利潤(rùn)下跌1095.54%，華發(fā)股份上市首虧95億元

近日，華發(fā)股份披露了一則訴訟事項(xiàng)，因租賃合同糾紛，公司合并報(bào)表范圍內(nèi)子公司西部商業(yè)向珠海國(guó)際仲裁院申請(qǐng)仲裁，被申請(qǐng)人為橫琴宸宇。

據(jù)悉，橫琴宸宇因承租珠海金灣華發(fā)商都二層B2015號(hào)商鋪用于經(jīng)營(yíng)，于2021年04月06日與西部商業(yè)簽訂了合同、協(xié)議。2025年10月31日，雙方又簽訂了一項(xiàng)終止協(xié)議。由于橫琴宸宇未履行前述終止協(xié)議約定的款項(xiàng)支付義務(wù)，經(jīng)西部商業(yè)多次溝通及催促后仍未履行，故西部商業(yè)為維護(hù)自身權(quán)益申請(qǐng)仲裁。

西部商業(yè)請(qǐng)求，橫琴宸宇向其支付欠付的能源費(fèi)、租金、物業(yè)管理服務(wù)費(fèi)、收銀管理費(fèi)、水費(fèi)等，并支付根據(jù)終止協(xié)議約定計(jì)至實(shí)際付清之日的逾期違約金。截至2026年3月31日，上述金額合計(jì)約32.12萬(wàn)元。

華發(fā)股份稱，因公司2025年年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)下降，導(dǎo)致自前次訴訟仲裁公告披露之日起至上述公告披露之日止，公司累計(jì)訴訟仲裁金額達(dá)到2025年年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10%。

“自前次訴訟仲裁公告披露之日起至本公告披露之日止，公司及控股子公司累計(jì)訴訟、仲裁案件（不含本次仲裁）涉案總金額約12.96億元，占公司2025年年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的13.72%，主要以建設(shè)工程施工合同糾紛、商品房買賣合同糾紛、租賃合同糾紛以及銷售代理合同糾紛等為主。”

這些訴訟糾紛、案由結(jié)構(gòu)是華發(fā)股份過(guò)去一年的縮影。

近年來(lái)，華發(fā)股份各地項(xiàng)目頻繁被曝維權(quán)，口碑急劇下滑，疊加房地產(chǎn)市場(chǎng)底部徘徊，其交出了一份虧損“成績(jī)單”，是公司自2004年上市以來(lái)首次出現(xiàn)年度虧損。

2025年，華發(fā)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收834.26億元，同比增長(zhǎng)38.85%，歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，對(duì)應(yīng)-94.96億元，相比上年同期的9.5億元下滑1095.54%，占上年末歸母凈資產(chǎn)的-48.05%。

按季度拆分來(lái)看，虧損集中在第四季度。去年第一季度，華發(fā)股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.9億元，第二季度虧損約0.19億元，第三季度虧幅縮窄，約-0.7億元，第四季度則暴虧95.98億元。

上海華發(fā)公館（吳典 攝）

華發(fā)股份將虧損歸咎于營(yíng)業(yè)毛利率下滑、部分土地收儲(chǔ)業(yè)務(wù)產(chǎn)生虧損、減值計(jì)提、投資性房產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)等原因。截至2025年末，公司綜合毛利率為8.75%，同比下降約5.6個(gè)百分點(diǎn)。

按業(yè)務(wù)拆分來(lái)看，為了保住銷售，去年華發(fā)股份采取降價(jià)促銷，疊加結(jié)算項(xiàng)目結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，導(dǎo)致開發(fā)業(yè)務(wù)毛利率同比下滑4.26個(gè)百分點(diǎn)，為10.05%。

報(bào)告期內(nèi)，華發(fā)股份實(shí)現(xiàn)結(jié)轉(zhuǎn)面積257萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)3.8%，結(jié)轉(zhuǎn)收入728億元，同比增長(zhǎng)30.6%。這部分結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模增加，也是公司營(yíng)收增長(zhǎng)的主要原因，

另外，華發(fā)股份當(dāng)期物業(yè)服務(wù)毛利率為15.64%，同比下滑0.77個(gè)百分點(diǎn)；其他業(yè)務(wù)（包括土地收儲(chǔ)業(yè)務(wù)）毛利率為-3.62%，同比減少16.36個(gè)百分點(diǎn)。

去年，華發(fā)股份通過(guò)用地收儲(chǔ)、調(diào)規(guī)變性的方式實(shí)現(xiàn)4個(gè)資產(chǎn)盤活，回籠資金57億元。其中，珠海新經(jīng)濟(jì)總部大廈及研發(fā)中心2宗地塊在珠海首批實(shí)現(xiàn)專項(xiàng)債收儲(chǔ)，深圳前海冰雪世界7宗商業(yè)用地成為深圳單筆最大金額的專項(xiàng)債收儲(chǔ)項(xiàng)目，武漢都薈天地AB北地塊實(shí)現(xiàn)商改住、收調(diào)供的創(chuàng)新盤活。

上述土地收儲(chǔ)等資產(chǎn)盤活產(chǎn)生相關(guān)損失-3.22億元。

減值計(jì)提仍是導(dǎo)致虧損的重要因素。去年，華發(fā)股份計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備57.3億元、信用減值7.36億元，主要源于存貨跌價(jià)、聯(lián)合營(yíng)公司投資減值及投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值下降。這一情況減少歸母凈利潤(rùn)45.15億元，直接拖累利潤(rùn)水平。

另一方面，由于2025年新獲取項(xiàng)目據(jù)量減少，利息資本化減少，導(dǎo)致華發(fā)股份當(dāng)期費(fèi)用化財(cái)務(wù)利息支出達(dá)16.43億元，同比激增221%。

報(bào)告期內(nèi)，華發(fā)股份共摘取4宗項(xiàng)目，其中2宗位于成都，武漢、杭州各1宗，總拿地金額62億元，同比減少34%，總拿地建面33萬(wàn)平方米，拿地趨于謹(jǐn)慎。

此外，華發(fā)股份在廣州、武漢、蘇州等城市獲取了8個(gè)輕資產(chǎn)代建項(xiàng)目，有助于帶來(lái)新業(yè)績(jī)?cè)隽俊２贿^(guò)整體而言，存量項(xiàng)目去化仍是公司短期目標(biāo)。

2025年，華發(fā)股份實(shí)現(xiàn)銷售額785.6億元，同比減少25.5%。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)銷售金額102.1億元、銷售面積35萬(wàn)平方米，同比分別減少65%和68%。

記者 吳典

編輯 孫婉秋