273 億落子！萬華化學鋰電材料 + MDI 雙擴容

慧正資訊，2026年4月29日，萬華化學發布年度投資計劃，以273億元項目投資與22.2億元對外股權投資的大手筆，勾勒出“鞏固聚氨酯龍頭地位、發力新能源第二增長曲線”的戰略藍圖。作為全球最大的MDI和TDI生產商，萬華化學在鞏固傳統優勢的同時，正以前所未有的力度向新能源材料、精細化學品領域進軍。

傳統主業：持續擴產，鞏固全球霸主地位

在聚氨酯領域，萬華化學繼續展現出強勁的擴張勢頭。2026年計劃投資34.6億元用于聚氨酯及配套項目，重點建設MDI擴能一體化配套項目。福建基地的MDI產能擴張已進入后期階段，規劃將總產能提升至150萬噸/年，其中新增70萬噸/年的產能預計在2026年第二季度完成。屆時，萬華化學MDI總產能將突破450萬噸/年，全球市占率提升至約41%。

據買化塑研究院監測，未來全球MDI新建/擴建裝置產能共計107萬噸，其中萬華化學一家就貢獻了70萬噸，占比65%。這一數據清晰地表明，全球MDI行業的新增產能正高度集中于萬華化學手中。

在TDI領域，萬華同樣動作頻頻。福建基地規劃總產能達到72萬噸/年，第二套36萬噸/年的TDI項目已于2025年7月建成投產，萬華化學TDI總產能已達147萬噸/年，穩居全球首位。

相比之下，巴斯夫、科思創等傳統競爭對手在中國或全球范圍內均無明確時間表的新建或擴產計劃。而國內僅華魯恒升（30萬噸/年）和東方盛虹（30萬噸/年）兩家企業規劃了新的TDI項目，其中華魯恒升項目已進入環評階段，計劃于2027年底建成；東方盛虹則仍處于前期意向階段。這意味著國內TDI產能將進一步向萬華集中，市場競爭格局將發生顯著變化。

石化產業鏈：完善布局，夯實一體化優勢

聚氨酯業務的成本優勢離不開上游石腦油原材料的穩定供應。2026年萬華化學劃投資45.5億元用于石化產業鏈項目，重點建設QH項目、低溫乙烷罐及現有裝置優化技改。其中，低溫乙烷罐的建設尤為關鍵，目前已完成煙臺乙烯裝置的技改，從成本較高的丙烷切換為更便宜的乙烷原料。這不僅提升了石化板塊自身的盈利能力，更為聚氨酯業務提供了穩定、低成本的原料支持，放大了萬華化貫穿產業鏈的整體競爭優勢。

新興材料：110.5億元打造第二增長曲線

本次投資計劃中最引人注目的，是萬華化學在新興材料領域的歷史性加碼。2026年，萬華化學計劃投資110.5億元用于新興材料項目，聚焦磷酸鐵鋰、磷酸鐵等電池材料項目建設，這一數額遠超聚氨酯（34.6億元）、石化（45.5億元）、精細化學品（34.4億元）三大板塊之和。

這標志著萬華化學致力于推動新能源材料業務發展，將電池材料打造為公司真正的“第二增長曲線”。

與此同時，萬華化學還計劃投資34.4億元用于精細化學品項目，加快自主研發的綠色功能添加劑、香蘭素、營養品等營養科技產品的工業化建設，進一步豐富產品矩陣。

除固定資產投資外，萬華化學2026年還計劃進行22.2億元的對外股權投資，主要圍繞電池材料布局、新材料業務發展和國際化戰略實施開展投資，同時依托園區一體化產業鏈優勢，與上下游各方開展合作。這表明萬華化學不僅依靠內生增長，還通過資本紐帶整合外部資源，加速戰略落地。

總體來看，萬華化學2026年的投資計劃呈現“以傳統主業穩增長、以新興業務謀未來”的戰略落地。在MDI、TDI等傳統優勢領域持續擴產，憑借規模、成本和技術優勢進一步鞏固全球霸主地位，在行業新一輪景氣周期中顯著受益；同時，以前所未有的力度向新能源材料、精細化學品等新興領域進軍，打造多元化的增長引擎。