京東三季報出爐：基本盤穩健，新業務拓展邊界

財報從來是看遠不看短。中國的企業生態多種多樣，京東一直在變化中堅定投入，在競爭的風險中找到自己的韌勁。

11月13日，京東集團2025年三季度業績報告正式出爐。財報數據顯示，三季度，京東集團收入為2991億元人民幣（約420億美元），同比增長14.9%，超出預期。其中，商品收入增加10.5%，服務收入增加30.8%。

盡管三季度的凈利潤延續了二季度的下滑，數據顯示，歸屬于本公司普通股股東的凈利潤為53億元，同比下滑54.7%，但并非經營承壓所致，而是源于新業務拓展的戰略性投入——外賣等新業務穩步增長，“超級供應鏈”科技服務也在制造領域實現新突破。

核心基本盤持續夯實，新增長曲線加速成型，成為本次業績的鮮明特征。從新一季財報中，不難發現京東在新賽道上的堅定布局，正孕育著更多增長可能。

01 基本盤穩健，新業務拓展邊界

今年三季度，京東核心業務穩健，新業務快速增長。

三季度，京東的核心零售業務市場地位持續加強。具體到數據上，商品收入為2260.92億元，同比增長10.5%，這項收入占總收入的75.60%。商品收入中，來自電子產品及家用電器商品的收入為1285.87億元，同比增長4.9%；來自日用百貨商品的收入為975.05億元，同比增長18.8%，增速約是行業平均增速的4倍。

值得注意的是，去年同期3C產品受益于以舊換新、國家補貼等政策實現高基數增長，而在今年相關政策退出的背景下，仍能保持正增長，表現遠超市場預期，充分彰顯了其在3C家電領域的深厚用戶基礎與供應鏈優勢。

“三季度，我們的用戶規模與購物頻次保持強勁增長，年度活躍用戶數在10月份突破7億大關，創下新的里程碑，”京東集團首席執行官許冉女士表示。“核心京東零售業務已構建起多引擎互補的增長矩陣。雖然帶電品類面臨以舊換新高基數的影響，我們有信心進一步鞏固在該領域的領先市場地位，并挖掘日用百貨品類與廣告服務的巨大增長潛力。”

另外，商超品類收入同比實現連續7個季度的雙位數增長；服裝鞋帽品類收入同比增速約是行業的8倍。財報電話會中，許冉表示，商超品類、時尚品類在內的日百品類有很大增長空間，用戶側也還有很多尚未滿足的需求。

第三季度，來自新業務（新業務主要包括京東外賣、京東產發、京喜及海外業務）的收入為155.92億元，同比增長214%，環比二季度實現加速增長。

作為新業務中的核心發力點，京東外賣在三季度表現突出。財報電話會中許冉提到，第三季度，京東外賣的GMV環比雙位數增長；訂單結構變得更加健康，正餐訂單占比持續提升，目前占總訂單的絕大部分；和二季度相比，客單價也在環比提升。

盡管新業務目前仍處于虧損階段，但這正符合京東戰略布局第一階段的發展節奏。從業務拓展軌跡來看，京東在新業務領域的布局并非淺嘗輒止，而是沿著清晰的戰略邏輯穩步推進。過去半年，在京東外賣的業務基礎上，七鮮小廚、生鮮供應鏈、京東基地等配套業務與設施陸續落地，形成了協同發展的業務生態。

02 來自“超級供應鏈”的底氣

今年，京東新業務持續受到外界關注。

京東外賣的躬身入局，不同于單純追逐流量紅利的玩家，本質上是其超級供應鏈能力在即時餐飲領域的戰略延伸。一方面，京東是行業內首家也是唯一一家與全體一線員工簽訂正式勞動合同并繳納五險一金的企業，從今年招聘全職外賣騎手以來，京東為全職外賣騎手承擔所有五險一金費用，每人每月平均繳納約2000元。另一方面，當外賣行業因價格戰導致商家利潤極度壓縮，導致“幽靈外賣”“黑外賣”等食品安全問題層出不窮時，京東針對傳統外賣市場與餐飲行業痛點，進行了更深層的布局。

從入局外賣之初，京東就強調“品質外賣”，希望通過平臺的介入來帶動商家良性發展。而更進一步，七鮮小廚和京東基地則是京東對整個產業的進一步整合。

今年“雙11”，京東外賣、七鮮小廚等創新業態首次參戰，就呈現出強勁的增長勢能：京東外賣入駐超200萬家品質餐廳，合作的TOP300餐飲品牌“雙11”期間日均訂單量較外賣上線首月增長13倍；七鮮小廚憑借“新鮮現炒”和“食材透明”的鮮明標簽，大促3日復購率達行業3倍，火爆流量更帶動周邊3公里品質餐廳的訂單量增長超12%；七鮮美食MALL已成為哈爾濱旅游首選的網紅新地標，“雙11”帶動客流量環比增長80%。

