中國(guó)拋售603億美債，最大“接盤俠”誕生，大幅增持超2000億美元

由于10月初美國(guó)未能在財(cái)政撥款問題上達(dá)成一致，美國(guó)宣布停擺，相關(guān)職能機(jī)構(gòu)關(guān)門，這直接導(dǎo)致很多數(shù)據(jù)未能及時(shí)公布，比如美國(guó)三季度GDP數(shù)據(jù)、8月美債數(shù)據(jù)、非農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)等等。

最近，美國(guó)職能機(jī)構(gòu)重新開門，相關(guān)數(shù)據(jù)也在陸續(xù)公布中。11月18日，美國(guó)財(cái)政部公布了最新的TIC報(bào)告，也就是最新的美債數(shù)據(jù)報(bào)告，這里面有各國(guó)央行及私人投資者對(duì)美債減持或者增持的具體數(shù)據(jù)。

由于美國(guó)公布的美債數(shù)據(jù)往往存在2個(gè)月的延遲，所以本月公布的數(shù)據(jù)是9月份美債情況，連帶8月數(shù)據(jù)一起公布，而10月美債具體數(shù)據(jù)要等到12月才會(huì)公布，以此類推，11月數(shù)據(jù)要到明年1月公布。

根據(jù)最新的TIC報(bào)告來(lái)看，截至今年9月底，外國(guó)持有的美債總額為9.249萬(wàn)億美元，而美國(guó)國(guó)債總額已經(jīng)突破38萬(wàn)億美元，那么外國(guó)投資者占美債總額的比重為24.3%，而剩余75.7%的美債由美國(guó)內(nèi)部投資者持有。

然而，8月份外國(guó)投資者持有9.266萬(wàn)億美元美債，那么這意味著9月份外國(guó)投資者減持了170億美債，接下來(lái)看一下各國(guó)央行具體的減持和增持?jǐn)?shù)據(jù)。

根據(jù)TIC報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)最新美債持倉(cāng)已經(jīng)降至7005億美元，是美國(guó)第三大海外債主，而今年1月，我國(guó)美債持倉(cāng)為7608億美元，這意味著在今年前三季度我國(guó)累計(jì)拋售了603億美元的美債。

事實(shí)上，我國(guó)持有美債的最高峰是在2011年，當(dāng)時(shí)一度持有1.3萬(wàn)億美元的美債，是當(dāng)時(shí)美國(guó)第一大債主。隨后開始逐步減持，尤其是2018年貿(mào)易戰(zhàn)之后，我們加速減持美債，2022年持倉(cāng)美債跌破1萬(wàn)億美元，如今繼續(xù)下降，跌至7005億美元。

所以，如果和最高峰持倉(cāng)相比，我國(guó)已經(jīng)拋售了46%的美債持倉(cāng)，拋售了接近一半的美債，就這種力度而言，我們才是減持美債的主力軍。

我國(guó)一邊逐步減持美債，另一邊不斷增持黃金，提升官方黃金儲(chǔ)備，今年10月底，我國(guó)官方黃金儲(chǔ)備達(dá)到2304.4噸，環(huán)比增加0.93噸，這是連續(xù)第12個(gè)月增持黃金。

今年以來(lái)黃金價(jià)格瘋狂上漲，其中一個(gè)很重要的原因是各國(guó)央行不斷增持黃金儲(chǔ)備，比如中國(guó)、印度、土耳其、波蘭等國(guó)家。目前全球央行的黃金儲(chǔ)備達(dá)到3.6萬(wàn)噸，接近上世紀(jì)60年代的黃金儲(chǔ)備峰值。

我國(guó)連續(xù)增持黃金，是為了提升外匯儲(chǔ)備的多元化，雞蛋不能放在一個(gè)籃子里，隨著與美方關(guān)系的不斷變化，逐步減持美債已經(jīng)是大趨勢(shì)，而且黃金占我國(guó)外匯儲(chǔ)備的比例只有7%，發(fā)達(dá)國(guó)家普遍在50%-70%左右，由此可見我國(guó)的黃金儲(chǔ)備提升空間還很大。

接著看一下其他國(guó)家持有美債的數(shù)據(jù)，日本在9月增持了89億美元美債，仍然是美國(guó)第一大海外債主，持倉(cāng)規(guī)模達(dá)到1.19萬(wàn)億美元，持倉(cāng)創(chuàng)下近3年新高。

今年1月，日本持倉(cāng)美債達(dá)到10793億美元，9月底持倉(cāng)上升至11893億美元，在今年前三季度，日本累計(jì)增持了1100億美元的美國(guó)國(guó)債。

與此同時(shí)，英國(guó)在9月份沒有增持，反而拋售了393億美元美債，持倉(cāng)降至8650億美元，是美國(guó)第二大海外債主。

但是，我們不能只看短期的增持或減持，要看長(zhǎng)期趨勢(shì)，今年1月英國(guó)持倉(cāng)7402億美元，到9月底已經(jīng)上升到8650億美元，短短9個(gè)月持倉(cāng)增加了1248億美元，比日本的增持力度還要大。

所以，日本和英國(guó)是今年美債最大的“接盤俠”，瘋狂增持合計(jì)超過2000億美元的美國(guó)國(guó)債，我國(guó)拋售的603億美債，都被日英兩國(guó)“接盤”了。

日本和英國(guó)是美國(guó)的盟友，在對(duì)待美債問題上總體保持增持態(tài)度，美國(guó)可以不限次數(shù)的收割日本，但日本無(wú)可奈何，只能充當(dāng)“血包”的角色，不斷增持美債也導(dǎo)致日元持續(xù)走弱。

英國(guó)和美國(guó)的關(guān)系那就更特殊了，就在11月初，英國(guó)倫敦交易所發(fā)布公告稱暫停所有非美元計(jì)價(jià)的金屬期權(quán)交易，不管是銅、鋁，還是其他金屬的期貨交易，只能使用美元。

日本和英國(guó)持倉(cāng)美債合計(jì)2.05萬(wàn)億美元，卻只占美債總額的5.4%。美債大部分是美國(guó)內(nèi)部持有，僅美聯(lián)儲(chǔ)就持有4.2萬(wàn)億美元，占美債總額的11%。美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)過這幾年的量化緊縮，減持了大量美債，目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在年底停止縮表。

美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)已經(jīng)兩次降息，12月降息再次充滿不確定性，但更重要的是何時(shí)開啟“擴(kuò)表”，擴(kuò)表就意味著美聯(lián)儲(chǔ)要重新買入美債，開啟“大放水”，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，現(xiàn)在來(lái)看，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)不會(huì)太遠(yuǎn)。