農業部修訂生豬產能調控方案，產能去化加速，養殖ETF（159865）吸金

5月14日，農業農村部印發《生豬產能綜合調控實施方案（2026年修訂）》。此次《方案》綜合考慮豬肉市場供需、生豬生產效率提升等因素，設定全國能繁母豬正常保有量穩定在3750萬頭左右，是自2024年2月以來再次下調正常保有量目標。

養殖ETF（159865）吸金，近20日凈流入超17億元，聚焦頭部集團場，高度契合本輪“投大豬、不投小豬”的周期新邏輯。

【農業部修訂生豬產能調控方案，能繁正常保有量下調至3750萬頭】

5月14日，農業農村部印發《生豬產能綜合調控實施方案（2026年修訂）》。此次《方案》綜合考慮豬肉市場供需、生豬生產效率提升等因素，設定全國能繁母豬正常保有量穩定在3750萬頭左右，是自2024年2月以來再次下調正常保有量目標。《方案》明確，適當收緊能繁母豬存欄量綠色區域和黃色區域上限以及黃色區域下限，建立產能分級聯動調控機制，強化生產和市場預期引導，促進生豬市場供需更加適配。

產能調控轉為分階段硬約束落地。政策層面，將能繁正常保有量下調至3750萬頭，并配套年度生產備案制與收儲等工具，意味著產能調控由方向性引導轉為分階段硬約束落地。截止一季度末，全國能繁存欄3904萬頭，目前來看，短期供給壓力仍存，行業仍然處于深度虧損狀態，且仔豬近幾周虧損雖有收窄仍處于虧損狀態，涌益本周虧損約20元/頭，肥仔雙虧的背景下，政策調控有望加速去化。

政策與虧損形成合力，主動+被動出清加速。截至5月上旬，自繁自養頭均虧損326.6元，外購仔豬虧損184.2元，全行業已連續虧損超6個月。復盤歷史，虧損半年后現金流快速消耗，產能去化往往顯著提速。在政策引導下，高成本主體（中小散戶及部分集團場）將率先出清，低成本龍頭則有望在行業整合中擴大份額。財通證券統計，4月能繁母豬存欄環比降0.89%（3月僅降0.34%），去化呈加速態勢。

【產業縱深：能繁9連降+新生仔豬首降，供給拐點已現】

農業農村部數據顯示，能繁母豬存欄已連續9個月下降，3月末降至3904萬頭，較2024年末累計去化4.6%。更關鍵的是，3月新生仔豬數量同比首次下降，為17個月來首次，對應5個月后（即2026年8-9月）的商品豬出欄將開始實質性收縮。

遠期供給拐點確立，但當下壓力仍存。根據養殖紀要分析，2026年9月之前的商品豬供給由2025年Q3-Q4的能繁高位決定，彼時能繁仍在上升且效率持續提升，因此短期豬價仍將在低位震蕩。但能繁的持續去化已開始向遠期傳導——仔豬料銷量、母豬料銷量同比均出現下滑，驗證了產能收縮的持續性。

規模場主導下的周期新特征：投大豬、不投小豬。當前規模場市占率已達70%，集團場在虧損期扛價能力強，導致產能去化節奏慢于以往，但一旦去化確認，頭部企業的盈利彈性和持續性也將更強。養殖紀要明確指出，本輪周期中小豬場在漫長磨底中難以存活，投資應聚焦集團場龍頭。

【養殖ETF（159865）——聚焦頭部集團場，捕捉產能去化主升浪】

在政策主動調控、虧損被動去化催化下，生豬養殖板塊正處于產能去化的左側布局窗口。歷史規律表明，養殖利潤歸零且持續虧損時介入，往往能獲得較好的超額收益。當前自繁自養已虧損超6個月，能繁去化加速信號明確，板塊估值處于歷史低位。

養殖ETF（159865）跟蹤中證畜牧養殖指數，覆蓋生豬養殖、肉雞養殖等主體股。相較于個股投資，ETF可有效分散單一企業的疫情風險、財務風險，同時契合本輪“頭部集中、強者恒強”的行業趨勢。

數據來源：中證指數，截至2026/5/14。風險提示：權重股權重會隨指數成分股調整，市場漲跌變化，僅供參考，非個股推薦

在產能去化由預期走向現實的階段，養殖ETF（159865）是投資者一鍵配置養殖板塊底部反轉的高效工具。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。