包括個(gè)人。而的發(fā)布，補(bǔ)上了最后的一塊積木。

熱鬧的2026，

從金融口開始。

關(guān)聯(lián)文章：