百年建筑：超備案產能110%即屬違規，浙江水泥行情能否反彈？

2026年以來，浙江省水泥行業經歷了一場深刻的監管轉向。從2月《按備案產能生產倡議書》的簽訂，到4月《熟料產量合規生產管控辦法》的正式實施，一條精確量化的產能管理紅線已經劃定——月度累計產量超過“備案產能×月調控系數”的110%即屬違規行為。這一制度設計，意味著浙江水泥行業正從“錯峰為主”轉向“錯峰+產量雙控”的精細化治理模式。在此背景下，浙江水泥行情能否迎來反彈？

一、《浙江省水泥行業熟料產量合規生產管控辦法》-超備案產能110%即屬違規

4月2日，浙江省水泥協會召開八屆四次理事會議。會議討論通過了《浙江省水泥行業熟料產量合規生產管控辦法》，并在4月3日召開的八屆四次會員代表大會上審議通過。從傳統“錯峰生產”轉向“錯峰與產量雙控”模式，浙江省率先推行超備案產能110%即屬違規的嚴格管控，同步實施錯峰生產與產量配額雙重約束，違規企業面臨約談、通報直至移交主管部門等階梯處罰。此舉旨在根治“備案一條線、生產一條多”的行業頑疾，加速供給出清。獎罰分明之下，合規生產從“可選項”變成了“必答題”。

二、超產管控已有實質性供給出清效果

超產管控已經在全國層面產生了實質性供給出清效果。據相關數據顯示：截至2025年底，全國水泥行業通過置換退出熟料產能合計達1.6億噸（考慮超產后估算實際退出約2億噸），2026年一季度水泥行業主動“瘦身”，通過減量置換，壓減、退出產能近3000萬噸。預計到2026年一季度末，實際產能有望從21億噸降至18億噸。

2026年以來，浙江頭部水泥企業先后公布了補充產能置換方案，置換比例多為2:1。在政策約束與市場競爭的雙重壓力下，頭部企業通過內部產能置換擴大合規產能規模，中小企業則因資金壓力陷入被動，部分已選擇主動退出市場，這一格局正加速行業集中度提升和供給優化。

5月6日，浙江省經信廳公示了2026年度按270天生產的水泥熟料生產線清單，4家企業的5條產線被納入其中。這意味著行業排放管控不斷收緊，超產企業不僅面臨協會處罰，環保疊加監管也將成為其剛性制約因素。

三、“旺季不旺”，浙江水泥價格低位

浙江水泥市場在“旺季不旺”的慣性中持續低位運行。據百年建筑數據：截至2026年5月12日，浙江P.O42.5散裝水泥均價為254元/噸，月環比下跌2.26%，年同比下跌21.56%，市場價格已普遍跌回3月推漲前水平。

從兩年走勢對比來看，基本相似。去年4-5月價格回落后，直至6月上旬迎來反彈。今年5月已過半，天然砂、碎石、機制砂、礦渣粉、混凝土等材料價格出現不同程度下跌，行情疲軟向全建材鏈條傳導。

四、庫存去化緩慢，需求表現一般

4月多數熟料線恢復生產，長三角水泥企業根據實際情況常態化錯峰。安徽、江西低價熟料和水泥持續流入，區域競爭白熱化，企業以價換量，庫存去化緩慢。截至5月12日，浙江樣本水泥企業熟料庫容比為58.62%，月環回升2.84個百分點。

5月需求表現一般。據百年建筑數據：截至5月12日，浙江樣本水泥出庫量年同比下降14.58%，受回款滯后拖累，項目發力不及預期。伴隨5月中旬起浙江逐步進入梅雨季節，室外施工將進一步受限。水泥企業反饋整體需求較4月變化不大，因為價格競爭原因，份額有所丟失；中轉庫老板則表示需求遲遲未出現好轉，月度中轉庫同比下降三成，水泥價格持續低位。

五、合計凈利潤虧損21.06億元

據Mysteel統計，截至4月30日，共有22家上市水泥企業公布2026年一季度業績情況，合計營業收入1136.16億元，合計凈利潤虧損21.06億元，多數水泥上市企業一季度處于虧損狀態。二季度企業經營壓力持續增大。

六、專項債資金提前蓄力，實物轉化待發力

財政資金端已提前蓄力。一季度浙江累計發行新增專項債846.2億元，支持910余個項目，位列全國前四，基建與民生領域占比超85%。從區域分布看，杭嘉湖占比約45%，甬溫臺約30%，金衢麗約25%，浙北基建強度持續領先。二季度擬發行地方債1456億元，其中新增專項債904億元，保持前置節奏。截至5月中旬，暫未大規模轉化為施工需求，疊加梅雨季，短期內對水泥市場的直接拉動偏弱。

七、總結

長期來看，超產管控與碳市場的疊加效應為行情回暖提供了結構性支撐。另外，2026年政府工作報告明確提出糾正“內卷式”競爭，配套的產能調控、標準引領、價格執法、質量監管四大手段正在全面推進。對于浙江而言，這意味著行業自律背后有了更強的政策背書，合規生產的執行力度得到了更高層面的保障。

短期來看，合規生產新政持續發揮約束效應，一定程度上遏制了本地供給無序擴張，但沿江、沿海外來低價水泥仍在分流省內需求。在需求沒有明顯起色的情況下，反彈空間有限。不過柴油、煤炭等原燃材料成本上漲，形成了對水泥價格的成本支撐；水泥企業一季度虧損，扭虧提漲心態更加強烈。