花20萬“遭罪” 圣貝拉的“高端”困局

周女士的遭遇并非孤例。在節目中還提到有消費者反饋餐食質量差、衛生狀況不佳等問題。

而這些投訴的背后，站著的是號稱"中國最大月子中心"的圣貝拉集團。其旗下擁有三個品牌：定位超高端旗艦的"圣貝拉"、側重心理療愈的高端品牌"艾嶼"，以及面向年輕中產的"小貝拉"。據招股書數據，以28天套餐起價折算，三大品牌每晚價格分別高達6000元、3528元和2428元。

多次違規

周女士的投訴細節揭示了圣貝拉的深層問題：定位高端的月子中心，在最基礎的食品安全和環境衛生環節卻頻頻失守。

月子餐本應是產后恢復的關鍵一環，卻出現油炸食品和餐具碎片；嬰兒床本應是最需要潔凈的空間，卻爬滿了書虱。事發后，涉事機構向周女士提供一份“禮贈協議”，要求其刪除社交媒體維權內容并承諾不再對外披露相關情況，否則需賠償2萬元。

事實上，圣貝拉集團近年來在合規方面屢踩紅線。

作為一家服務型企業，圣貝拉此前多次在合規方面出現問題。其招股書及公開信息顯示，北京貝康澤恩分別于2021年9月和2022年6月被罰款3000元和15.01萬元，處罰原因是“未取得醫療機構執業許可證擅自執業”；2020年珠海貝康因無證經營餐飲服務被罰2.5萬元；2024年杭州貝瑞斯美華又因消防通道不合規被處2萬元罰款。

此外，2023年2月，圣貝拉北京子公司在電商平臺上宣稱其營養品具有未經驗證的保健功效，被監管部門認定為違反廣告法，罰款1萬元。更早的2019年，其曾大力宣傳的"ACI國際母嬰護理師資格證"被央視《焦點訪談》欄目曝光，ACI并非具有權威性的認證機構，美國認證協會(American Certification Institute，即ACI)本質為一家在美國加利福尼亞州成立的公司，認證無權威性。

規模越大，越需要精細化運營，而圣貝拉的問題恰恰出在這里。

圣貝拉近年以"跑馬圈地"式擴張，截至2025年底在中國大陸已開設140家門店，較2024年底增加了63家。盤古智庫高級研究員江瀚認為，這種激進擴張可能導致對單店運營、人員培訓和供應鏈管理的控制力下降。

月子中心行業的特殊性在于服務鏈條極長，從住宿、餐飲到產后護理、嬰兒照料，涉及醫療、食品安全、人員素質等多個維度。各服務提供方的權責劃分、服務標準銜接一旦出現偏差，極易出現溝通斷層或執行走樣。

更深層的問題在于行業標準缺失。江瀚指出，目前月子中心行業在醫療服務、食品安全、人員資質等方面缺乏全國統一的強制性標準，部分企業在成本壓力下選擇了降低服務品質的"策略性妥協"。

價格高端，卻掙不到錢

比品控問題更令人費解的是圣貝拉的財務狀況，客單價高達十幾萬甚至二十萬，公司卻深陷虧損泥潭。

財報顯示，2021年至2024年，圣貝拉集團營業收入分別為2.59億元、4.72億元、5.60億元和7.99億元，保持穩定增長；但歸母凈利潤卻連續四年為負，分別為-1.22億元、-4.12億元、-2.39億元和-5.43億元，四年累計虧損超過13億元。

2025年，圣貝拉全年營收首次突破10億元大關，達到10.46億元，同比增長31.0%；凈利潤錄得4.11億元，似乎實現了扭虧為盈。但細看財報會發現，剔除金融工具公允價值變動等非現金收益后，調整后的凈利潤僅為1.25億元。換言之，主營業務盈利能力依然脆弱。

圣貝拉的成本結構揭示了其盈利困境的根源。由于定位高端，其月子中心大多采用租賃物業模式，與華爾道夫、柏悅等高奢酒店合作，使其租金成本居高不下。2022年至2024年，租賃及相關成本分別為1.23億元、1.26億元和1.94億元，占銷售成本總額的35%-37%；2025年上半年，租金成本仍占月子中心業務營收的24.4%。

人力成本同樣沉重。圣貝拉主打"24小時護士一對一"服務，號稱97%護理人員持有護士執業資格證。2025年，集團勞工成本同比大增42.4%，達到2.53億元。

營銷費用也在持續攀升。2025年銷售及分銷開支增長了16%至1.10億元，其中廣告開支就用了0.7億元，進一步擠壓了利潤空間。

在資本市場上，圣貝拉的表現同樣慘淡。

2025年6月26日，圣貝拉集團以8.80港元/股登陸港交所，上市首日漲幅達33.74%。然而第二個交易日即暴跌25.45%，跌破發行價。此后股價持續低迷，截至2026年5月11日，較歷史高點累計跌幅約64%。

事實上，月子中心的生意本就不好做，其高分散、低滲透的特點使得行業內的品牌難以形成規模壁壘。加之出生人口的回落，導致市場空間被進一步壓縮。

面對困局，圣貝拉試圖通過多元化破局。2025年，家庭護理服務業務營收0.82億元，同比增長36.7%，毛利率達37.2%；食品業務營收0.65億元，同比增長26.3%，毛利率高達72.8%。但目前這兩項業務合計占比仍不到總營收的15%，距離成為"第二增長曲線"尚有距離。

此外，公司還提出了出海與AI戰略，2025年新進入4個海外市場，海外業務GMV同比大增280%；同時投資10億元打造"智能護士"系統，試圖以"AI+護理"降本增效。

文章參考：1818黃金眼、證券之星、觀察者網