浙江
5月27日，小米集團交出了一份令人驚艷的成績單：2025年第一季度營收達1112.9億元，同比增長47.4%，創下歷史新高。這份財報不僅展現了小米在手機和AIoT領域的穩健增長，更讓人眼前一亮的是其智能電動汽車業務的爆發式表現——單季度交付75869輛SU7，收入181億元，毛利率甚至超越手機業務達到23.2%。
造車業務成最大黑馬 毛利率反超手機
誰能想到，一年前還被質疑"門外漢造車"的小米，如今交出的成績單讓行業側目。一季度181億元的電動車收入，相當于每天入賬2億元；75869輛的交付量，意味著平均每分鐘就有1.7輛SU7駛出工廠。更關鍵的是，23.2%的毛利率已經超過了手機業務的22.8%，這意味著小米造車不是賠本賺吆喝，而是實實在在的優質業務。
從財報細節看，小米汽車虧損已縮減至5億元，距離盈虧平衡僅一步之遙。對比特斯拉當年實現盈利用了整整16年，小米用速度詮釋了什么叫"后來者居上"。這背后是雷軍"十倍投入"戰略的兌現——北京亦莊工廠的智能化改造、供應鏈的垂直整合、線上線下融合的銷售體系，共同構成了小米造車的護城河。
手機AIoT基本盤穩固 創新業務貢獻提升
在造車光環下，小米的傳統業務同樣可圈可點。手機×AIoT分部收入927億元，同比增長22.8%，證明小米的生態鏈戰略依然充滿活力。特別值得注意的是，小米14系列持續熱銷，配合澎湃OS的跨設備協同能力，正在構建更完整的智能生活場景。
更值得關注的是創新業務板塊的崛起。186億元的總收入中，除了電動車貢獻的181億元，還有5億元來自AI等新興領域。雖然絕對值不大，但透露出小米在人工智能、芯片等領域的布局已開始商業化落地。有消息稱，小米自研的澎湃芯片已迭代至第三代，在影像處理、AI運算等關鍵領域逐步擺脫對外依賴。
現金儲備達1273億 技術投入持續加碼
翻開資產負債表，小米的現金儲備達到2168億元，同比增長34.7%。這為接下來的技術攻堅戰提供了充足彈藥。據內部人士透露，小米2025年研發投入將突破300億元，重點投向智能駕駛、大模型、芯片三大領域。
在智能駕駛方面，小米全棧自研的ADAS系統已迭代至2.0版本，城市NOA功能將在三季度推送；大模型領域，小米的"小愛同學"正升級為多模態AI助手；芯片方面，車規級MCU和座艙芯片的研發已進入流片階段。這些投入雖然短期內難見回報，卻為小米未來的競爭力埋下種子。
市值劍指2萬億 小米迎來"第二春"
資本市場對小米的轉型給予了積極反饋。有分析師預測，若保持當前增速，小米年底市值有望突破2萬億港元，對應股價80港元。這個估值不僅反映了造車業務的潛力，更是對小米"手機×AIoT×汽車"生態協同效應的認可。
回望小米發展史，從手機紅海突圍，到IoT生態構建，再到跨界造車，每一次戰略轉型都伴隨著質疑，但最終都用業績證明了自己。如今的小米，正在完成從硬件公司到科技生態的蛻變。
正如雷軍所言："汽車是小米科技的集大成者，也是我們通向未來的船票。"站在千億營收的新起點，這家成立15年的企業，正迎來屬于自己的"第二春"。
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