四川
每經(jīng)AI快訊，5月22日，中信證券研報(bào)表示，2025年，紡織服裝行業(yè)受貿(mào)易政策及匯率波動(dòng)、渠道結(jié)構(gòu)及折扣壓力影響，整體利潤(rùn)端有所承壓。1Q26受益春節(jié)旺季拉動(dòng)，品牌服飾板塊率先實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)回暖，但紡織制造公司中，代工行業(yè)受匯率、原材料漲價(jià)影響，業(yè)績(jī)?nèi)源嬖谝欢▔毫?。展望未?lái)，推薦以下投資主線：①上游棉紡、毛紡、化纖等產(chǎn)品漲價(jià)，有望帶動(dòng)庫(kù)存利潤(rùn)彈性釋放；②OEM板塊在行業(yè)下行期往往伴隨龍頭進(jìn)一步提升份額，同時(shí)伴隨當(dāng)前股價(jià)和預(yù)期反映逆風(fēng)因素，很多代工廠逐漸進(jìn)入價(jià)值區(qū)間，板塊有望在2H26~1H27進(jìn)入配置窗口；③品牌服飾板塊中，參考海外龍頭品牌公司走出2008年金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)低谷期修煉內(nèi)功，本土品牌有望抓住零售復(fù)蘇帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)改善機(jī)遇；④紡織服裝行業(yè)高分紅、高股息標(biāo)的眾多，主因板塊龍頭公司持續(xù)創(chuàng)造穩(wěn)定現(xiàn)金流的能力以及健康的資產(chǎn)狀況支撐，其中家紡、頭部品牌及經(jīng)銷(xiāo)商以及優(yōu)質(zhì)制造公司具備穩(wěn)健且較高的股息率水平，建議積極配置。此外，推薦紡服板塊中主業(yè)穩(wěn)健、積極拓展新業(yè)務(wù)布局的細(xì)分賽道公司。
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