天津
嚷了一個多月的定向稻谷拍賣終于落地了，這也意味著，玉米的利空靴子落地了。
但是從市場的反應來看，倒是有些出人意料了。
首先說現貨。
雖然整體還是跌，但基本跌勢并沒有進一步擴大。
比如山東的上量雖然也還在一千多車，但是比昨天還是有減少的趨勢，說明持糧主體也并沒有因為定向稻谷的拍賣而極度恐慌賣糧。
東北呢，雖然還是孱弱，但是也沒有進一步大跌的跡象，總體還是震蕩。
至于期貨就更有意思了，不僅沒有下跌，反而還小漲了。
這又是什么信號呢？
而從拍賣的結果來看，也是值得細品。
首先成交率是63.4%。
這個成交率吧，說高不高，說低不低，但是與2023年定向稻谷首拍的成交相比，還是明顯低了不少。
其次再說成交價。
總體也是溢價成交，說明還是有搶的意思，平均溢價7元/噸。這相比2023年的首拍溢價也更是低多了。
這么個結果說明什么呢？
我覺得首先和這個邀標以及拍賣的數量有一定關系，但另一方面，也更另反映了市場的需求和情緒。
需求就不用說了，現在無論是深加工還是飼料企業，需求都不強。
而情緒方面呢，則反映出觀望情緒較濃。
比如從成本方面看，定向稻谷運往北港以及南方港口都有一定價格優勢，但是也不是太強，而需求端之所以猶豫主要也是除了稻谷以外，當前正值小麥收獲上市，且近日隨著天氣轉晴，小麥有明顯的降溫趨勢了，所以小麥的替代預期開始增加。
所以整體下游企業去搶拍稻谷的熱情度也就下降了。
而玉米為啥不跌反漲了呢？
我認為這就是典型的買預期，賣現實。
或者說定向稻谷開拍對玉米并不是沒有影響，而是這種影響已經被市場提前反應了。
因為定向稻谷拍賣這事，不是新消息，從五一前就開始嚷了，一直嚷到了月底終于落地。
但對市場來說，拍賣落地反而要比拍賣消息剛傳出來的時候的影響要小得多，因為市場已經把這個消息消化得差不多了，所以當靴子真落地的時候，影響也就沒那么大了。
另一方面，這也是玉米利空出盡的一種顯現。
玉米最大的兩個利空就是定向稻谷和小麥，現在稻谷拍賣落地了，反而比懸而未決的時候的影響要小得多。
而小麥目前來看，威脅也正在縮小。
之前市場擔心會有大量芽麥沖擊玉米，但目前來看，芽麥量級可控，且從目前新麥開秤來看，比去年要高，這也就讓玉米市場稍微緩了一口氣，注意力也開始回歸到玉米本身上來。
第一個是成本支撐。
在種植成本以及建庫成本的雙重支撐下，玉米挺價的意愿增加。
第二個是供應支撐。
玉米雖然弱，但是整體供應并不寬松，再加上隨著時間的推移，逐漸進入到青黃不接時期，所以使得玉米遠月開始抬頭。
所以可以看出，玉米雖然多重利空增加，但主要是限定玉米的天花板，而并非是把玉米拉下水。
而從時間上來看，距離新玉米收獲還有至少三四個月的時間，玉米季節性上行的概率依然較大。
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