從賣流量到賣Token，運營商算力生意破局

運營商齊上線Token套餐，能否擺脫“通道”桎梏，培育第二增長曲線？

5月18日，三大運營商股價齊漲，其中中國電信（601728）領漲，一度觸及漲停，收漲7.74%。消息面上，5月17日是第58個世界電信和信息社會日，中國電信在當日正式宣布推出系列試商用詞元（Token）套餐，面向個人及家庭客戶、開發(fā)者及中小微企業(yè)客戶以及中國電信詞元生態(tài)合作伙伴分別開放不同類型的資費套餐產(chǎn)品。這是首家從集團層面宣布推出詞元套餐的電信運營商。

與此同時，中國移動（600941）上海公司面向大眾與辦公場景，推出Token通用服務，實現(xiàn)“一號通用、跨平臺使用、話費支付”。在此之前，廣東移動、江蘇移動、湖北移動等省公司也推出過Token套餐服務。中國移動尚未從集團層面推出全國統(tǒng)一的Token套餐。

中國聯(lián)通（600050）上海分公司宣布針對OPC（One-Person Company，一人公司）的Token服務，每位客戶可免費暢領3000萬Token測試額度（6月底截止使用），同時可享Coding Plan（是一種面向開發(fā)者的AI編程訂閱套餐）、Token Plan（是一種AI大模型訂閱服務或套餐計劃）首購5折的專屬權(quán)益。

券商研報指出，運營商正從傳統(tǒng)“管道”向“Token經(jīng)濟服務商”加速轉(zhuǎn)型。不過也有通信行業(yè)人士向澎湃新聞記者指出，大模型應用仍處在起步階段，Token套餐的整個收入規(guī)模對運營商而言是“杯水車薪”，未來Token套餐能否成為運營商新的增長點仍有待觀察。

運營商的Token貴嗎？有何區(qū)別？

“詞元”（Token），是人工智能大模型為了高效處理數(shù)據(jù)，把數(shù)據(jù)進行拆分后的最小信息單元。用戶每問大模型一句話，它每回答一段話，都在消耗Token。有研報將其形容為AI時代的“工業(yè)石油”。

根據(jù)國家數(shù)據(jù)局公布的數(shù)據(jù)，2024年初，中國日均Token調(diào)用量約為1000億；到2025年底已躍升至100萬億；2026年3月突破140萬億，兩年增長超過千倍。

從產(chǎn)品屬性來看，大模型廠商推出的Token收費多為模型專用額度，支持調(diào)用自身平臺模型服務，采用輸入與輸出分別計費的精細計價模式，而運營商推出的Token為多模型通用算力服務，類似于過去使用的流量包、語音包邏輯。

從資費情況來看，目前三大運營商之間，以及同一個運營商不同省份之間，資費差異明顯。

中國電信集團層面推出的試商用詞元（Token）套餐面向個人及家庭客戶設置9.9元/月、29.9元/月、49.9元/月三檔，分別包含1000萬、4000萬、8000萬Tokens；面向開發(fā)者及中小微企業(yè)設置39.9元/月、159.9元/月、299.9元/月三檔，額度從1500萬至1.5億Tokens不等。

三大運營商已推出的Token套餐，澎湃新聞根據(jù)公開信息整理

中國移動、中國聯(lián)通則以省分公司先行先試為主，多地已推出Token套餐，資費不一。其中，中國移動上海公司表示面向大眾與辦公場景，推出Token通用服務，實現(xiàn)“一號通用、跨平臺使用、話費支付”，并聯(lián)合騰訊推出AI原生工作臺，以低成本、便捷化方式讓市民與小微企業(yè)輕松用AI能力，1元40萬Tokens。北京移動對已有云電腦的客戶，最低只需5.99元就能購買算力次包；購買月包則為24.99元，包含每月1000萬Tokens的算力額度，江蘇移動推出5元250萬Tokens的體驗套餐；

除中國聯(lián)通上海分公司宣布針對OPC（One-Person Company，一人公司）的Token服務外，上月，湖北聯(lián)通也發(fā)布了“算力套餐”，其中TokenPlan可選600萬Tokens、1200萬Tokens、1800萬Tokens三檔，CodingPlan則包含1.8萬次請求及9萬次請求兩檔，融合套餐整合手機通信、千兆寬帶、AI算力、AI云桌面等產(chǎn)品，價格從7.5元/月至359元/月不等。

電信與互聯(lián)網(wǎng)分析師馬繼華則向澎湃新聞記者直言：“目前對Token的收費到底怎么收、按什么標準收，對用戶而言其實是‘黑箱’，每一次調(diào)用的量沒有一個具體的標準，用戶也感到一頭霧水。未來能否讓收費更明白、更便宜，是這項服務成長的關鍵。”

