誰在狂飆，誰在掉隊？A股236家半導體公司26Q1業績排行榜揭曉

進入2026年，全球半導體行業在AI算力、存儲芯片國產替代與消費電子溫和復蘇的多重作用下，呈現出更為復雜的結構性分化。

據集微網統計數據顯示，A股236家半導體上市公司在2026年第一季度交出了一份“營收普漲、利潤分化”的成績單：頭部存儲與AI芯片公司繼續高歌猛進，而部分傳統設計與封測企業則面臨增收不增利的陣痛。在這場由技術迭代與庫存周期共同驅動的業績大考中，誰在真正兌現增長，誰又仍在蓄力？

從營業收入來看，2026年Q1的排位格局出現了明顯變化。中電港以298.62億元的營收高居榜首，展現了其在電子元器件分銷及綜合服務領域的強大規模優勢。北方華創緊隨其后，實現營收103.23億元，成為A股半導體設備領域首個單季突破百億大關的企業，直接受益于國產晶圓產線擴產與設備國產化率的持續提升。

江波龍以99.09億元位列第三，長電科技、德明利、通富微電、佰維存儲分別以91.71億元、75.38億元、74.82億元和68.14億元躋身營收前十。值得關注的是，存儲芯片賽道的多家公司——德明利、佰維存儲、江波龍——在營收規模上集體走強，反映出國產存儲模組與主控芯片在消費電子與數據中心市場的滲透率正在加速提升。

此外，豪威集團（64.14億元）、華天科技（48億元）、兆易創新（41.88億元）、海光信息（40.34億元）等各細分賽道龍頭也穩居前列，共同構成了A股半導體營收的第一梯隊。

然而，營收的光鮮背后，凈利潤的表現卻呈現出更為劇烈的分化。在歸母凈利潤榜單上，江波龍以38.62億元位于首位，德明利以33.46億元的凈利潤令人矚目，其凈利潤率接近45%，堪稱本季度“最能賺錢”的芯片公司之一。這背后是其存儲模組產品在行業漲價周期與成本管控雙重作用下帶來的利潤彈性。佰維存儲緊隨其后，實現歸母凈利潤28.99億元，同樣展現出存儲賽道在景氣上行期的強大盈利爆發力。

北方華創以16.35億元位列第四，兆易創新、寒武紀、中微公司、瀾起科技、三環集團、海光信息等也分別進入凈利潤前十。值得注意的是，寒武紀在本季度實現歸母凈利潤10.13億元，這是其連續多個季度虧損后首次錄得可觀的正向利潤，標志著AI加速芯片在商用落地與規模化出貨方面取得了實質性突破，對整個國產AI芯片賽道而言是一個重要的積極信號。

不過，并非所有公司都在同享盛宴。在營業收入排名靠前的企業中，部分公司的凈利潤表現并不匹配。例如，中電港雖然營收接近300億元，但歸母凈利潤并未出現在前十榜單中，反映出分銷類業務毛利率偏低、利潤空間薄的特點。同樣，通富微電營收達到74.82億元，但凈利潤同樣未能進入前列，顯示出封測行業在價格競爭與產能折舊壓力下盈利能力承壓。更有部分公司出現虧損或微利狀態，尤其是在模擬芯片、功率器件和部分設計公司中，去庫存壓力與研發投入高企仍在侵蝕利潤表。

從扣非凈利潤來看，更能反映企業主營業務的真實盈利能力。江波龍以39.43億元的扣非凈利潤繼續領跑，德明利（33.83億元）、佰維存儲（28.16億元）、北方華創（16.27億元）、兆易創新（14.10億元）、寒武紀（9.34億元）、三環集團（7.22億元）、豪威集團（6.16億元）、瀾起科技（6.04億元）、海光信息（5.97億元）等均表現穩健。值得留意的是，部分公司歸母凈利潤與扣非凈利潤之間存在較大差距，意味著非經常性損益對當期利潤產生了顯著影響，投資者在評估其持續盈利能力時需要格外審慎。

從成長性角度觀察，2026年Q1的同比增速數據進一步揭示了行業內部的冷熱不均。在營收增速方面，德明利以502.08%的同比增幅引人側目，佰維存儲增長341.53%，大普微、源杰科技、普冉股份、東芯股份、強一股份、歐萊新材、恒爍股份、先導基電、華海誠科、寒武紀等也實現了三位數以上的高速增長。這些公司大多集中在存儲芯片、光芯片以及半導體設備零部件領域，充分說明在國產替代與AI基礎設施建設的大背景下，相關供應鏈企業正迎來寶貴的窗口期。

但與此同時，也要看到行業內部的風險與挑戰。首先是庫存周期的擾動。部分存儲芯片公司在經歷了2025年的價格大漲后，2026年Q1的毛利率環比可能已出現邊際變化，需警惕行業供需關系的潛在轉折。其次是研發投入對利潤的持續侵蝕。如寒武紀、海光信息等AI芯片公司，雖然營收和利潤已有起色，但研發費用率依然遠高于傳統半導體企業，這意味著它們的盈利質量仍需用更長的時間來驗證。第三是封測與代工環節的產能利用率波動。隨著部分成熟制程芯片需求趨于平穩，相關企業的稼動率和定價能力面臨考驗。

從投資與產業分析的角度來看，2026年Q1的業績數據至少釋放了三個關鍵信號。第一，存儲芯片賽道正在從“周期反轉”走向“業績兌現”。德明利、佰維存儲、江波龍等公司的利潤表現已經不只是漲價帶來的短期彈性，而是疊加了產品結構升級與客戶份額提升的中長期邏輯。第二，設備與材料的國產化進程仍在加速。北方華創單季營收破百億、扣非凈利潤超16億元，標志著國產半導體設備已經從小批量驗證階段進入大規模商業放量階段，這對整個產業鏈的自主可控具有里程碑意義。第三，AI芯片正在跨越“盈虧平衡線”。寒武紀的盈利轉正，以及海光信息、瀾起科技等公司的穩健利潤，表明國產AI算力芯片已經不再是純粹的“研發故事”，而是開始真正貢獻現金流與利潤。

當然，我們也要保持清醒。目前A股半導體公司的整體盈利水平仍然受制于全球半導體的景氣周期。雖然國產替代提供了獨立的成長邏輯，但若全球半導體進入下行周期，國內公司也難以完全獨善其身。此外，部分公司的高增長建立在低基數效應之上，后續能否持續仍需觀察。研發投入的高強度也意味著，很多公司仍處于“戰略性投入”階段，真正的利潤釋放可能還需要數個季度甚至更長的時間。

綜合而言，2026年Q1的A股半導體業績榜單呈現出一幅“冰火交織”的圖景：存儲與AI芯片賽道熱得發燙，設備龍頭穩步突破，而封測、分銷以及部分傳統設計公司則仍在尋找利潤的平衡點。對于投資者而言，單純追逐營收規模或利潤絕對值的時代已經過去，更需要結合研發投入、扣非凈利潤、現金流以及下游應用結構等多維指標，去辨別誰是真正具備持續成長能力的“長跑選手”。對于產業而言，這份季報既是對過去兩年國產替代進程的一次階段性驗收，也是未來技術競賽與市場爭奪的新起點。在這個萬億級的賽道上，業績的分化才剛剛開始。