夫妻聯(lián)手，機(jī)器人殺出第一股

2026年，一大批機(jī)器人創(chuàng)業(yè)明星準(zhǔn)備席卷資本市場。

作者 |云帆

來源 |投資家（ID：touzijias）

2026年，一大批機(jī)器人創(chuàng)業(yè)明星準(zhǔn)備席卷資本市場。

為了IPO，機(jī)器人公司比2025年更拼，元旦假期也想著資本化。近日，創(chuàng)投圈又刷屏了，“中國及亞洲最大物流巨頭”順豐重倉的物流機(jī)器人頭部供應(yīng)商凱樂士向港交所遞交上市申請，國泰君安國際、中信證券為聯(lián)席保薦人。若順利，港股會誕生“物流機(jī)器人第一股”。

凱樂士由清華“學(xué)霸”、麻省理工博士谷春光和妻子楊艷在2016年成立，目標(biāo)是，“用智能機(jī)器人技術(shù)提升物流效率。”他認(rèn)為，“機(jī)器換人，是物流領(lǐng)域的必然趨勢。”物流機(jī)器人可以“24小時(shí)無休工作”速度翻倍。通過替代人工搬運(yùn)，降低工傷風(fēng)險(xiǎn)，縮減物流成本。

物流機(jī)器人賽道，國內(nèi)大廠、巨頭紛紛切入，京東推出了“永不疲勞”的AGV機(jī)器人，菜鳥物流搞出了“效率碾壓人工”的菜鳥機(jī)器人倉。凱樂士則專注全棧解決方案，針對?存取、?搬運(yùn)、?分揀三大物流場景，分別推出多向穿梭車機(jī)器人、自主移動機(jī)器人、分揀機(jī)器人。領(lǐng)域覆蓋更為全面。公司成長至今，凱樂士拿到超7輪融資，備受VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本垂青。

而凱樂士在物流機(jī)器人賽道的最大籌碼是，順豐加持。順豐是凱樂士最大外部機(jī)構(gòu)股東，其承載著順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)對“機(jī)器人未來變革物流、快遞行業(yè)的期許”。在物流、快遞的最后一環(huán)，配送。“順豐系”機(jī)器人已覆蓋全國多省市樓宇場景，支持?jǐn)?shù)個(gè)包裹無障礙派送。機(jī)器人要是能在?存取、?搬運(yùn)、?分揀、配送四大場景形成閉環(huán)，快遞行業(yè)估計(jì)就要大變天了。

一

回顧2025年，機(jī)器人無疑是創(chuàng)投圈新晉最熱風(fēng)口，沒有之一。

這一年，在AI及具身智能技術(shù)的引領(lǐng)下，機(jī)器人全領(lǐng)域融資達(dá)到610起，總額超570億元。來自北京的銀河通用機(jī)器人更是創(chuàng)下了A輪21億元融資新紀(jì)錄。VC/PE投資人在朋友圈討論的話題基本圍繞機(jī)器人，在他們看來，“硬科技是全球未來，機(jī)器人是硬科技未來。”

VC/PE扎堆，給機(jī)器人行業(yè)帶來了“縮短周期”的暴富圖景。拋開“A+H”，僅港股市場就有近30家機(jī)器人公司沖刺IPO。“一年爆火，一年資本化”的景象，在過去任何一個(gè)行業(yè)身上都不會發(fā)生。機(jī)器人給了市場足夠多的想象空間，這股能量將在2026年“熱辣滾燙”。

當(dāng)資本市場等著一大批機(jī)器人公司IPO，各家的吸金能力也會減弱。機(jī)器人公司就必須“爭分奪秒”搶占“第一股”標(biāo)簽。搶下“第一股”會獲取更高估值、溢價(jià)以及豐厚回報(bào)。機(jī)器人細(xì)分物流機(jī)器人領(lǐng)域，凱樂士在2026年跑到了前面，它們想實(shí)現(xiàn)“機(jī)器換人”的夢想。

當(dāng)消費(fèi)者抱怨“物流、快遞配送效率低時(shí)”，機(jī)器人悄悄改變著一切。根據(jù)百度文庫報(bào)告、《中國商用具身智能白皮書》分析，中國物流機(jī)器人在?存取、?搬運(yùn)、?分揀三大場景持續(xù)突破，笑傲全球。?分揀場景上，物流機(jī)器人逐步替代人工，實(shí)現(xiàn)了“人找貨、貨到人”的模式變遷。

沒有物流機(jī)器人協(xié)同，傳統(tǒng)人工每小時(shí)的?分揀效率是200-300單，物流機(jī)器人每小時(shí)可?分揀1500-2000單。?搬運(yùn)場景上，人工每天可搬運(yùn)500-800件貨物，物流機(jī)器人每天搬運(yùn)量可達(dá)3000-5000件貨物。關(guān)鍵，“人要休息”，物流機(jī)器人可“24小時(shí)無休工作”效益極致化。

