歐美航線：一艙難求！

當(dāng)前，在高油價暴擊下，民航業(yè)經(jīng)營維艱。

不過，相比客運航空公司的艱難，貨運航空日子顯然好過得多。

最近，歐美航線爆艙潮愈演愈烈，“有客戶，沒艙位”已成行業(yè)常態(tài)。

供需失衡的焦慮迅速傳導(dǎo)至航空物流領(lǐng)域，空運運價持續(xù)飆升。

疊加航空物流公司一季度亮眼的業(yè)績表現(xiàn)，航空貨運正強勢迎來新一輪“暴利周期”。

一、 歐美航線全面“熔斷”：艙位緊缺成常態(tài)

當(dāng)前，歐線、美線等航線陷入嚴(yán)重的爆艙困境，美線華東地區(qū)更是頻頻出現(xiàn)甩柜現(xiàn)象。

一是歐線：供需極度錯配。

5月全月爆艙，6月上半月訂艙依然火爆。

中東局勢緊張迫使貨物轉(zhuǎn)向紅海吉達(dá)港及土耳其，疊加歐洲光伏、新能源汽車等產(chǎn)品出口暴增，直接推高貨量。

與此同時，華東地區(qū)4月下旬至5月中旬取消了7-8艘大船航次，運力大幅壓縮，艙位缺口進一步擴大。

二是美線：訂單強勢回流。

4月底起華東率先爆艙，目前全國口岸艙位均異常緊張。

受美國建國紀(jì)念日、美加墨世界杯臨近等備貨需求影響，當(dāng)?shù)氐呢浳镄枨蟊容^旺盛，使得傳統(tǒng)大型貿(mào)易商和采購商備貨意愿大大增加。

在中美政治趨穩(wěn)的背景下，疊加美國退稅的到賬，使得從中國出口的關(guān)稅費用與從東南亞國家出口相比，相差無幾，加之中國的供應(yīng)鏈表現(xiàn)更為穩(wěn)定，使得采購商從中國出貨的意愿會增強，原本流向東南亞的訂單大量回流，雙重因素引爆美線貨量。

業(yè)內(nèi)預(yù)測，歐美線高景氣態(tài)勢或?qū)⒊掷m(xù)1-2個月，7月后需求才可能出現(xiàn)分化。

二、 航空物流順勢起飛：運價創(chuàng)近三年新高

集運爆艙導(dǎo)致大量高附加值、緊急貨物被迫“棄海轉(zhuǎn)空”，航空物流市場熱度狂飆。

一是運價翻倍。

美線空運價格最高觸及60元/公斤，較3月中旬的32元/公斤接近翻倍；歐洲航線部分運價突破40元/公斤，創(chuàng)下近三年新高。亞太至歐洲航線運價較年初上漲約15%。

二是指數(shù)狂飆。

波羅的海交易所BAI航空貨運指數(shù)較3月初上漲近四成，超過去年旺季水平。

上海浦東出發(fā)的航空運價指數(shù)4月環(huán)比+26.27%，同比+33%

地緣局勢導(dǎo)致部分航線繞行，客機腹艙運力恢復(fù)緩慢，全貨機數(shù)量有限，運力供給的捉襟見肘進一步支撐了運價的高位運行。

三、 傳導(dǎo)效應(yīng)強勁：航空物流業(yè)績“狂飆”

此次集運暴漲向航空物流的傳導(dǎo)速度快、力度強，行業(yè)盈利確定性大幅提升。

航空物流企業(yè)一季度業(yè)績表現(xiàn)不俗。

東航物流：

營收65.18億元，歸母凈利潤5.78億元。

國貨航：

營業(yè)收入52.20億元；歸母凈利潤4.72億元。

60%-70%的空運貨源來自跨境電商，為業(yè)績提供了極其穩(wěn)定的支撐。

四、 景氣周期延續(xù)：未來業(yè)績可期

相對于客運航司的悲催，貨運航空的日子明顯好過得多，畢竟票價對油價傳導(dǎo)效應(yīng)弱，而空運價格傳導(dǎo)效應(yīng)明顯強得多。

短期供需失衡疊加長期基本面支撐，航空物流高盈利周期有望延續(xù)。

一方面貨量持續(xù)轉(zhuǎn)移。

海運時效無法保障，新能源、跨境電商、電子等高時效要求貨物，將持續(xù)從海運轉(zhuǎn)向空運，為航空物流帶來穩(wěn)定增量。

二是成本傳導(dǎo)效應(yīng)強。

中東局勢推高國際油價，航油成本大幅上漲，航空公司通過上調(diào)運價、加收燃油附加費轉(zhuǎn)嫁成本，進一步增厚利潤。

傳統(tǒng)航空貨運旺季為10月至次年1月，此次集運爆艙促使旺季提前至5月，且持續(xù)時間或?qū)⒀娱L。

不過這次爆倉對那些只有窄體貨機的航司沒多大影響，但對有寬體貨機的三大航旗下的物流公司卻是利好，恐怕三大航現(xiàn)在只可惜貨機太少。

三大航空物流憑借航線資源、包板優(yōu)勢，市場份額與議價能力將進一步增強。

在客運航司日趨艱難的情況下，貨運兄弟好日子不僅讓人羨慕嫉妒恨。