38名律師被查，9人終生禁業(yè)，從張家慧案看不良資產(chǎn)執(zhí)行“灰色地帶”

來源：市場資訊

（來源：不良資產(chǎn)行業(yè)觀研）

“表面看是司法貪腐，深層次是尋租者圍獵司法權(quán)力。”

2020年12月4日，原海南省高級人民法院副院長張家慧涉嫌受賄、行政枉法裁判、詐騙案于一審宣判，檢方指控罪名成立，數(shù)罪并罰，這位“最富法官”被判有期徒刑18年，并處罰金400萬元。

厚達(dá)157頁的判決書，詳盡披露了張家慧收受37人（多半是律師）財物共計4375萬元的事實，其中涉及多起不良資產(chǎn)執(zhí)行及破產(chǎn)推進(jìn)環(huán)節(jié)的案件。

早一天處置早一天回收資金

我們發(fā)現(xiàn)，在這37例行賄事件中，其中有一例是海南知名爛尾樓盤美好·龍沐灣的司法拍賣案件。

據(jù)中國房地產(chǎn)報報道，2010年美好公司與海南中和（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱“中和集團(tuán)”）簽訂合作協(xié)議，共同成立海南美好中和房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱“美好中和公司”），合作開發(fā)中和集團(tuán)名下位于龍沐灣的2000畝土地（含美好龍沐灣一期地塊一、地塊二,不含二期地塊三)。美好公司、中和集團(tuán)分別占股51%、49%。

2012年9月，因合作產(chǎn)生分歧，美好公司與中和集團(tuán)合作終止，后者將持有的美好中和公司49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給美好公司。同時明確原合作開發(fā)協(xié)議變更為土地轉(zhuǎn)讓，將有關(guān)合作土地轉(zhuǎn)讓給美好中和公司。

同一天，中和集團(tuán)、美好公司、京東保盈三方簽訂協(xié)議，約定將京東保盈地塊三的232畝土地過戶給美好中和公司統(tǒng)一開發(fā)經(jīng)營。

2012年11月初，山西財富、京東保盈、美好中和公司簽訂三方協(xié)議，確認(rèn)將京東保盈與山西財富合作協(xié)議中有關(guān)權(quán)利義務(wù)改由美好中和公司承接。

2014年10月，因美好公司遲付土地款，中和集團(tuán)、美好公司協(xié)商違約條款處置，由中和集團(tuán)收回地塊二（80畝）作為違約處置。至此，美好中和公司土地減少到524畝。

看似脈絡(luò)清晰的項目合作開發(fā)，但從2007年10月公司成立（變更）至2017年9月底，美好公司有記錄的股權(quán)變更多達(dá)14次。如此頻繁的股權(quán)變更，其背后便是開發(fā)資金的不足。

據(jù)項目知情人介紹，項目開發(fā)資金不足的主要原因除了部分股東涉嫌挪用、侵占，以及經(jīng)營不善等外，“核心原因是投資合作方山西財富出資嚴(yán)重不足及顯失公平的投資合同制約”。據(jù)其稱，投資合同約定山西財富出資4.73億元，截至目前僅實際直接出資1.2億元。

根據(jù)有關(guān)訴訟材料顯示，山西財富在美好龍沐灣直接銷售房屋已達(dá)331套，價值約3億元。美好中和公司工作人員表示，山西財富自行銷售大量房屋后，既不對賬也不回款，導(dǎo)致項目資金不斷被掏空。

“項目債務(wù)目前保守估計已達(dá)15億元以上，包括原金融機構(gòu)的借貸債務(wù)、工程欠款、欠繳稅費、土地欠款、民間借貸等。”美好龍沐灣項目一位負(fù)責(zé)人告訴中國房地產(chǎn)報記者。

2017年中國華融在海口日報刊登啟事，稱其作為美好中和的唯一金融債券人，已向海南省海口市中級人民法院提起訴訟，法院已裁定查封“美好·龍沐灣”項目土地及地上所有未售在建房產(chǎn)，在法院查封期間，“美好·龍沐灣”項目房產(chǎn)均不得以任何形式銷售。為保障各方合法權(quán)益，特別是保障國有金融債權(quán)安全不受侵害，我司再次嚴(yán)正聲明：在法院查封期間，任何銷售行為均屬違法，任何買受行為均屬無效，不受法律保護(hù)。

隨后，華融將債權(quán)轉(zhuǎn)讓一家資產(chǎn)管理公司，接下來就是資產(chǎn)管理公司申請法院拍賣申請拍賣樂東“美好·龍沐灣”項目二期土地，行賄張家慧，以期盡早拍賣。隨后，在張家慧的運作下，海口市中院恢復(fù)執(zhí)行拍賣程序。

歷經(jīng)三年的時間，該項目于今年重整重生。

從張家慧案思考不良資產(chǎn)行業(yè)

在這種大型的爛尾樓項目的執(zhí)行環(huán)節(jié)，早一天處置對于債權(quán)人來說或許能省下幾百萬元的利息，正如在海南高院副院長張家慧一案中，中央政法委發(fā)聲：“表面看是司法貪腐，深層次是尋租者圍獵司法權(quán)力。”

除了在張家慧案件中看到了不良資產(chǎn)執(zhí)行環(huán)節(jié)的灰色地帶，對于行業(yè)從業(yè)者來說也有以下幾點啟示：

1、特殊資產(chǎn)的定價中，已經(jīng)包括了法律地位及司法效率的瑕疵折價——從業(yè)者應(yīng)該訓(xùn)練自身的高級定價能力；

2、行業(yè)不應(yīng)熱衷司法尋租來獲得利益，更不適合把司法尋租宣揚為核心競爭力——這個盈利模式既拿不上臺面，也沒有未來，風(fēng)險還在持續(xù)增大；

3、從業(yè)者應(yīng)該致力于提升商業(yè)化能力，以投行化思維發(fā)現(xiàn)、發(fā)掘及提升資產(chǎn)價值，重組重整企業(yè)并重振——結(jié)果是，解決社會問題同時還實現(xiàn)了高收益。