這并非“機(jī)器人跟人搶飯碗”，AI、智能技術(shù)的最大價(jià)值是在應(yīng)用場景中提升“人效”，把人力釋放出來，去操作機(jī)器人、系統(tǒng)。在一位知名VC投資人眼中，機(jī)器人的核心在商用落地，“它必須真實(shí)的走入人們的生活工作衣食住行，物流是機(jī)器人有效的商用領(lǐng)域。”凱樂士創(chuàng)始人谷春光的夢想便是，“希望，機(jī)器人在人們的生活工作中，真實(shí)的提升效率。”

二

谷春光與大多數(shù)硬科技創(chuàng)業(yè)者干機(jī)器人的路徑不同。

他少年成名，熱愛“科幻”，清華本科畢業(yè)，他去美國進(jìn)修，拿下了麻省理工博士學(xué)位。在美國，谷春光最初的計(jì)劃是做咨詢，他來到麥肯錫為企業(yè)提供戰(zhàn)略規(guī)劃，接觸了全球“頂尖”金融機(jī)構(gòu)、巨頭，與企業(yè)家們深入交流中，谷春光愛上了企業(yè)管理，對醫(yī)藥產(chǎn)生濃厚興趣。

2008年，全球金融風(fēng)暴襲來，美國金融、咨詢市場如履薄冰，谷春光果斷轉(zhuǎn)行，他加盟了A股上市公司九州通醫(yī)藥，由一名轉(zhuǎn)行的“跨界”員工做到了CTO職位。在九州通醫(yī)藥，谷春光看到了物流“痛點(diǎn)”，他大膽嘗試“構(gòu)建物流體系”跟團(tuán)隊(duì)攜手研發(fā)“溫區(qū)智能冷鏈網(wǎng)絡(luò)”。這個(gè)“網(wǎng)絡(luò)”覆蓋中國98%以上行政區(qū)域，幫助九州通坐上“藥品批發(fā)扛把子”。

越干物流越覺得，人的效率有限。谷春光越想越起勁，他想創(chuàng)業(yè)，干一件“機(jī)器換人”的事。2016年，他拉著“追隨者”在浙江嘉興成立凱樂士。也有消息說，谷春光選擇浙江嘉興，是因?yàn)樗推拮訔钇G在浙江嘉興有一群“清華朋友”。公開資料里，谷春光確實(shí)有“清華情結(jié)”，浙江嘉興有清華長三角研究院，能讓凱樂士在早期創(chuàng)業(yè)時(shí)更快速的轉(zhuǎn)化科研成果。

嘉興聞訊谷春光過來創(chuàng)業(yè)，給予全方位支持。先是提供了300萬元資助，緊接著，凱樂士南湖區(qū)產(chǎn)業(yè)基金的投資，“出道即有人有錢安心創(chuàng)業(yè)”。不單如此，“聰明的老東家”九州通行動起來，在2017年跟凱樂士達(dá)成一筆旗下子公司的戰(zhàn)略收購協(xié)議，并做起凱樂士股東。

這樣一來，股東九州通會率先享受凱樂士的科研產(chǎn)品。凱樂士則在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上擴(kuò)展出規(guī)劃設(shè)計(jì)、軟件與服務(wù)、系統(tǒng)集成、運(yùn)營輔導(dǎo)等新業(yè)務(wù)。更重要的是，九州通是凱樂士商業(yè)化的兜底客戶。“有人、有錢、有資源、有訂單”，谷春光的創(chuàng)業(yè)旅途，沒太多艱難險(xiǎn)阻。

外部有地方、資本、“老東家”支持，內(nèi)部有妻子支持。資料記載，楊艷是位“頂尖”人才，她是公司核心管理層、股東，在凱樂士的成長中發(fā)揮了不可替代的作用，既是家庭“賢內(nèi)助”，亦是創(chuàng)業(yè)“好幫手”。2018年，凱樂士迎來融資巔峰，一年三輪融資。但資本也不是“瘋投”，凱樂士體現(xiàn)了何為“嘉興速度”，一年多就商業(yè)化了，搞定一批大廠客戶。

同年，它們在物流機(jī)器人領(lǐng)域表現(xiàn)格外耀眼，訂單總額3.5億元，同比增長了3.2倍，服務(wù)了華為、京東、網(wǎng)易考拉、美的集團(tuán)、順豐、百世物流，業(yè)務(wù)進(jìn)一步覆蓋到鐵路、圖書。初步合作，京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東嗅到了物流機(jī)器人的魅力，給京東發(fā)力機(jī)器人埋下了種子。

