綠視界丨投融資改革要走深走穩(wěn)

要點：中央經(jīng)濟工作會議確定了明年經(jīng)濟工作的重點任務(wù)，提出“持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革”，為“十五五”開局之年資本市場高質(zhì)量發(fā)展錨定明確方向。這是中央經(jīng)濟工作會議連續(xù)兩年聚焦資本市場投融資綜合改革，凸顯出黨中央對資本市場的高度重視。今年更是強調(diào)“持續(xù)深化”，釋放出未來資本市場改革將步入深水區(qū)，向更核心、更關(guān)鍵領(lǐng)域推進，更加注重整體性、穩(wěn)定性和協(xié)同性的信號。

——援引自經(jīng)濟 日報

中央經(jīng)濟工作會議確定了明年經(jīng)濟工作的重點任務(wù)，提出“持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革”，為“十五五”開局之年資本市場高質(zhì)量發(fā)展錨定明確方向。

這是中央經(jīng)濟工作會議連續(xù)兩年聚焦資本市場投融資綜合改革，凸顯出黨中央對資本市場的高度重視。今年更是強調(diào)“持續(xù)深化”，釋放出未來資本市場改革將步入深水區(qū)，向更核心、更關(guān)鍵領(lǐng)域推進，更加注重整體性、穩(wěn)定性和協(xié)同性的信號。

投資和融資是資本市場的一體兩面，促進二者動態(tài)平衡發(fā)展，是近年來資本市場改革的重要發(fā)力點。投資端改革不斷加碼，深化公募基金改革，優(yōu)化創(chuàng)投“募投管退”機制，中長期資金入市步伐加快；融資端改革持續(xù)發(fā)力，科創(chuàng)板“1+6”改革向未盈利硬科技企業(yè)敞開懷抱，并購重組“綠色通道”促進新興產(chǎn)業(yè)整合，A股“含科量”實現(xiàn)躍升。

也要看到，當前間接融資占比較高而直接融資占比偏低的格局尚未得到實質(zhì)改變，“長錢長投”的引領(lǐng)作用仍顯不足，難以滿足經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展需求。2026年是“十五五”規(guī)劃開局之年，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，實現(xiàn)科技自立自強，無不需要與之相匹配的、高效精準的金融支持體系。講好“股市敘事”，超越零敲碎打，進行貫通融資端與投資端的系統(tǒng)性重塑，建設(shè)兼具包容性與吸引力的資本市場，迫在眉睫。

融資端，既要做加法也要做減法。設(shè)立科創(chuàng)板成長層、正式啟用創(chuàng)業(yè)板第三套上市標準……過去一段時間，資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新跑出加速度，一大批硬科技、創(chuàng)新型企業(yè)得以成功登陸A股市場。資本市場不僅是企業(yè)的融資場，更是優(yōu)勝劣汰的競技場。要敞開入口，給真正有價值、有潛力的公司打開大門；也要暢通出口，完善退市機制，及時出清績差公司、僵尸企業(yè)，形成有進有出的良性循環(huán)，推動市場科技成色提升，讓更多上市公司值得長期持有。

投資端，既要引活水也要建生態(tài)。一個短期投機盛行的市場，難以承載居民財富保值增值的期盼，也無法為實體企業(yè)提供長遠穩(wěn)定的資金活水。壯大耐心資本至關(guān)重要。一方面要通過制度創(chuàng)新，優(yōu)化保險、社保基金等長期資金考核與投資約束，擴大長錢蓄水池；另一方面要下大力氣改善市場生態(tài)，堅決打擊違法違規(guī)行為，吸引更多長錢長投。當越來越多長錢、穩(wěn)錢“愿意來、留得住、能發(fā)展”，穩(wěn)市場、強實體的目標才會水到渠成。

制度端，既要注重整體性也要兼顧協(xié)同性。中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“綜合改革”，意味著投融資兩端的改革不是彼此孤立的兩條線，而是相輔相成、協(xié)同推進的一盤棋，制度設(shè)計上就要更加注重統(tǒng)籌兼顧。企業(yè)上市節(jié)奏要與市場承載能力相協(xié)調(diào)，上市公司再融資和減持行為要與對投資者的回報相掛鉤，市場創(chuàng)新開放要與風(fēng)險防控能力相匹配，在動態(tài)中把握平衡，在協(xié)同中尋求共贏，構(gòu)建一個“融資端高效、投資端穩(wěn)健、制度端協(xié)調(diào)”的良性市場。

資本市場是改革的產(chǎn)物，在改革中不斷成長壯大。隨著投融資改革走深走穩(wěn)，將逐步營造“資金有耐心、企業(yè)有活力、市場有韌性”的長效生態(tài)，促進資本市場實現(xiàn)量的總體平衡和質(zhì)的持續(xù)提升，更好助力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期。

來源：經(jīng)濟日報

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