遼寧
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“美國高盛突然退股了。”助理小黃的聲音，打破了偵探社的平靜。
“高盛？”小孫抬下巴，“北向剛加倉5%，你當港交所數據是假的？”小孫回懟道。
小黃腳跟無意識地顛著地，補了一句：“但高盛是真退了。”
三個人同時看向我，屋里又安靜了下來。
我沒抬頭，盯著屏幕。“看看利潤數據?！?/p>
“英特集團的凈利潤8015.43萬，同比下降20.48%。”小趙念完把報表放下，指尖輕輕一頓。
小孫打斷他：“你覺得利潤跌就是暴雷？看營收了嗎？”
“營收？”小趙拇指摩挲，“營收為85.95億，同比增長了1.87%。”
“營收漲，利潤低，應該是成本問題?！毙O敲著鍵盤。
“你們看看存貨——44.22億，不僅增長17.73%，還創了歷史新高?！蔽翌D了頓，“管理層挺大膽，這是主觀預判?！?/p>
“存貨高是壞事？”小孫前傾身體，“公司要擴張不備貨？你開藥店連藥都不囤？”
“存貨創歷史新高，不是壞事，是在賭。一旦成功了，利潤將井噴?！蔽疑炝松焓直?。
“存貨44億，凈利潤卻跌20%，賣不動的貨囤著等過期？”小黃盯著我。
“誰說過期？”小孫抬下巴，聲音壓過去，“你翻翻歷史數據，這公司哪年存貨不高？”
“等等，這就有意思了——壞賬1285.42萬，同比下降10.87%?！毙≮w的聲音響起。
小孫雙手交叉抱在胸前：“壞賬在降，你擔心什么？”
“壞賬降了，但利潤也降了。說明什么？說明主業出了問題?！毙↑S不死心。
“主業有問題？”小孫直接打斷，“銷售商品收到的現金總額79.55億，同比增長16.94%。你管這叫有問題？”
“現金流不會說謊，公司的基本面很健康?！蔽夷闷鹂Х缺?。
小黃看了看三人：“現金確實在漲，但利潤也在跌。你們說的都對，也都不對?！?/p>
我放下杯子，杯底磕在桌面發出一聲悶響?！把邪l費用給我。”
小趙翻到附表：“連續多年增長，2025年以2033億創歷史新高?！?/p>
屋子里安靜了。
“凈利潤跌20%，是因為研發砸了2033億?！蔽翌D了頓，“對公司未來來說，這是好事。”
我站起來。
“高盛退股是事實，北向加倉也是事實。凈利潤跌了，但收到的現金比利潤高得多?！?/p>
我頓了頓。
“這家公司的行業邏輯是什么？區域性醫藥流通龍頭，浙江省第二?！?/p>
“存貨增長是為了備貨，不是積壓?，F金增長說明業務沒停，壞賬下降說明回款在改善?！?/p>
“那凈利潤……”小黃問。
“研發砸了2033億?！蔽夷闷鹨桓銦煟搬t藥流通公司的數字化建設、物流一體化、智能監測平臺，這些都是成本?！?/p>
小趙抬頭：“所以估值呢？”
“市盈率21倍，市凈率1.23倍。”我深深吸了一口，“這個估值很低，公司安全墊很厚，未來業績有想象空間?！?/p>
如果把上市企業的財報，從高到低分為A、B、C、D、E五個等級的話，財報翻譯官個人認為這家企業能維持 B 級的水平。（評級不構成投資評級建議）
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