恒大地產2.88億債權拍賣僅30萬成交，隱藏1300億戰略投資的秘密！

羅定市恒悅房地產開發有限公司為恒大地產集團有限公司（簡稱恒大地產）二級子公司，由恒大地產集團廣東房地產開發有限公司持股49%，外部股東珠海鼎利房地產開發有限公司持股51%。

外部股東似乎是“明股實債”，即向恒大地產提供債務融資，以入股項目公司的形式變相質押該股權，到期后再由恒大地產回購。

因此，恒大地產雖然表面上只是二股東，但整個項目都控制在自己手中。

01、宣告破產

2025年11月6日，應廣州市騰龍門業有限公司申請，云浮中院裁定受理該公司破產清算案，并指定清算組擔任管理人。

2026年3月11日，云浮中院裁定宣告該公司破產，理由是：實質上已資不抵債，且明顯缺乏清償能力，不存在重整、 和解的可能性。

3月2日，該公司賬面價值288,125,130.34元（約2.88億元）對外債權在阿里資產平臺開拍，起拍價就是賬面價值，因無人報名而流拍。

根據介紹，這批債權存在以下等問題，追索難度很大：

1. 管理人接管的上述對外債權的有限資料，包括資料不全，資料的證明力可能不足或無證明力等情形。
2. 可能已超過訴訟時效或喪失相關的法定期間或因其他原因已部分消滅或成為自然債導致存在無法收回等風險。
3. 債務人或擔保人或第三方存在可能停止經營、已喪失償債能力或存在破產、失信、被解散、被注銷、被撤銷、被關閉、被吊銷、歇業、失去聯系、下落不明以及其他主體存續性瑕疵的情形。

此后四次降價拍賣也都無人報名，最后一次起拍價為 118,016,053.39 元（約1.18億元）。

第六次拍賣，管理人干脆將起拍價降至1000元，保證金200元，每次加價20元，終于吸引到29人報名。

經過780輪加價，768次延時，最終于4月23日18:56:21以30.328萬元成交。

在18名債務人中，有不少是同被恒大地產控股的關聯公司，這些債權即使憑證齊全也難以追回。

最大單筆為佛山市新明珠實業投資有限公司（現更名為佛山市粵珠實業投資有限公司）的12.9億，屬于外部債務人。

商業往來你欠我、我欠你，都很正常。

但十幾億的數目，從來只有恒大欠別人，沒有別人欠恒大，除了賈躍亭。

這是怎么回事？

02、1300億戰略投資的秘密

該公司為陶瓷供應商馬可波羅關聯方。

2017年，恒大地產為借殼深深房上市引進1300億戰略投資，馬可波羅作為恒大地產重要供應商被迫通過另一關聯方廣東唯美明珠投資有限公司入股30億。

其實，馬可波羅并沒有那么多錢，恒大地產就以羅定市恒悅房地產開發有限公司名義拆借了一部分，這12.9億的債權盡可能就是拆借款。

其他供應商也存在類似問題，恒大通過關聯公司或者馬甲公司翠林系私下“補足”。

這些債權收回的難度很大，但“專業人士”可能有自己的門路，以30多萬去博2.88億，哪怕只收回1%約288萬，利潤也很豐厚。

如果明珠實業自己花30多萬買下這批債權，就能抵消12.9億的負債。

而它入股恒大地產的30億，隨著恒大地產控股股東及回購義務人凱隆置業的破產、擔保人中國恒大的清盤、另一擔保人許家印將主要資產轉移給前妻丁玉梅，已經完全喪失了回購的可能性。

此外，該公司還有電腦+打印機，以500元起拍，5人報名，經過3次報價，1次延時，最終于3月3日10:00:01以600元成交。

03、威馬汽車借鑒

有了恒大地產的“成功經驗”，威馬汽車也有樣學樣。

威馬新能源汽車采購（上海）有限公司24筆賬面金額約1.28億元的對外應收賬款?資產包，在前四次流拍后，一口氣降至100元起拍，結果以9.35萬元成交。

該公司持有的廣州市恒加威數字科技有限公司40%股權，也降價至100元第五次拍賣，以5000元成交。

威馬汽車另一關聯方威馬新能源汽車銷售（上海）有限公司?的?123筆賬面金額約?1.396億元?的對外應收賬款?資產包，也是四次流拍，第五次同樣降至100元起拍，結果以約458萬元成交。

以上案例揭示了一個鮮為人知的“產業鏈”，專門撿漏超低價債權資產包進行“套利”。