雅戈爾完成近半世紀(jì)首次交班：75歲李如成謝幕 49歲李寒窮接棒｜直擊股東會

財聯(lián)社5月21日訊（記者 陳夏筱）因涉及近半個世紀(jì)以來的首次代際交接，今日下午在寧波召開的雅戈爾（600177.SH）2025年年度股東大會，成為資本市場關(guān)注的焦點。

公司股東大會現(xiàn)場 圖片來源：財聯(lián)社記者/攝

今年4月下旬，雅戈爾披露了董事會換屆方案，49歲的副董事長兼總裁李寒窮被提名為新一屆董事會非獨立董事候選人，而75歲的創(chuàng)始人李如成從候選名單中消失。這意味著，本次董事會換屆完成后，李如成將因任期屆滿離任。

2025年全年，雅戈爾交出了一份“降溫”明顯的成績單：公司營業(yè)總收入115.82億元，同比下降18.37%；歸母凈利潤24.47億元，同比下降11.57%。

其中，時尚板塊受多品牌并表推動，營收增長9.33%至74.33億元，但歸母凈利潤從4.31億元銳減77.75%至9593萬元；地產(chǎn)業(yè)務(wù)加速退場，結(jié)轉(zhuǎn)收入下降44.36%至41.57億元，全年虧損1.06億元，首次由盈轉(zhuǎn)虧；投資業(yè)務(wù)仍是利潤支柱，貢獻(xiàn)凈利潤24.71億元，超過整體凈利潤。

在業(yè)績明顯分化的背景下，股東們對于代際交接后的公司走向格外關(guān)注。公開資料顯示，雅戈爾2022年度、2023年度每10股均派現(xiàn)5元，股息率分別約為7.55%和7.40%；2024年度調(diào)整為每10股派現(xiàn)2元，股息率約為2.61%。2025年度全年分紅占凈利潤比例預(yù)計達(dá)81.54%，每10股派現(xiàn)2元，季報分紅疊加年度分紅后，全年向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利約19.96億元。

現(xiàn)場一位持股超過十年的老股東代表性提問：李寒窮接班后，整體戰(zhàn)略是否有調(diào)整？公司已是高分紅、價值投資典范，未來如何進(jìn)一步夯實？

李如成表示：雅戈爾仍將以時裝產(chǎn)業(yè)為核心，戰(zhàn)略會根據(jù)市場環(huán)境有所調(diào)整，但服務(wù)社會、回報股東的風(fēng)格不會改變。分紅激勵的前提是企業(yè)長期穩(wěn)定經(jīng)營、產(chǎn)生良好效益。

關(guān)于服裝主業(yè)規(guī)劃，李如成坦言，雅戈爾正在積極轉(zhuǎn)型，通過國際合作和收購?fù)卣故袌觯l(fā)展休閑和戶外品類，也會涉足童裝及其他時尚領(lǐng)域。此外，投資方面會保持穩(wěn)健，主要圍繞與產(chǎn)業(yè)相關(guān)的方向，探索新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會（例如人工智能領(lǐng)域），并注重人才培養(yǎng)。

關(guān)于房地產(chǎn)方面，李如成則表示目前房地產(chǎn)行業(yè)處于下行周期，公司采取謹(jǐn)慎的投資策略。

針對未來投資、地產(chǎn)與服裝的資源分配問題，李寒窮回應(yīng)稱，未來幾年雅戈爾將聚焦時尚主業(yè)，同時關(guān)注新興行業(yè)，在確保安全的前提下審慎投資。公司會積極尋找好的并購標(biāo)的，但目前尚無細(xì)分領(lǐng)域的具體規(guī)劃，需視整體機(jī)會而定。

當(dāng)被問及李如成卸任后的個人角色定位，是否會以另一身份輔助雅戈爾時，李如成則表明不會過多參與公司的具體經(jīng)營，但在重大投資、人事等關(guān)鍵事項上會提供建議，并給予技術(shù)與產(chǎn)品賦能。他還幽默回應(yīng)“我僅僅提供建議，我說了不算，如果年輕人們不喜歡我，我馬上打鋪蓋走人。”

相較于父親的侃侃而談，李寒窮在會場保持低調(diào)。但近年來的多項重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，均由她主導(dǎo)推動：2023年底推動更名“雅戈爾時尚”；2024年12月代表財團(tuán)以74億元收購銀泰百貨股權(quán)；2025年初以約2億歐元收購法國奢侈童裝品牌Bonpoint 100%股權(quán)。目前公司已構(gòu)建起七大品牌矩陣，2025年多品牌合計貢獻(xiàn)營收16.27億元，占時尚板塊營收的24.54%。

進(jìn)入2026年，公司經(jīng)營初現(xiàn)回穩(wěn)跡象。2026年第一季度，雅戈爾營業(yè)收入28.82億元，同比增3.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.22億元，同比增14.73%。

（財聯(lián)社記者 陳夏筱）