最開心的是，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)。2017年，順豐A股借殼上市，王衛(wèi)一激動給員工和快遞小哥發(fā)了“10億元紅包”。次年，王衛(wèi)就找到了改變快遞行業(yè)命運(yùn)的物流機(jī)器人領(lǐng)域，順豐跟凱樂士合作是試水，也是重新審視快遞行業(yè)格局，順豐沒智能科技底子，但王衛(wèi)那會有錢。

入股凱樂士，順豐是想在難以預(yù)測的智能科技未來，手握與其它大廠博弈的籌碼。

三

所以，那批合作大廠名單里，順豐成了凱樂士的投資方。

其它那幾家合作方，后來都有了自己的機(jī)器人布局。順豐怎么沒學(xué)京東？缺乏互聯(lián)網(wǎng)科技基因的王衛(wèi)想的是配送，讓友商去做?存取、?搬運(yùn)、?分揀。王衛(wèi)也曾想“看齊”劉強(qiáng)東。2010年，順豐推出“E商圈”，沒深度抓住用戶購物理念，導(dǎo)致需求錯(cuò)配。2017年，“不甘心”的順豐同時(shí)推出多個(gè)跨境業(yè)務(wù)如豐趣海淘、順豐優(yōu)選等，結(jié)果定位失誤，項(xiàng)目無疾而終。

發(fā)了“10億元紅包”馬上冷靜的王衛(wèi)似乎“想明白了”，得做擅長的事。凱樂士想得也挺明白，攻堅(jiān)物流機(jī)器人技術(shù)與產(chǎn)品，做好大佬的“小老弟”。經(jīng)過近十年發(fā)展，凱樂士在物流三大場景精益求精，建起多向穿梭車機(jī)器人、自主移動機(jī)器人、分揀機(jī)器人三大產(chǎn)品線。

它們有機(jī)會成為大廠初期智能思路的“引路人”，確實(shí)有兩把刷子，谷春光和妻子擁有前瞻意識，對AI、具身智能的理解速度很快，使凱樂士跳出傳統(tǒng)物流機(jī)器人思維。凱樂士旗下物流機(jī)器人已結(jié)合自研具身智能技術(shù)，由“聽指令”升級到了“會思考”。技術(shù)層面，凱樂士采用“激光雷達(dá)+視覺+慣性導(dǎo)航”，使物流機(jī)器人在1.65米寬的通道里完成精準(zhǔn)定位。

凱樂士物流機(jī)器人用上了深度強(qiáng)化學(xué)習(xí)以預(yù)測障礙物，實(shí)時(shí)調(diào)整路線、避免擁堵。生態(tài)方面，公司建立數(shù)字孿生平臺和AI知識庫，用“模型+數(shù)據(jù)”優(yōu)化物流機(jī)器人“大腦”。2025年，具身智能、人形機(jī)器人大火，整個(gè)資本市場的“機(jī)器人概念”跟著一起漲瘋了，一級市場的VC/PE陷入狂歡，前幾年投消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)的也投向了硬科技，投硬科技的盯著機(jī)器人全領(lǐng)域。

只要跟機(jī)器人掛鉤的領(lǐng)域都沾上了具身智能的光。而具身智能、人形機(jī)器人的目標(biāo)在，應(yīng)用場景，不是“模特”。物流、快遞是“最好的場景”。凱樂士的機(jī)會來了，它們在2026年元旦迫不及待的遞交了港股上市申請，想在機(jī)器人資本化全面大爆發(fā)前夜占據(jù)一席之地。

招股書顯示，2022年、2023年、2024年，2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收分別為6.57億元、5.51億元、7.21億元、5.52億元。對應(yīng)凈虧損分別為2.1億元、2.42億元、1.78億元、1.34億元，三年九個(gè)月，公司累計(jì)虧掉7.6億元。“太看重研發(fā)”的凱樂士2024年毛利率15.7%，低于同行。整體來說，物流機(jī)器人仍沒擺脫商業(yè)困境，“機(jī)器人干著苦力活兒”。

由此，凱樂士的港股資本化，不光是踏上具身智能風(fēng)口，對于公司而言，急需募資止損。IPO前，谷春光和妻子楊艷作為一致行動人合計(jì)持股40.3%，為公司實(shí)際控制人。順豐及兩家子公司合計(jì)持股14.1%，為最大外部機(jī)構(gòu)股東。除了上述股東，公司超7輪融資引入中金資本、招商局集團(tuán)、馬力創(chuàng)投、達(dá)泰基金、元禾重元、基石基金、蘇州古玉等一眾知名VC/PE。

2026年，凱樂士能否借股民的手扭虧為盈是個(gè)謎，但機(jī)器人的造富盛宴要來了。