跳水！半導體板塊的行情告一段落？——道達投資手記

今天凌晨，英偉達發布最新財報。

英偉達財報顯示，第一季度營收為816億美元，同比增長85%，華爾街預期為790億美元。

對于第二財季，英偉達預計營收為891億-928億美元，此前華爾街的預期為873億美元。

盡管英偉達業績超預期且上調了營收指引，但仍符合市場預期，因市場本就預期“業績超預期+上調指引”。

在電話會議上，英偉達管理層表示，公司當前需求正在加速，將2030年末年度AI行業整體開支規模預測上調至3萬億至4萬億美元?！爸悄荏wAI”驅動下一波算力基礎設施建設狂潮，并首次將CPU業務作為未來核心增長引擎推向臺前。預計今年CPU收入有望達到200億美元。

黃仁勛表示，第三季度開始啟動Vera Rubin的量產出貨，且Vera Rubin在這一點上將比Grace Blackwell更加成功。Vera Rubin的推理吞吐量最高可達Blackwell的35倍。

除英偉達財報之外，還有三件事值得關注。

一是SpaceX向SEC提交招股說明書。SpaceX表示，計劃在月球和火星建立制造基礎設施，預計最早將在2028年開始部署軌道人工智能計算衛星。

二是康寧與京東方簽署合作備忘錄，雙方將圍繞玻璃基封裝載板、可折疊玻璃、鈣鈦礦玻璃基板、光互連相關應用等重點領域開展合作。

有機構指出，隨著臺積電公開表態使用CoPoS封裝技術，圍繞面板級封裝和玻璃基板的生態圈有望迎來加速迭代，國內外其他廠商有望跟進。

三是美聯儲公布會議紀要。紀要顯示，大多數美聯儲官員在最近的一次會議上預計，若伊朗局勢持續加劇通脹，那么就有必要加息，且多人傾向于刪除偏向寬松的決議措辭。

本輪全球股市走出牛市的一個大背景是美聯儲貨幣政策寬松，若美聯儲態度轉“鷹”且釋放加息預期，那么對全球資本市場會有較大的影響。

我們回到市場。

今天，A股主要寬基指數集體回調。

截至收盤，上證指數、深證成指分別下跌2.04%、2.07%，創業板指數、科創50指數分別下跌2.35%、3.70%。

市場成交額達到35077億元，是3月23日以來的第二大成交額，較昨日大幅放量5309億元。市場共有4773只個股下跌，個股漲跌幅的中位數為下跌3.07%。

對于今天大盤的大幅調整，其實并不意外。

首先，今天凌晨，英偉達發布了財報。

在本周一的文章中，達哥提到，從英偉達過去三次財報發布后的市場表現來看，有兩種走勢，其中之一就是財報發布當日（去年11月20日、今年2月26日）通信設備板塊指數會見到短期高點。

今天開盤后，超級主線通信設備板塊就一路走低。

其次，昨天半導體板塊加速。

在昨天的文章中，達哥提到，半導體、芯片板塊已不再適合追高了。在昨天文章的評論區，達哥打“補丁”提示：如果周四盤中科創板、半導體大漲的話，容易跳水。

今天，科創板、半導體早盤一度大漲，然后就開始跳水，并帶動大盤跳水。

最后，達哥本周一提到，大盤一般會反彈2-3天。本周二提到，大盤壓力在4191點附近，不要奢求行情修復期間大盤短期空間有多大。

達哥的心理預期是大盤的反彈能維持到今天結束，結果比預期要早一些，下午就跳水了。

后市方面，由于大盤今天出現從高點到低點超過100點的中陰線，且已經跌破了前幾天的低點，一般來說，短線會有繼續下挫的動力。

從大盤分時圖來看，在下跌過程中，多頭幾乎沒有反抗。這種情況有點像3月17日，都像是量化的“杰作”。3月18日，大盤探底回升，走出日內V型反彈走勢。

大盤3月23日低點-5月14日高點的這一個大波段，今天跌破了回撤38.2%的分位（4081點），已經達到了調整的基本目標。下一個重要支撐是50%分位。

不過，在50%分位之上，還有多個支撐，比如3月4日-9日的雙底、4月24日-29日的平臺底部、半年線。

綜上，明天大盤大概率還會有繼續下挫的動力，但總體仍處于5月14日以來的震蕩回調進程中。

板塊方面，近期的兩大主線AI硬件、半導體芯片是今天調整的主力，對市場起到了負面反饋。通信設備、半導體領跌行業板塊，板塊指數跌幅分別為5%、4.68%。

以通信設備為代表的AI硬件方面，5月14日以來達哥的觀點是震蕩回調，不再贅述。

半導體方面，達哥覺得有必要說一下。

從4月2日的波段低點至今天的最高點，半導體板塊指數區間最大漲幅達到61.51%。這是一個什么樣的水平呢？

我們來看最近半年以來兩大主線的波段漲幅情況。

2025年11月21日-2026年1月12日，商業航天板塊走出了一波主升浪，最低點以來的最大漲幅達到50.31%，隨后板塊行情告一段路。

2025年11月24日-2026年1月29日，有色板塊走出了一波主升浪，最低點以來的最大漲幅達到66.51%，隨后板塊行情告一段路。

半導體板塊指數今天穿頭破腳，且收出天量中陰線，結合上述兩大板塊的行情經驗，半導體板塊行情告一段落的概率大嗎？歡迎大家在評論區留言討論。

人形機器人板塊方面，特斯拉人形機器人概念股今天盤中一度大漲。不過，從核心股、龍頭股的表現來看，還差一點火候，即盤中漲幅不足，所以還需要觀察。

其他板塊方面，釀酒、保險、水務、煤炭、石油等具有防御性質的板塊，其板塊指數均創下了5月14日大盤見到波段高點以來的新低。

達哥還是那句話：不要期望超級主線不行了，如果超級主線都不行了，其他板塊一樣沒“飯”吃。

最后，達哥作一個總結：今天大盤收出從高至低的超百點中陰線，短線還有下挫動力，繼續以震蕩回調看待。不過，對于接近成本線或止損線的個股，一般要有風控意識。

AI硬件、半導體兩大主線大幅調整，即便短期有其他板塊站出來，其高度也很難超越這兩大主線，更多的是以輪動的角色出現。觀察人形機器人板塊能否給出更重要的信號。

PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關注微信公眾號“道達號”。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。