據(jù)證券日報報道，上海電信相關負責人表示，定價主要參考了成本因素和業(yè)內(nèi)其他主流廠商的定價，“目前主要的目標還是鼓勵用戶使用，培養(yǎng)用戶使用習慣，和當年流量經(jīng)營一樣。”

為什么是運營商受益？

運營商為什么受益？它們不是“管道”嗎？

馬繼華進一步向澎湃新聞記者分析道，對運營商們來說，傳統(tǒng)業(yè)務已到天花板，急需尋找新的增長曲線，人工智能是近年最熱的領域，運營商們也在其中投入巨大，建設了大量的智算中心，它們的算力的水平和能力處在前列，當然也想通過算力的變現(xiàn)找到新的發(fā)展空間，“當‘養(yǎng)龍蝦’這種業(yè)務出現(xiàn)以后，Token可以售賣的情況下，運營商當然是率先進入。”

馬繼華認為，從傳統(tǒng)意義上來說，運營商提供的產(chǎn)品主要都是服務產(chǎn)品，讓其他的業(yè)務在“管道上”去流動產(chǎn)生收益，但Token本質(zhì)是一種算力的能力，可以將其看成是一種直接的產(chǎn)品，“一旦成功，運營商確實可以擺脫管道化瓶頸，迎來發(fā)展機遇。”

銀河證券發(fā)布的研報顯示，運營商手握覆蓋全國的骨干網(wǎng)絡、豐富的算力節(jié)點、云網(wǎng)融合能力，這些正是連接分散算力、調(diào)度Token流通的基礎設施，它們正在從“流量管道商”轉(zhuǎn)型為“算力服務商”。

三大運營商的資本開支也在轉(zhuǎn)向算力，2026年中國聯(lián)通資本開支預計約500億元，其中算力業(yè)務投資占比將超過35%；中國電信2025年算力基礎設施投資202億元；中國移動2026年加速算力網(wǎng)絡建強。

此外，三大運營商已占據(jù)IDC市場近50%份額。中國移動智算總規(guī)模達92.5EFLOPS，中國電信自有及接入智算達91EFLOPS，中國聯(lián)通智算規(guī)模45EFLOPS。這些存量資產(chǎn)一旦被“Token經(jīng)濟”盤活，將直接轉(zhuǎn)化為收入。

市場重心偏向政企

天翼云、移動云、聯(lián)通云正成為Token變現(xiàn)的主通道。因此，多位通信行業(yè)人士也向澎湃新聞記者表示，Token的主要市場在政企方面。

工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林告訴澎湃新聞記者：“運營商的目標客戶需要的不僅是單純的算力，還有算法能力和軟件工具能力上的響應。比如，互聯(lián)網(wǎng)大模型廠商是賣算法模型，賣工具落地，運營商的優(yōu)勢是算力和安全，主要客戶應是政企客戶，尤其是國企，畢竟，政府機構(gòu)和國企存在從數(shù)字轉(zhuǎn)型向智能轉(zhuǎn)型過渡的需求，但短期Token服務難以替代傳統(tǒng)業(yè)務。”

獨立電信觀察員付亮也表示，運營商會拿下一部分政企市場份額，“如敏感部門和企業(yè)，面向個人市場，運營商難與互聯(lián)網(wǎng)公司競爭，運營商策略不夠靈活。”

馬繼華則認為，運營商在套餐服務上積累了多年的經(jīng)驗與資源，掌握了一整套的推廣應用的邏輯，還在全國有上百萬的員工隊伍可幫用戶安裝設置，在營銷服務上占據(jù)一定優(yōu)勢。

值得關注的是，“算力”已經(jīng)為運營商們產(chǎn)生實際收入。比如，將算力服務當作公司重要增長極的中國移動，2025年算力服務收入快速增長至898億元，同比增長11.1%，營收占比中，算力服務、智能服務收入占主營業(yè)務收入比為20.2%，同比提升1.4個百分點。目前，中國移動已將通信服務、算力服務、智能服務明確為公司主業(yè)，加快從通信運營企業(yè)向科技服務企業(yè)提能升級。

中國聯(lián)通黨組書記、董事長董昕提出，中國聯(lián)通全力攻堅算力網(wǎng)，構(gòu)建“Agent+Token+AI云”的算力經(jīng)營新模式，強化算網(wǎng)融合、算電協(xié)同，推動通用大模型、行業(yè)專用模型同步發(fā)展，布局具身智能、群體智能等前沿領域，探索通用人工智能發(fā)展路徑。

中國電信董事長柯瑞文在4月30日表示，中國電信牢牢把握人工智能發(fā)展趨勢，推動企業(yè)戰(zhàn)略由云改數(shù)轉(zhuǎn)向云改數(shù)轉(zhuǎn)智惠升級。中國電信將把“打造領先的AI服務商”作為智能時代服務型企業(yè)建設的重要內(nèi)涵，持續(xù)深入推進智能云體系建設，為推動經(jīng)濟社會數(shù)智化轉(zhuǎn)型提供更有力支撐與服務。