震蕩市中，固收+迎來黃金期？

年內市場波動較為劇烈，“固收+”或成為投資者重要投資方向之一。是什么讓“固收+”在震蕩市中脫穎而出？展望2026年，這一策略是否仍具備吸引力？（數據來源：Wind，截至2025.11.24；資料參考：券商中國《增速居首！“固收+”大爆發，甚至跑贏偏股基金》，2025.11.26）

為何是震蕩市優選？填補市場需求空白

“固收+”之所以備受投資者青睞，一方面，是因為該策略填補了當前國內市場上風險收益資產的缺失。“固收+”基金通過“固收打底、權益增強”的策略，力求在控制下行風險的同時，捕捉向上的收益彈性。從近二十年的表現來看，“固收+”代表基金——偏債混合型、二級債基，其風險收益水平整體大于純債類基金，小于權益類基金，整體呈現“下行有底，上行空間或可觀”的特點。

另一方面，“固收+”的魅力還源于其持續的進化能力。有機構分析稱，前瞻的大類資產配置、股性資產的交易能力、利用因子對沖降低組合不確定性的風險暴露，是績優固收+基金的主要業績歸因。未來，隨著基金產品創新不斷拓展，值得固收+產品探索的資產包括港股、基金、國債期貨，以及黃金、REITs、非標資產等。

（資料參考：財聯社《2.8萬億固收+基金如何投資？這場盛會聚焦，ABS產品是一重要方向》，2025.12.12）

展望明年，多家機構認為，在理財等各類投資者對穩健回報產品均有較強的投資需求的背景下，“固收+”基金仍大有可為。（資料參考：券商中國《增速居首！“固收+”大爆發，甚至跑贏偏股基金》，2025.11.26）

前瞻2026：股債均有支撐，長期表現可期

展望2026年，在政策支持與經濟環境的協同作用下，股債市場有望為“固收+”策略提供持續有利的運作基礎。

1、債市：政策環境友好，奠定“固收”基礎

債市作為“固收+”的收益基石，其未來走勢備受關注。基于貨幣放松或加快的預期，機構繼續看好明年債券市場表現，前期債券市場波動，這反而帶來較好的關注時點。

（資料參考：中金公司《內需拖累仍存，債牛確定性更高——2025年11月經濟數據分析》，2025.12.15）

2、股市：結構性行情可期，孕育“+”的機會

機構表示，中央經濟工作會議政策基調延續“穩中有進”的表述，“以進促穩”替換為“提質增效”，或有助于企業利潤改善，進而為2026年A股盈利驅動行情提供助力。（資料參考：證券時報網《華鑫證券研究所所長譚倩：政策定調提質增效，助力2026年A股盈利驅動行情》，2025.12.15）

從全球大類資產配置視角來看，有機構認為中國權益資產在2026年具備相對優勢，建議重點關注具備確定性增長邏輯的行業板塊。中央經濟工作會議將“擴內需”列為首要任務，并重點提及“科技創新”“反內卷”等政策主線。這些方向或有望成為驅動A股結構性行情的重要引擎，力爭為“固收+”策略中的權益部分創造可觀的超額收益機會。（資料參考：東海證券《東海研究 | 晨會紀要20251215》，2025.12.15）

可見，“固收+”是震蕩市中平滑波動、追求相對穩健回報的優質投資工具。投資者不妨關注大類資產配置能力突出、嚴格風控的“固收+”產品，例如銀華增強收益債券（A：180015，C：023823，D：023513）、銀華盛泓債券（A類：020955，C類：020956，E類：026017）、銀華遠景債券（A：002501，D：023615）等注重資產配置與回撤管理的基金，力爭把握明年的投資機會。

萬得普通股票型基金指數基日為2003年12月31日，2020-2024年收益率分別為58.12%、9.63%、-19.86%、-11.68%、3.99。

萬得偏股混合型基金指數基日為2003年12月31日，2020-2024年收益率分別為55.91%、7.68%、-21.03%、-13.52%、3.45%。

萬得偏債混合型基金指數基日為2003年12月31日，2020-2024年收益率分別為13.21%、5.61%、-3.78%、-0.96%、5.34%。

萬得混合債券型二級指數基日為2003年12月31日，2020-2024年收益率分別為9.12%、7.82%、-5.07%、0.57%、4.90%。

萬得中長期純債型指數基日為2003年12月31日，2020-2024年收益率分別為2.84%，4.13%，2.16%，3.61%，4.59%。

萬得短期純債型基金指數基日為2006年7月28日，2020-2024年收益率分別為2.35%、3.27%、2.14%、3.27%、3.03%。

數據來源：Wind，截至2024.12.31，指數歷史業績不預示未來表現。

投資有風險，投資需謹慎。基金是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

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