北京
2026年5月22日，跨境券商板塊遭遇“黑色星期五”。
美股盤前交易中，老虎證券一度大跌45%，富途控股跌超30%，市值雙雙斷崖式蒸發(fā)，震驚全球資本市場。
這場猝不及防的崩盤，源于監(jiān)管重拳的精準(zhǔn)落地，既是行業(yè)合規(guī)化的必然陣痛，也為跨境資本生態(tài)敲響警鐘。
此次暴跌的導(dǎo)火索，是證監(jiān)會等八部門聯(lián)合發(fā)布的《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營活動實施方案》。
方案明確設(shè)置兩年整治期，嚴禁境外機構(gòu)在境內(nèi)非法提供開戶與交易服務(wù)，期滿后全面關(guān)停境內(nèi)站點與服務(wù)器。
同日，證監(jiān)會宣布對老虎、富途及長橋證券立案調(diào)查，擬沒收全部違法所得并從重處罰。
監(jiān)管直指其長期無證展業(yè)、違規(guī)引流境內(nèi)用戶交易境外證券的核心痛點，合規(guī)紅利徹底終結(jié)。
長期以來，富途、老虎憑借低門檻、便捷操作，成為內(nèi)地散戶投資港美股的主通道，積累海量用戶與交易規(guī)模。
但繁榮的背后，卻是合規(guī)在裸奔。
未經(jīng)核準(zhǔn)開展經(jīng)紀(jì)、兩融、基金銷售等業(yè)務(wù)，嚴重沖擊國內(nèi)資本市場秩序，暗藏資金外流、稅務(wù)流失、投資者保護缺位等多重風(fēng)險。
崩盤沖擊或遠超個股本身，有可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致中概股集體承壓，納斯達克中國金龍指數(shù)走弱，進而影響到下周的A股。
不過，東方豪俠認為，此舉對于A股而言還是利大于弊的。
對投資者而言，兩年整治期內(nèi)存量賬戶僅能賣出、禁止買入，流動性預(yù)期崩塌，加速資金出逃。
對行業(yè)而言，跨境券商野蠻生長時代落幕，合規(guī)成本陡增，商業(yè)模式面臨根本性重構(gòu)。
雖然短期陣痛不可避免，但長期利于引導(dǎo)資金回流A股、凈化市場生態(tài)。
對富途、老虎而言，唯有徹底整改、深耕境外合規(guī)市場，方能尋求轉(zhuǎn)機。
截止東方豪俠發(fā)文，老虎證券和富途控股仍跌超38%。
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