河北
在玉米弱不禁風(fēng)的時候，進(jìn)口玉米又開始拍賣了。
表面看，這好像是快成了壓倒玉米的最后一根稻草，在新麥上市、定向稻谷開拍，需求疲軟這么個節(jié)骨眼上，進(jìn)口玉米開拍無疑又成了壓向玉米的利空。
但從拍賣結(jié)果來看，我倒覺得是值得細(xì)品的。
6月5日，共邀標(biāo)拍賣進(jìn)口玉米約15.5萬噸，成交了14.3萬噸，成交率達(dá)92%。
而這次拍賣有兩個點(diǎn)值得關(guān)注：
一是底價(jià)比之前提高了近100元/噸。
二是成交價(jià)相比底普遍出現(xiàn)了溢價(jià)的情況，平均溢價(jià)約65元/噸。
這就有點(diǎn)把人看懵了，不是說下游需求很弱嗎？
不是說替代很多嗎？
為啥進(jìn)口玉米底價(jià)抬高了，依然還成為了香餑餑了呢？
我覺得這大概反映出幾層意思：
第一，玉米見底了。
今天山東玉米又漲了，但這不重要，因?yàn)樯蠞q的原因是受天氣影響，上量又下降了，所以企業(yè)又開始提價(jià)了。
這也是老套路了，沒啥值得高興的。
而可以預(yù)見的是，雨過天晴，上量增加，這個價(jià)還會跌回去。
所以所說的見底自然也不是山東華北，而是東北。
從這兩天行情來看，東北確實(shí)跌不動了。
雖然還有在下調(diào)的企業(yè)，但范圍不大。
更重要的是，港口漲價(jià)了。
5月底的時候，北港報(bào)價(jià)一度跌破了2300元/噸，那是相當(dāng)嚇人。但進(jìn)入6月以后，隨著到港量持續(xù)低迷，港口報(bào)價(jià)逐漸漲上來了。
目前已漲回到2330到2340元/噸左右。
說明東北玉米已經(jīng)跌到了建庫成本線以下了，貿(mào)易商有很強(qiáng)的挺價(jià)情緒。
第二，政策好像利空，但又明確托底。
從定向稻谷拍賣以及進(jìn)口玉米拍賣這兩件事來看，都是增加了內(nèi)貿(mào)玉米的需求替代，是妥妥的利空。
但是近日，中儲糧玉米采購?fù)蝗话l(fā)力了，日采購量達(dá)17.3萬噸。
尤其是東北地區(qū)，頻現(xiàn)大單。
比如吉林采購量就達(dá)4萬噸，黑龍江2.6萬噸，內(nèi)蒙古更是高達(dá)5.6萬噸。
中儲糧突然放量采購，無疑也給市場釋放了一個信號，即玉米已跌至相對低位了。
第三，市場對遠(yuǎn)期的玉米并不悲觀。
為什么這么說呢？
現(xiàn)在人人都在看眼前，眼前的玉米確實(shí)是一抹黑，伸手不見五指。
但是遠(yuǎn)期未必。
一是隨著小麥塵埃落定以后，玉米的行情也會逐漸穩(wěn)定下來。
雖然當(dāng)前小麥替代勢頭比較猛，但考慮到去年余糧偏緊，而合格新麥已有抬頭趨勢，預(yù)計(jì)對玉米的替代也就有限，不至于把玉米逼到死路上。
二是現(xiàn)在玉米是弱，但是隨著時間推移，玉米只會越用越少，到了青黃不接時，缺糧問題可能會顯現(xiàn)。
這里說的缺糧也未必是真缺，而是相對的缺。
主要原因就是下游普遍都是低庫存狀態(tài)。
這個低庫存狀態(tài)不能輕視，在行情低迷的時候，看不出來什么，一旦后期需求抬頭，由于缺少庫存這個緩沖墊，需求就會直接向上傳導(dǎo)。
而這時候又遇上青黃不接，那就很容易形成共振了。
雞蛋的上漲就是這個邏輯，當(dāng)然玉米不可能像雞蛋那么瘋狂，但總體的邏輯路線是相似的。
所以這也是為什么進(jìn)口玉米拍賣反而成了香餑餑了。
一方面是質(zhì)量有保障；
另一方面就是可以提前在未來鎖定糧源，避免低庫存風(fēng)險(xiǎn)。
所以我們有理由認(rèn)為，玉米的低迷只是階段性的，不會一直低迷下去，遠(yuǎn)期仍有轉(zhuǎn)機(jī)。
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