加碼AI“燒錢”，快手一季度利潤承壓，能否熬過可靈AI獨立融資前“陣痛”？

每經記者：王郁彪 每經編輯：杜宇

作為當之無愧的第二增長曲線，可靈AI（人工智能）仍是快手當前的核心增量。

5月27日，快手科技（HK01024）發布2026年第一季度財報。數據顯示，可靈AI在第一季度創收超6.5億元，同比增速超過300%。截至3月，可靈AI年化收入（ARR）已達到約5億美元。《每日經濟新聞》記者（下稱“每經記者”）注意到，去年3月同期可靈AI ARR為1億美元，一年內增長4倍。

第一季度，快手科技總營收為337.2億元，較2025年同期增長3.4%；經調整凈利潤為33.7億元，相較于去年同期的45.8億元同比下降26.3%。除AI業務外，快手科技整體增長依舊處于持續放緩態勢。

值得一提的是，財報電話會上，每經記者注意到，快手科技創始人兼首席執行官程一笑大談視頻生成模型的應用前景，包括AI真人短劇、AI漫劇等內容供給方向。不難看出，快手科技正在為可靈AI和平臺的商業化尋找“黏合劑”。

更貼近C端（消費者）用戶的內容輸出，爆款短劇的引流，最終完成AI創作和平臺商業相互打通的助推。亦或是更長遠來看，由此撬動C端用戶，快手科技潛能無限。但這一天的到來究竟需要多久？快手科技又是否能熬過漫長的投資等待期，一切仍未可知。

圖片來源：每日經濟新聞 董興生 攝

可靈AI迅猛增長，程一笑談AI短劇、AI漫劇商業化

可靈AI的迅猛增長，帶動包含電商在內的其他服務板塊收入達56億元，占總營收比重16.5%。

對于可靈營業收入的高速增長，程一笑在財報電話會上解釋稱，源于B端（企業端）企業客戶API（應用程序編程接口）調用收入和P端（指自媒體視頻創作者、廣告營銷從業者等專業用戶）付費會員訂閱收入的雙輪驅動，用戶數、月均付費金額都實現高增長。

每經記者了解到，從留存上看，B端企業客戶和P端付費會員均相對保持較好留存趨勢。不難看出，當前可靈AI的商業化主戰場仍聚焦于專業創作場景，但快手科技似乎已開始嘗試尋找更貼近C端、更適應平臺商業化的應用場景。

AI真人短劇、AI漫劇成為電話會重點。程一笑表示，今年上半年AI真人短劇熱度高漲，AI技術使得短劇行業供給增長了數十倍。隨著視頻生成大模型能力不斷突破，不僅會有更多高質量專業生產內容供給，也可能在內容中融入更多個性化與互動元素，比如將用戶自己的形象、性格帶入其中。

此外，第一季度，快手科技AI漫劇營銷消耗同比增長超100倍，環比增長超150%；截至3月底，快手科技平臺上的AI漫劇單日線上營銷消耗峰值已突破2000萬元。這背后同樣關乎吸引C端用戶以及平臺商業化。

程一笑稱，AI漫劇增長的核心驅動力在于AI降低了漫劇生產成本，推動供給擴張，進而帶動用戶消費和投流需求釋放。他對快手科技AI漫劇在中期實現穩健增長持樂觀態度。

此前在提及可靈AI在C端的商業化應用時，程一笑著重提到了與社交互動結合。

利潤承壓，快手科技如何度過AI投資等待期？

2026年第一季度，快手科技實現總營收337.2億元，相較于去年同期的326.08億元同比增長3.4%；營收小幅增長，利潤端也在承壓。數據顯示，第一季度，快手科技經調整凈利潤為33.7億元，相較于去年同期的45.8億元同比下降26.3%。從地區業務表現來看，國內業務第一季度錄得經營利潤31億元，海外業務則出現3100萬元的經營虧損。

業務結構上看，快手科技仍由線上營銷服務收入支撐，第一季度收入達到196.43億元，同比增長9.3%，占總收入比例提升至58.3%。快手科技在財報中指出，這主要得益于AI技術在線上營銷服務場景的加速滲透。與此同時，包含線上營銷服務和以電商為主的其他服務在內的核心商業收入同比增長10.7%。

直播業務仍處于調整期，快手科技第一季度來自直播業務收入為84.92億元，較去年同期的98.14億元同比下降13.47%。而用戶數據方面，快手一季度平均日活躍用戶達到4.127億，同比增長約1.2%；平均月活躍用戶達到7.717億，同比增長約8.4%，創歷史新高。

在現金流管理和資本開支方面，快手科技首席財務官金秉表示，公司預計今年資本開支260億元，相較2025年增加110億元。同時，為應對算力價格上漲，公司進行了提前采購儲備，以更好在市場價格上行階段控制算力采購成本。

巨額投入，相對拖累利潤和主業的增長，漫長的投資等待期，似乎也在讓快手科技承受壓力。5月11日，每經記者從接近交易人士處了解到，快手科技正在圍繞著可靈AI的200億美元估值展開融資溝通。

這樣做的好處在于，可以避免低估值業務對具備高成長性的AI資產的拖累，讓可靈AI在視頻生成賽道上的高強度研發和算力投入，可以兌現其股權價值，進而進一步聚焦主業以及做更多AI業務的嘗試。

即便如此，快手科技仍需要在一段容錯率并不高的路上，為可靈AI、為自己找對未來的方向。