日系車三巨頭賺錢神話破滅

在過去很長一段時間內，豐田、本田、日產這“日系三強”一直是全球汽車業利潤榜上的“常勝將軍”。但在剛過去的2025財年（即2025年4月至2026年3月），日系車三巨頭的日子并不好過。

近日，日系三強均公布了2025財年年報。全球銷冠老大哥豐田“增收不增利”，歸母凈利潤約3.85萬億日元，同比下降19.2%；本田出現上市近70年來首次年度虧損，歸母凈利潤虧損4239億日元，上年同期盈利8358億日元，同比下降150%；日產凈虧損5331億日元，上年同期虧損6709億日元。

綜合三家車企的財報來看，日系車企利潤欠佳主要在于無法逃脫兩大魔咒：一是美國關稅提升造成的影響；二是中國市場電動化轉型帶來的沖擊，日系車在華市占率從2020年的23.1%逐步下滑至2025年的9.8%。

基于利潤承壓的財務情況，在2026財年，日系三強普遍采取了內部調整措施，“降本增效”成為主題，同時針對全球各地區市場“因地制宜”，穩住燃油車基礎盤，各自調整電動汽車布局和新車型數量。

“保不住”的利潤

日系車在全球汽車市場正面臨大考。財報數據顯示，2024財年、2025財年，豐田凈利潤分別為4.79萬億日元、3.85萬億日元，同比分別下降5.6%、19.2%。尤其2025年，中東緊張局勢和美國關稅成為豐田的重壓。

豐田社長近健太在財報會上表示，在外部環境發生巨大變化的情況下，單車盈利能力的下降趨勢仍未得到遏制。2026財年，豐田預計凈利潤預期減少22%至3萬億日元，將連續3年下滑。

連續兩年利潤下滑的日系車企，還有本田。2024財年，本田凈利潤同比下滑24.5%；到了2025財年，本田凈利潤直接由盈轉虧，出現暴跌。該公司利潤大幅下降的原因主要是美國關稅影響，以及電動汽車戰略產生的巨額損失。在規劃表中，本田的目標是在2029年3月財年實現營業利潤恢復至超1.4萬億日元的歷史最高水平。

日產2025財年凈虧損雖然有所收窄，但是兩年累計虧損已超萬億日元。該公司持續虧損的原因在于美國關稅政策的影響，以及全球銷量的下滑。

整體來看，2025年，日本車企利潤深受美國關稅稅率的影響。盡管去年9月，日本輸美汽車關稅稅率由27.5%下調至15%，但經第一財經記者計算，日系車企全年仍因此合計減少了超過2萬億日元的營業利潤。

與此同時，日本車企在中國市場、東南亞市場的整體市場份額也出現了下滑。在中國市場，日產銷量已連續7年下滑、本田已連續5年下滑，而豐田在華銷量也經歷了3年連續下滑，于2025年同比微增不足1%，銷量仍低于2020年。在東南亞市場，包括日系三強在內的日本車企也明顯受到中國汽車出口的沖擊，在印度尼西亞、馬來西亞、泰國、越南、菲律賓、新加坡六大東盟國家中，日本汽車2025年的新車銷量比2019年整體下降了22%。

基于目前中國市場新能源汽車滲透率逐步走高，日系三強均計劃加強新能源戰略。日產計劃采取針對性更強的新能源汽車戰略，到2027年投資100億元，推出10款新能源車型；豐田預計2026財年研發投入1.6萬億日元，主要用于自動駕駛、新能源汽車等核心領域。

本田社長三部敏宏在新聞發布會上表示，本田不會退出電動汽車業務，但此前提出到2040年全面淘汰燃油車的目標可能“不切實際”。本田仍計劃投入8000億日元用于未來電動汽車開發。在中國市場，本田將基于中國本土合作伙伴平臺推出新能源產品。

加大調整提振業績

為了應對利潤下降，日系三強已然開啟降本增效。電動化轉型失利的本田將開發和生產資源重新調配至當前市場需求旺盛的混合動力車型，下一代混合動力系統成本將較2023年款車型降低30%以上。以北美為核心，本田計劃到2029年在全球投放15款車型。其中在北美市場，本田將于2029年投放D級以上大型混合動力車型。

同時，本田將對研發流程管理徹底調整，在開發費、開發周期、開發工時三個方面，實現以2025年為基準分別減半的“三重減半”目標。2026年度，本田中小改款車型的開發周期將減半，自2028年啟動開發的全新換代車型開發周期也將減半。

此外，本田還計劃著手在中國市場削減廣州、武漢兩地生產基地的燃油車產能；退出經營了23年的韓國乘用車市場等，以此挽回損失。

日產的調整則更為激進。根據“Re:Nissan”計劃的各項關鍵舉措，日產將優化成本結構、重新定義產品與市場戰略，以及強化合作伙伴關系，達成5000億日元的成本削減目標，具體操作包括：裁員2萬人、賣掉日本總部大樓、全球車型陣容從56款縮減至45款、全球生產工廠從17家減為10家、研發工程工時降本目標20%等。

而利潤的連續下降也讓豐田不再高枕無憂。豐田正通過推進優化庫存結構、提升生產效率等內部調整措施，部分日本工廠零部件品類縮減幅度最高達80%。

尤為值得重視的是，日系三強對印度市場均有不同程度的加碼。豐田計劃在印度建設3座整車工廠，在印度的生產規模到2030年代將增至100萬輛，達到現在的3倍；本田將重新定義符合印度的產品性能標準，推出專為印度市場打造的全長4米以下、中型級別戰略車型，并計劃于2028年起投放市場。日產則于2026年在印度市場推出Gravite、Tekton等新車型，且計劃在未來兩年在該市場產能繼續升高。

原標題：《日系車三巨頭賺錢神話破滅》

欄目主編：戴慧菁

文字編輯：傅璐

本文作者：第一財經

題圖來源：上觀題圖