包括京東布局的自有品牌“七鮮私廚”累計推出超150款美食，品牌新增用戶在“雙11”環比增長200%，首發的創新產品宿遷黃狗豬頭肉引發萬人關注，首發10分鐘預定超千單。

如果說外賣是京東供應鏈能力的“前端入口”，那么七鮮小廚便是這一能力的 “實體樣板”。京東集團旗下主打“新鮮現炒”的七鮮小廚全面推行明廚亮灶、提供24小時后廚直播，還向社會公開其核心食材的品牌供應商名單，推動食材供應鏈透明化。作為京東自營的品質餐飲合營平臺，七鮮小廚通過模式創新、品控升級與生態共建，既解決了消費者 “安全、實惠、美味”的需求，又為商家開辟了可持續的盈利路徑。

七鮮小廚的增長，本質上是京東超級供應鏈能力的集中釋放。不僅如此，京東基地的建設正在成為京東的外賣、超市業務獨一份的“品質保障”，京東超級供應鏈正在持續釋放動能。

京東超市會與核心產地合作，通過建基地、產地直采、定園包銷等模式，解決采購成本和品控問題，京東物流全程冷鏈，來解決耗損及保鮮問題。而基地建設前期，京東超市會派專業買手挑選市場有高需求的農產品，去到產區進行實地考察。

不僅是餐飲行業，從餐飲到全品類，京東的底氣，都來源于京東強大的供應鏈系統。

據了解，截至今年三季度，京東的供應鏈基礎設施資產規模為1743億元。

京東對超級供應鏈的持續投入，正在推動著新供給創造新需求，促進生產、流通和消費的良性互動，助力國內大循環提升內生動力和穩定性。

03 財報應該看遠，不看短

無論是今年全新拓展的外賣業務，還是剛剛落幕的雙11大促，京東所迸發的強勁消費熱情與產業活力，核心驅動力源于其多年來持續投入、精心打磨的超級供應鏈體系。

從業務落地來看，三季度京東圍繞外賣在快速拓展與零售各業務的協同，京東自營商品也在快速與秒送業務打通，京東超級供應鏈的能力在外賣業務上正在發揮協同效力。

京東物流自主研發的“ 智狼 ”貨到人系統，在成功應對京東618、京東11.11等高峰實戰考驗后，已進入全國規模化復制與應用階段，目前該系統已在北京、福州、廣州、成都等多個核心城市的多種類型倉庫實現落地。日前，京東物流宣布在未來5年將采購300萬臺機器人、100萬臺無人車和10萬架無人機，投入物流供應鏈全鏈路場景。京東全球售在開通菲律賓站點后，“海外包郵區”已增至13國，新、馬、越、日、韓等地包郵力度再升級，官方直郵網絡已覆蓋36個國家和地區。

長期主義的技術投入是超級供應鏈的支撐。官方數據顯示，自2017年全面向技術轉型以來，截至2025年三季度京東體系的研發投入已累計近1600億元。而超級供應鏈也正在和AI深度融合，深化人工智能在零售、健康、物流、工業四大場景的應用。

今年9月，京東健康旗下京醫千詢醫療大模型2.0版本再次全新升級，并推出全新的“AI醫院1.0”，在業內首創的AI驅動“醫檢診藥”閉環。“AI醫院1.0”匯聚了包括AI醫生大為、小微，以及AI營養師小晶、AI藥師小方等在內的十多類專業服務智能體，以及超過1000名來自全國400余家三甲醫院的專家醫生智能體，能為用戶提供7*24小時不間斷的在線導診、問診、報告解讀、健康管理等服務。

財報從來是看遠不看短。中國的企業生態多種多樣，京東一直在變化中堅定投入，在競爭的風險中找到自己的韌勁。從“超級供應鏈”來看，這也許不止是一個企業的基建，也是國家一直在主張的社會價值的體現。

在三季度《財富》發布的2025年世界500強排行榜，京東連續10年上榜，排名也從366位躍升至44位。實際上，京東的價值不在于某一期業績的短期波動，而在于其持續投入構建的超級供應鏈壁壘，以及由此帶來的穿越周期、長期增長的確定性，而這也正是其獲得資本市場長期看好的核心依據。