存儲熱引爆普冉股份，海力士“棄子”成“搖錢樹”？

站在光里的普冉股份，正被眾多資金熱捧。

普冉股份作為國內NORFlash存儲廠的一員，財報可見端倪。2023年至2025年及今年一季度，公司實現營收11.27億元、18.04億元、23.2億元和14.47億元，扣非凈利潤分別為-6488.31萬元、2.69億元、1.65億元和2.49億元。

5月10日，公司更新了收購珠海諾亞長天股份剩余49%股份的公告，這場耗時1年之久，從SK海力士手中接下SHM的跨國收購案接近收官。

值得注意的是，或許是市場出于對海力士“棄子”SHM的關注，疊加火熱的市場行情，此后數日，公司股價頻獲游資和杠桿資金接力，截至5月14日，普冉股份5月漲幅接近55%，單日成交額較4月均值放大近4倍，市值一度沖擊650億元。

股價年初翻3倍

存儲產業鏈漲價此起彼伏聲中，截至5月14日，普冉股份5月漲幅接近55%，與此同時，13日公司單日成交額放大至48億元，是4月成交額均值的5倍，市值一度沖擊650億元。

如此高漲的情緒背后，離不開活躍資金的追擊。數據顯示，5月普冉股份杠杠資金增加8億元，公司融資融券余額飆升至22.4億元。5月11日，公司股價跳空高開，收獲20cm漲停后數日，公司頻現龍虎榜異動。

具體來看，11日及13日，廣發證券上海東方路席位分別凈買入3.89億、4.69億元，凈買入量最大。其余參與的主要席位還有華泰證券榮超、中信建投杭州慶春路、國泰海通總部以及高盛上海世紀大道營業部。成為5月近六成漲幅的主要推手。

從財報數據看，普冉股份2026年一季度單季度營業收入14.47億元，同比增長256.08%，環比增長63.21%，單季度歸母凈利潤2.51億元，同比增長1259.87%，環比增長69.13%，單季度扣非歸母凈利潤2.49億元，同比增長1213.75%，環比增長94.54%。

其背后是受AI服務器爆發式需求的驅動，以及終端設備存儲容量升級的影響，存儲細分市場漲價函此起彼伏，供應端排期排滿。

據了解，2025年第四季度業績還沒有體現存儲產品漲價帶來的影響，漲價后的訂單集中在2026年一季度、二季度確認，股價也相應陡升。

同時，今年來，公司持續加快“存儲+”系列產品客戶和市場導入，MCU產品持續加大在新型消費電子、中高端智能家電及白電以及工業控制等市場的拓展，相對應的，市占率也有所提升。

除了短線資金的激進推升外，在普冉股份的股東名單里，一位知名牛散長期臥伏其中。

2023年二季度，鐘格首度介入普冉股份78.97萬股，在股價底部沉寂的2年多時間里，2024年二季度開始后的每季度，都有其加倉的身影。

截至2025年四季度，鐘格在普冉股份的持股數量升至561.1萬股，位列公司第四大流通股東，持股市值也從早期的近4700萬元增至去年底的7個多億。

股價真正暴漲始于2026年，從130元/股漲至5月13日的444.23元/股，區間漲幅超240%。一季度末股東名單顯示，鐘格減持138.1萬股普冉股份，持股數量降至423萬股，以此估算，假設當前未進一步變更持股數量，其所持股份市值接近17.8億元。

以其多次加倉的時點推算，鐘格平均建倉成本介于60元-80元區間，此筆投資回報接近15億至16億元，投資回報率或接近500%。

緣何暴漲？

普冉股份股價5月爆發的的動因，同樣離不開公司對海力士剝離資產的收購。

5月10日，普冉股份提交購買剩余49%珠海諾亞長天股份的申報稿，這場始于2025年3月圍繞SHM的收購幾近收尾。

相對應的，普冉股份二級市場股價也在這一年多時間里，漲了6倍，自2025年一季度的60元/股升至當前的421.77元/股。

回看其運作路徑，2025年3月，普冉股份以9000萬元拿下諾亞長天（成立于2024年10月）20%股權，聯合投資方還包括2019年便入股普冉股份的知名半導體投資基金“元禾璞華”。

