上海
2025年文旅上市公司市值誰最高？誰是2025年股市上的文旅黑馬？本期，知酷文旅將用數據揭曉（本文不構成投資建議）。
知酷文旅匯總了56家A股、港股、美股的文旅上市公司的2025年年末的市值，其中市值最高的前五名為攜程3303億元、中國中免1929億元、華住1017億元、同程旅行476億元、亞朵382億元。
攜程穩居文旅市值排行榜榜首。攜程、中國中免和華住是僅有的三家市值超過1000億元的文旅上市公司。文旅市值榜前十名中，主要為在線旅游企業和連鎖酒店集團，攜程和同程旅行包攬第一和第四名，四大酒店連鎖集團華住、亞朵、錦江酒店、首旅酒店均擠進前十名。旅游零售企業有兩家，中國中免和豫園股份，中國中免憑借免稅特權位列第二，豫園股份擁有上海著名地標豫園旅游商城以及老廟黃金、亞一珠寶等時尚品牌擠進市值榜第8名。宋城演藝、華僑城A是前十名中的旅游景區企業。
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共有15家文旅上市公司市值突破百億元，市值50億—100億元的有21家，10億—50億元的有16家，10億元以下的有4家。文旅上市公司市值中位數為57億元，對比來看A股全行業公司市值中位數為67億元，文旅公司市值低于全行業水平。
從市值漲跌幅來看，2025年共有38家公司市值上漲，有18家市值下跌。其中，金馬游樂、萬達酒店發展、凱撒旅業以282.77%、111.36%、77.78%的漲幅位列漲幅榜前三名。驢跡科技、嶺南股份、途牛以73.05%、49.85%、38.9%的跌幅成為下跌最嚴重的三家企業。
從市值漲幅來看，金馬游樂應該是2025年的股市文旅黑馬。但很難說這匹黑馬的業績和前景上有多大突破，其2025年前三季度營收只有5.7億元，在文旅公司中屬于偏低水平，同比增長率23.76%，雖然較高但也屬于正常，此類游樂設備制造商往往一筆大單就能決定全年的業績是躥天還是墜地。其業務模式在2025年也未見重大突破，依然是機械類游樂設備制造商，這在資本市場上屬于不太受重視的賽道。其全年股價上漲282.77%，原因著實令人費解，只能歸因于廣大股民的厚愛。
高漲幅的文旅公司普遍以小盤股為主，不過有兩個例外，中國中免市值1929億元、華住市值1017億元，2025年漲幅分別為44.05%、46.75%，可謂大象起舞。中國中免的市值暴漲很大程度上是因為海南正式封關，為免稅品購物帶來更大的額度和覆蓋范圍，大大利好其在海南的離島免稅業務。華住、亞朵則由于其在連鎖酒店市場的優勢地位進一步確立，受到資本的青睞，市值分別上漲46.75%、46.22%。
在線旅游公司中，攜程漲幅2.88%，全年幾乎未漲，同程旅行漲幅21.5%。
景區公司中，西藏旅游漲幅59.33%、天府文旅漲幅51.03%、三峽旅游漲幅50.6%，而身陷破產重整風波的張家界則創下了43.93%的漲幅。景區公司由于小盤股居多，且A股的投資偏好和公司價值關聯度較弱，因此很難從景區公司的漲跌幅中總結經營變化趨勢。
旅行社公司凱撒旅業暴漲77.78%，而眾信旅游則下跌2.71%。凱撒旅業的可能也是“海南封關概念股”的原因，凱撒旅業2021年將總部遷往海南三亞，主要是看中海南自貿港的政策機遇和當地旅游市場潛力，如今趕上了海南封關概念股的盛宴。眾信旅游的下跌則反映出跟團游市場的復蘇紅利已經耗盡，2025年前三季度眾信旅游營收同比增長10.96%，凈利潤下跌45.73%，營收增長乏力，凈利潤卻大幅下跌，這反映了跟團游領域的價格戰再起。
整體來看，2025年市值漲幅10%以上的文旅公司有28家，占整體比例的50%，這個漲幅和比例看似尚可。但對比上證指數全年18.3%的漲幅、美股納斯達克指數20.36%的漲幅，應該說文旅上市公司漲幅還不夠大，上漲公司數量還不夠多。當然，A股和納斯達克的高漲幅很大程度上是AI、科技和新制造概念驅動，旅游屬于消費領域的傳統行業，在2025年資本市場上并不受待見。
最后，祝愿文旅上市公司在2026年都能實現股價創新高，交出令投資者滿意的成績單！（本文不構成投資建議）
作者｜吳莫言
編輯｜小知知
圖片來源｜相關公司官網、知酷文旅
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