174億算力龍頭將建“Token工廠”，這些A股公司或受益

記者丨李益文

編輯丨葉映橙

視頻丨王學(xué)權(quán)

“Token工廠”這一發(fā)端于英偉達(dá)GTC2026大會(huì)的前沿概念，正以驚人速度在中國(guó)從理論走向大規(guī)模商業(yè)落地。

5月17日，中國(guó)電信在全國(guó)層面推出系列試商用Token套餐，向開發(fā)者及中小微企業(yè)客戶、個(gè)人及家庭客戶、Token生態(tài)合作伙伴，提供差異化套餐服務(wù)。個(gè)人及家庭月費(fèi)9.9元/1000萬Tokens起，開發(fā)者及中小微企業(yè)月費(fèi)39.9元/1500萬Tokens起。

此前，上海電信已在當(dāng)?shù)赝瞥鯰oken套餐體系，成為上海首個(gè)發(fā)布Token套餐的運(yùn)營(yíng)商。

而就在兩天前，國(guó)內(nèi)AI算力龍頭企業(yè)弘信電子（300657.SZ）聯(lián)手無錫高新區(qū)打造的江蘇省內(nèi)首個(gè)華為昇騰384超節(jié)點(diǎn)算力集群，簽約落戶無錫。與此同時(shí)，以華為超節(jié)點(diǎn)算力集群為首期基礎(chǔ)設(shè)施，弘信電子將在無錫建立一座大規(guī)?！癟oken工廠”。這將成為規(guī)模化、高性能“國(guó)芯國(guó)模”算力集群新樣板。

5月17日，弘信電子收跌4.21%，最新市值報(bào)174億元。

更早之前，中國(guó)電信寧夏分公司2026年“Token工廠”生成能力服務(wù)集中采購項(xiàng)目標(biāo)包一已公布中標(biāo)候選人，整體項(xiàng)目預(yù)估規(guī)模達(dá)164.51億元（不含稅），含稅規(guī)模174.38億元。據(jù)了解，這是三大運(yùn)營(yíng)商中首個(gè)以“Token工廠”命名的百億級(jí)集采項(xiàng)目。

從運(yùn)營(yíng)商百億級(jí)集采到A股龍頭建廠，從地方套餐試商用到國(guó)家級(jí)政策定調(diào)，“Token工廠”正成為2026年AI產(chǎn)業(yè)最炙手可熱的賽道。

“Token工廠”概念源于2026年3月16日英偉達(dá)GTC大會(huì)，黃仁勛在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，未來數(shù)據(jù)中心不再是存儲(chǔ)倉庫，而是生產(chǎn)Token的工廠，每瓦性能決定商業(yè)命脈。Token將是新的大宗商品，一旦成熟將根據(jù)速度和智能程度分層定價(jià)，從免費(fèi)層到超高速層（約150美元/百萬Tokens），為推理場(chǎng)景打開商業(yè)化空間。

“Token工廠”加速落地的根本驅(qū)動(dòng)力，來自AI應(yīng)用爆發(fā)帶來的Token消耗量井噴。國(guó)家數(shù)據(jù)局局長(zhǎng)劉烈宏披露，截至2026年3月，我國(guó)日均Token調(diào)用量已超過140萬億，相比2024年初的1000億增長(zhǎng)了1000多倍；相比2025年底的100萬億，三個(gè)月時(shí)間又增長(zhǎng)40%以上。

政策端持續(xù)為Token經(jīng)濟(jì)注入強(qiáng)心劑。據(jù)央視新聞報(bào)道，今年5月，國(guó)家有關(guān)部門就曾明確提出，要將算力網(wǎng)與水網(wǎng)、新型電網(wǎng)、通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)等傳統(tǒng)基建并列，納入國(guó)家重點(diǎn)規(guī)劃建設(shè)的“六張網(wǎng)”體系。5月16日，相關(guān)話題#算力網(wǎng)要來了#沖上微博熱搜，引發(fā)廣泛關(guān)注。

另據(jù)新華社報(bào)道，根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委測(cè)算，今年“六張網(wǎng)”及相關(guān)重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)的投資規(guī)模將超過7萬億元。

伴隨Token工廠從概念走向落地，A股市場(chǎng)的投資邏輯也在逐步清晰。

巨豐投顧分析師司東海指出，“Token工廠”概念核心是從比拼算力規(guī)模轉(zhuǎn)向比拼“每瓦Token產(chǎn)出效率”，A股相關(guān)標(biāo)的涵蓋三大核心環(huán)節(jié)：一是算力基建與IDC運(yùn)營(yíng)商，Token生產(chǎn)的物理載體；二是綠色電力供應(yīng)商，為高能耗Token生產(chǎn)提供成本優(yōu)勢(shì)顯著的“電力原料”；三是光通信與硬件設(shè)施，提供保障高并發(fā)Token傳輸?shù)母咚俟饽K。

東方證券認(rèn)為，Token已成為AI服務(wù)計(jì)費(fèi)、結(jié)算的基礎(chǔ)單位，正從AI底層技術(shù)單元快速上升為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心價(jià)值載體。而“Token工廠”是“Token經(jīng)濟(jì)”的核心生產(chǎn)環(huán)節(jié)。對(duì)Token工廠而言，Token生產(chǎn)的速度、質(zhì)量和成本是競(jìng)爭(zhēng)核心。在固定的電力功率下，每瓦對(duì)應(yīng)高性能Token吞吐量最高的廠商競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)、盈利能力最高。

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