五糧液業績突 “變臉” ，砸暈持股的普通人

昨天，大白馬五糧液收盤跌4.96%，股價創2020年3月至今的新低。

可能原因是，假期前最后一個交易日五糧液一紙公告，就把去年大半年的收入都給“更正”沒了。

去年前三季度營收從609億壓縮到306億，凈利潤更是膝斬215億→65億！

這是鬧著玩么？股民本身就摸不著頭腦，還得等到五天假期結束，想跑都跑不了，于是面對突發和復雜的信息，無力感和火氣一起沖向天靈蓋。

一位散戶和我吐槽，“我按以前數據做出的判斷和操作，它說改就改，我不成了笑話？”

其實，笑話不笑話關系倒不大，關鍵是損失了真金白銀是真扎心了。

01

看到五糧液這事兒，我腦子里立刻出現那句經常印在商品標簽上的話，“一切解釋權歸公司所有”。

五糧液公告里云淡風輕的一句“基于謹慎性原則”，就把事兒定性了。

涉及到300億營收和150億凈利，這么簡短的7個字就解釋了。

咱就是說，這可不是一個小賣部啊，這是五糧液啊，您這一筆勾掉上百億，讓那些常年信任并跟隨公司的股民情何以堪？

大家的投資行為大概率是通過數據來的，可這數據變得讓人猝不及防啊。

變的是數據，丟的可能是信任。

當然，五糧液不是隨便更改數據的，只是收入確認的原則變了。

以前是，只要把酒賣給經銷商，錢到賬就算收入了，現在得是酒真正到消費者手上才算數。

這也算是五糧液做了件好事兒，揭開了白酒行業最尷尬的那塊遮羞布——就到底是賣出去了，還是壓在經銷商的庫房里？

如果按老辦法，只要把酒賣給經銷商就賺了，其實有點自欺欺人。

現在主動改過來，雖然數字比較難看，但至少不是虛假繁榮。

當然，一切解釋權歸公司所有，至于公司有沒有其他考量，外人也不知道。

02

按說，把以前虛高業績中的水分擠掉，這個行為沒錯，但確實不應該拿“專業”當擋箭牌，以為把鍋甩給“會計準則”就完事兒了？

作為投資者，想要的是清清楚楚的交代，而不是合規的幌子。

所以，我感覺五糧液這事兒，問題主要出在溝通上。

你可以改規則，但要把來龍去脈、責任歸屬等都說得明明白白。

不是說公司不可以解釋，但你的解釋要有說服力。

無論如何，都不該是幾百億的變化，用一行會計術語就打發了。

投資者想知道的是，以前為啥那樣算？現在為啥這樣改？以后還會不會改？再夠能不能提前給個緩沖期？

否則，很難不引起公憤。

要知道，信任這東西，建立起來很難，但想要毀掉，很容易。

五糧液更正的出發點可能是對的，但是，動作太大太突然，這一改，就相當于告訴所有買過股票的人，他們按舊數據做的決定，不作數了，進而動搖了對五糧液的賬本可信度。

03

想必五糧液對于更改業績的后果是有預期的，立刻打出了回購的牌，目標80億-100億。

很可惜，僅一天它就跌了近200億，市場無疑在用腳投票。

投資者要的不是你拿錢出來，更想要個明明白白的規矩。

因為，一個公司的業績差可以等內部整改或行業回暖，邏輯變了也可以重新估值，但如果賬本都能隨時“大修”，那這生意就沒法下注了。

看到一個網友留言，大概意思是說，五糧液應該感謝自己的股價已經在底部了，不然就這信任危機，絕對不只一個跌停。

哈哈，有點兒道理。

作為普通投資者，應該從這事兒上得到點什么啟發？

公司財報還是得繼續看，但以后別只盯著那幾個亮眼的增長百分比，你得多關心下背后的基數是咋來的。

就比如這一頓操作后，五糧液今年一季度的數據就非常漂亮，營收漲33%，凈利潤暴增82%！

不知道的人，真以為大反轉了。

說一千道一萬，你就記住，財報里的增長，有的是靠本事賺的，有的靠改尺子量出來的。