突然，跳水！AI大牛股，突發利空！

AI巨頭突然發出警告。

今晚，美股“AI大牛股”Palantir股價盤前大幅跳水，一度大跌超3%。消息面上，盡管該公司最新披露的業績超出市場預期，但其警告稱，預計公司運營費用將持續攀升，可能難以在未來保持盈利狀態。

有分析指出，目前投資者高度關注的風險點是，公司AI業務擴張是否會帶來銷售和交付成本上升，從而影響利潤率。另外，Palantir的高估值仍引發部分投資者的謹慎情緒。

AI巨頭股價跳水

北京時間5月5日晚間，在美股盤前交易中，Palantir股價直線跳水，一度大跌超3%，隨后跌幅有所收窄，截至20:30，跌幅為1.73%。

消息面上，在發布財報后，Palantir警告稱，隨著業務擴張和市場競爭加劇，公司的運營成本正在不斷上升，預計運營費用將持續攀升，可能難以在未來保持盈利狀態。市場分析師指出，Palantir需要在收入增長和成本控制之間取得平衡，以應對未來潛在的財務壓力。

Palantir最新披露的業績超出市場預期，具體來看：

Palantir今年一季度實現營收16.3億美元，同比增長85%，高于分析師預期的15.4億美元，增速相比去年第四季度的70%進一步加快。

一季度調整后每股收益（EPS）為0.33美元，高于分析師預期的0.28美元。

與此同時，Palantir還上調全年業績預期，公司預計，第二季度營收約為18億美元，高于分析師預期的16.8億美元。展望未來，公司預計2026年營收將達到76.5億至76.6億美元，公司原本預計71.8億至72.0億美元，高于市場預期。公司還將美國商業收入2026年增長指引上調至120%。

評論認為，Palantir股價盤前下跌更有可能反映出，市場對Palantir估值的高期待，當該公司被市場定價為AI巨頭、高增長稀缺資產時，投資者會進一步審視其業績增長能否持續加速、利潤率能否維持，以及當前估值是否已經提前消化了未來數年的樂觀預期。

近年來，Palantir市值大幅攀升，為美股AI大牛股之一。但其股價今年以來累計下跌近18%，部分原因在于市場擔憂人工智能模型可能對傳統軟件企業形成沖擊。

對一家高估值軟件公司來說，投資者最關注的不是單一季度收入增長，而是增長是否來自可持續的客戶擴張和產品使用深化。

市場在擔憂什么？

從股價表現來看，盡管Palantir的業績超預期，但市場分歧依然明顯：一方面，AI驅動的高增長與高利潤被視為“軟件行業新范式”，另一方面，其高估值與年內股價回撤仍引發部分投資者謹慎。

華爾街分析人士指出，高增長并不自動等于低風險。對Palantir而言，接下來市場會繼續關注幾個問題：

1.如此高的美國商業增長能否持續到2027年以后；

2.AI業務擴張是否會帶來銷售和交付成本上升，從而影響利潤率；

3.客戶擴張是否足夠分散，避免收入過度依賴少數大型合同；

4.海外市場能否復制美國商業業務的增長路徑。

另外，市場此前對Palantir最大的質疑之一是其政府業務占比較高、項目制特征較強、商業客戶擴張速度不夠快。

從業務結構來看，目前政府業務仍是Palantir的重要支柱。財報顯示，今年一季度，美國政府客戶收入同比增長84%，達到6.87億美元，較上一季度66%的增速進一步提升。此前公司已獲得一項為期10年、總額最高達100億美元的美國陸軍合同。

與此同時，Palantir的商業業務正在快速擴張。財報顯示，今年第一季度，美國商業客戶收入同比增長133%，達到5.95億美元，但略低于市場預期的6.05億美元。

報告期內，Palantir新增多項企業合作，其中包括空客、貝恩公司、GE航天航空及Stellantis NV。截至3月末，公司過去12個月的商業客戶數量達到1007家，同比增長31%；未確認收入(剩余履約義務)升至44.5億美元，較去年同期大幅增長。

Palantir首席執行官Alex Karp表示：“公司與AI模型開發商路徑不同。AI模型公司正處于激烈競爭之中，技術成本快速下降、競爭格局不斷變化，而我們的戰略是打造一個為現實世界提供實際價值的強大業務體系。”

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">排版：劉珺宇

校對：許欣