彼時，SK海力士的重心正轉移至HBM高端存儲市場，集團削弱了2D NAND的戰略定位，意在剝離該部分業務。資料顯示，日前三星也宣布退出2D NAND產品。2025年8月，諾亞長天耗資6939.2萬美元從SK海力士子公司收購SHM全部股份，成為諾亞長天主要的資產。

緊接著，2025年的11月，普冉股份擬以1.44億元現金收購諾亞長天31%股權，控股比例增至51%，實現控股。2026年5月10日，普冉宣布擬以發行股份、可轉債及現金方式，以總對價2.47億元購買珠海諾延、元禾璞華、橫琴強科持有的剩余49%的諾亞長天股份，實現全資控股。

資料顯示，SHM（SkyHigh Memory Limited）在2D NAND領域具備優勢，在全球SLC NAND市占率排名僅次于鎧俠、美光科技和華邦電子，全球排行第四，下游覆蓋工業控制、車載電子、高端消費電子，聚焦海外市場，客戶包括博世、思科等巨頭。

總對價接近4.6億元的“平價”收購SHM，對普冉股份而言，顯然是一門賺錢的好買賣。

財報數據來看，SHM在2024、2025年營收分別為8.63億元、13.49億元，凈利潤0.2億元、1.65億元，毛利率27.74%，高毛利、高增速。SHM并表后，2025年為普冉股份帶來營收貢獻2.1億元、扣非凈利潤1400萬元。

資本市場的走勢或許更為積極，其中包含了普冉股份在SHM協同下，更多的技術升級、營收利潤的想象空間。

王楠和他的華虹系班底

這家600億市值存儲公司的背后，是王楠和他的半導體科班團隊，在時代浪潮中，趕上了資本市場的快車道。

1998年，王楠從上海交大應用物理系畢業，獲得雙學士學位。2011年，在美國圣路易斯華盛頓大學Olin商學院深造。其后1998年至2012年十余年間，就職于華虹集團旗下上海華虹NEC電子有限公司，從事半導體集成電路設計研發和運營管理，歷任設計工程師、主管工程師、部門經理和資深總監。

2012年，王楠離職創辦無錫普雅，也是普冉股份的前身，2016年，王楠與多位前華虹同事一道在上海張江創立普冉股份，公司定位為低功耗SPI NOR Flash存儲器芯片和高可靠性IIC EEPROM存儲器芯片供應商。

對于研發投入巨大的半導體企業來說，投融資顯然是“活下去，做更好”的前提。

含“華虹率”極高的高管班底，給了普冉股份和王楠可靠實力的背書。

2017年，普冉股份的Pre-A輪融資獲得賽博樂投資的支持。2018年，東翰派富入股，2019年8月獲得創維集團、同創偉業、附加值投資的股權投資款。

在創業的第三年，2019年10月，普冉股份迎來了多家半導體投資界頂級基金的“加持”。武岳峰科創、元禾璞華，以及中清正創投正式入股。次年，上海張江火炬創投入股。

在多位投資人的產投協同助力下，普冉股份從研發到訂單均實現了“質”的跨越。從事低功耗NOR Flash和高可靠性EEPROM存儲器芯片的研發、設計與銷售的第5年，2021年，普冉股份年成功登陸A股，成為那一年二級市場存儲板塊一顆新星。

值得一提的是，除了多位高管團隊曾效力于華虹外，華虹在普冉股份的供應鏈環節，也扮演著不可或缺的角色。

2022年年報顯示，公司第一大供應商為上海華力微電子有限公司與上海華力集成電路制造有限公司，采購額8.22億元，占公司當年全部外部采購額的67.78%。資料顯示，華力系華虹集團子公司。

2018年至2020年年報第一大供應商也均為華力，當年采購額分別為1.08億元、1.58億元和3.25億元，占比分別為62.03%、54.36%和55.04%。

5月14日晚間，華虹公司也公布了2026年一季報，一季度凈利潤1.40億元，同比增長513.10%。半導體產業鏈里的伙伴們先后從連年燒錢的循環中，迎來了研發盈利雙豐收的新征途。